“神州系”解体

斑马消费 任建新

清空神州租车股权，福建屏南人陆正耀一手搭建的“神州系”宣告解体，曾经耀眼无比的“神州人车生态圈”面临垮塌。

资本高手陆正耀逐渐隐退，瑞幸今后会怎么卖咖啡？宝沃造车的故事还怎么继续？

清空神州租车

神州租车终于迎来了新的“接盘侠”。

10日，神州优车发布公告，拟向MBK Partners的下属子公司Indigo Glamour Company Limited转让所持神州租车（00699.HK）4.43亿股，转让对价17.71亿元，交易完成后，神州优车将不再持有神州租车股权。所得资金，将优先用于偿还质押神州租车股权的借款。

据了解，MBK Partners成立于2005年3月，是北亚最大的私募股权公司之一。另有消息称，MBK Partners进入神州租车后，将推动公司的私有化。

今年4月，瑞幸咖啡造假被踢爆，直接波及到关联公司神州优车和神州租车，陆正耀一手搭建起来的“神州系”摇摇欲坠。

神州租车是神州系旗下相对优质的资产，陆正耀果断选择了出售神州租车股权，以解决当前的燃眉之急，也让神州租车与整个神州系彻底切割。

然而，股权转让并不是那么顺利。神州租车盈利能力大不如前，今年上半年更是巨亏43.38亿元，重资产模式下的高资产负债率，任何一家企业都不敢轻易下手。截至今年6月末，神州租车短期借款达25.62亿元，同期货币资金仅有9.19亿元。

第一个出现的意向买家是华平投资旗下AmberGem，买卖双方都是老熟人。华平投资早在2010年就参与了神州租车的B轮融资，神州租车上市之后，华平投资收获颇丰。

在陆正耀危难之际，华平投资没有当那个雪中送炭的白衣骑士。

其后，携程、吉利都曾出现在网传的热门买家名单中，上汽、北汽两家大型汽车集团先后与神州优车签署股权购买协议，最终，它们都没有拿出真金白银。

生态闭环垮塌

神州租车是神州系的起点，也是陆正耀着力打造的人车生态圈的重要一环，借此，陆正耀可以持续给资本市场讲故事，一个个越来越大的故事。

长期以来，神州的生态圈广受诟病，巨额的关联交易，让这个生态圈更像是一个“自说自话”的金钱游戏。

神州系旗下有两家上市公司，神州租车专注于租车业务，神州优车则从事专车、买买车和闪贷业务。

优车曾是神州租车的第一大股东，两家公司的实际控制人均为陆正耀。

神州租车拥有庞大的自有车队，车辆除租给终端客户之外，其中还有相当一部分租给了神州优车来跑专车。

2017年，优车是租车的第一大客户，租车是优车的第一大供应商，交易金额近30亿元，分别占两家公司采购和收入总额的三成以上。

如果仅仅是这样，尚不能实现陆正耀心中的闭环。

神州租车旗下的车辆使用一定年限之后，二手车又会通过优车的买买车平台来对外销售。2017年，神州租车卖出去近3.7万辆二手车，其中超过2万辆都是通过买买车出售。在此期间，优车再做点放贷业务，这就形成了车闪贷板块。

故事只讲到这里，显然还不够，神州系需要新、更大的故事。

神州租车是中国最大的单一汽车采购商，与其将这笔业务交给其他汽车厂商，不如自己造车自己买，顺便涉足更大的汽车产销行业。

于是，2019年3月，神州优车出资41.09亿元收购宝沃汽车67%股权，陆正耀终于完成了人车生态圈的关键一步。当年，宝沃汽车实现了创纪录的5万辆销售量，其中2万辆由神州系自己采购。

今年以来，疫情和负面消息叠加，整个神州系遭受重创。宝沃汽车销量大跌，今年前9个月，品牌仅销售6000多辆，同比下滑超过80%。

陆正耀其人

神州系掌门人陆正耀出生在福建屏南，他身上有明显的福建商人的特点。他一脸佛像，在资本市场长袖善舞。

1987年，他以屏南县理科状元的身份考入北京钢铁学院，大学毕业之后，他到石家庄端起了公务员铁饭碗。

但是，创业、挣大钱的思想，已在他的骨子里扎根。

1995年，他丢掉铁饭碗，回到北京，一脚踏进了通讯行业，赚取了自己人生的第一桶金。

10年之后，陆正耀创立UAA（联合汽车俱乐部），他首次接触到了投资人，感受到了资本的力量，开启了融资、烧钱模式的尝试。

其后，陆正耀在打造神州系人车生态圈的每一步，莫不是采用这种打法。神州业务扩张的每一步，手法均如出一辙，总能讲出一个庞大的故事，从资本市场拿钱。

瑞幸的横空出世，并在最短时间内上市，更是将陆正耀十多年积累的模式发挥到了极致。这杯咖啡品牌也让陆正耀首次以23亿美元财富，首次登上《2020福布斯全球亿万富豪榜》。

如今，瑞幸退市、神州租车易主、神州优车更因迟迟不能提交2019年年度报告，将面临强制摘牌。

后面，等待陆正耀的将是什么？