【IPO价值观】专利透视之龙腾光电：心腹之患难解，技术布局羸弱
现代企业的竞争本质上是知识产权的竞争，而专利是知识产权最重要的载体之一。作为技术和法律的统一体，专利实力一定程度上可以反映企业创新发明实力，同时专利保护与布局也是企业保护核心技术的重要手段。因此，专利数量、质量及布局情况是透视企业技术、法律与经营风险的窗口。为了帮助投资者和公众了解拟上市企业专利实力，集微网特推出IPO企业专利透视系列。
集微网消息 随着科创板上市委第30次审议会议落下帷幕，一度错失借壳上市机会的龙腾光电成功搭上科创板的“快车”。
曾号称“一条生产线‘吃遍天’”的龙腾光电也终于迈出了拓展显示技术的步伐。招股说明书显示，龙腾光电此次发行募集资金主要用途为“IGZO金属氧化物面板生产线技改项目”，拟投入募集资金15亿元。
在行业主要企业早已以a-Si技术为基础、并具备IGZO、LTPS、AMOLED显示技术中的一种或多种的情况下，龙腾光电投入IGZO技术胜算几何？IGZO能否帮助龙腾光电在日益激烈的竞争中取得相对优势？从专利视角来看，难度颇大，挑战重重。
专利布局羸弱，研发投入远不及同行
过去十年，龙腾光电专利申请量和授权量均与其他主要面板厂商有较大差距，特别是申请量，几乎与其竞争对手相差一个量级。虽然专利申请和授权呈上升趋势，但年复合增长率远不及京东方、深天马。
专利申请及授权数量是观察企业专利实力最直观基础的指标，而专利实力一定程度上可以反映企业创新与技术实力，与企业研发投入高度相关。龙腾光电招股说明书显示，过去三年其研发投入占营业收入比例分别为5.5％、6.16％和6.78％，其中，2019年研发投入比例高于上述5家竞争对手，2017年、2018年这一比例也仅次于深天马。
不过，集微网记者查阅各主要面板厂商近三年营收及研发投入额发现，由于龙腾光电营业规模、市场占有率较小，与其余面板厂商存在较大差距，故其研发投入金额远不及同行。过去三年，龙腾光电平均营收额为39.6亿元，其余5家厂商平均营收规模均在百亿元以上，京东方近三年平均营收更是达到千亿级别。因此，龙腾光电研发投入比例虽略高于同行，研发投入金额却较同行低一个量级。
更令人忧虑的是龙腾光电的专利类型，获得授权的专利中，67％为实用新型，只有33％为发明专利，与其他面板厂商所获专利绝大部分为发明专利的情况有显著区别。
一般而言，扩展同族较多的专利质量更高，所能起到的作用更大，因此专利扩展同族数是观察专利质量的一个重要参考指标。智慧芽全球专利数据库数据显示，龙腾光电扩展同族大于5的核心专利仅17件，在其所获授权专利中占比0.9％。与之对比鲜明的是，京东方等其他面板企业不仅核心专利数量较龙腾光电高两个量级，且占比均在30％以上，占比最高的TCL科技这一数据达74％，最低的群创光电也有34％占比。
当然，这也与龙腾光电绝大部分专利申请在国内有关。随着日韩面板厂相退出LCD面板市场，LCD产业已经走过“日本时代”、“韩国时代”，进入“中国全面主导”的时代，公开数据显示，中国面板厂的全球市占率已逼近5成。这意味着，国内LCD产业已经处于“走出去”阶段，主要面板厂商相当比例的客户来自海外。龙腾光电也是如此，据龙腾光电招股说明书，2017-2019年，其主营业务收入海外市场占比分别为10.07％、29.68％和39.95％。
相应的，海外专利布局也成为国内面板厂商不可忽视的基本“功课”。据智慧芽全球专利数据库数据，除龙腾光电外，国内主要面板厂商20％以上的专利申请来自海外，部分企业近半专利申请自海外。而龙腾光电这一比例仅3.1％。海外专利布局的不足对于龙腾光电进一步拓展海外市场无疑是极为不利的，没有相应专利权的保护，也很难规避海外市场法律风险。
心腹之患难解，技术储备难越“变道”窗口期
对龙腾光电来说，核心技术单一堪称心腹之患。IHS数据显示，龙腾光电目前仅有一条第5代a-Si TFT-LCD生产线，而同行企业均涉猎a-Si、LTPS、IGZO、AMOLED等一种或多种生产技术。近年来，不管是在智能手机面板、笔记本电脑面板以及车载面板领域，龙腾光电的面板市占率均处于行业垫底的存在。
龙腾光电在招股说明书中也提到：“由于LTPS、IGZO 和 AMOLED 显示技术相比 a-Si技术具有更高分辨率、亮度、对比度等指标，公司虽深耕a-Si 技术……但目前无法大幅提高技术指标，无法通过更多的显示技术组合应对市场变化，生产更适应市场需求的产品。”因此，龙腾光电准备通过上市募集资金将现有的a-Si TFT-LCD生产线改建为IGZO金属氧化物生产线。然而面板显示技术创新不断，龙腾光电“背水一战”之下，潜在的风险不容忽视。
更重要的是，从龙腾光电披露的相关技术储备来看，与其余厂商仍有较大差距。龙腾光电在招股说明书中披露的相关金属氧化物TFT专利共11项，其中发明专利10项，实用新型1项，在该领域中的专利实力明显偏弱。而这些专利在IPC国际分类中主要分属于H01L27/12和H01L21/77两类。
单就这两个IPC分类专利申请情况而言，龙腾光电并不占优势。无论是专利申请量，还是相应分类专利在企业专利申请总量中的占比，与同行相比都偏低。
“即使完成IGZO金属氧化物生产线改造，对于龙腾光电来说，要借此提高产品竞争力可能依然不容易。”据业内人士介绍，与a-Si、LTPS技术相比，虽然IGZO TFT-LCD技术水平较高，但其成本也随之提升，导致产品竞争力不强。同时，如前所述，龙腾光电的同行们具备IGZO生产线的并不在少数，目前国内已量产及在建的包含IGZO产能的TFT-LCD生产线已经有9条，市场竞争非常激烈。
这对于后发切入的龙腾光电而言，挑战重重，尤其是在面板显示技术不断更替下，市场留给龙腾光电的窗口期已然不多。行业人士表示，国内LCD面板行业发展已经相对成熟，随着日韩厂商陆续退出竞争，中国面板业的全球主导地位已经没有悬念。在此过程中，行业龙头已经产生，京东方、TCL科技等厂商产能大、产品线分布广，成为当之无愧的一线厂商，且市占率遥遥领先于二线厂商。二八定律下，大者恒大强者恒强，国内面板企业之间的整合并购也已初现端倪。业界认为，国内LCD面板厂商“厮杀”将愈演愈烈，二线厂商经营日益艰难，未来可能掀起整并潮。