云钉一体，阿里云市值破千亿指日可待

作者 | 蓝齐

出品 | 子弹财经

十一年前，马云坚信云计算是未来大势所趋，重金下注。

十一年后，阿里云成为季度营收破百亿的“现金牛”。

8月20日，阿里巴巴发布2021财年第一季度业绩，核心经营指标全面超预期，其中阿里云业务季度营收123.45亿元，同比增速高达59%。今年上半年累计营收超245亿元。

在当晚举行的分析师会议上，阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇表示，疫情后客户的工作和学习方式发生根本变化，钉钉将成为工作和学习的重要协同平台，深入到各行各业，并且和云服务形成更为广泛的化学反应。一时间，“云钉一体”战略成为各方关注的焦点。

良好的数据表现及新战略初见成效，让早前资本市场的乐观得以兑现。上月，高盛在最新的评估中将阿里云估值上调至930亿美元，这离摩根大通给出770亿美元估值仅间隔2月。

此时的阿里云距离千亿美元俱乐部，仅一步之遥。

2016年，阿里云业务被国际知名投行进行单独估值，彼时的估值为390亿美元，约合人民币2500亿元。

当年的研究报告指出，阿里巴巴的电商平台和关联公司蚂蚁金报都在7年到10年内形成规模效益和盈利，时年7岁的阿里云已达到盈利点，预计在未来三年内保持高速的营收增幅。

一语成真。对比最近五年的数据，从2016年的390亿美元，到2020年7月最新估值930亿美元，接近3倍的增长，也让外界看到了阿里云的迅猛增速。

值得注意的是，高盛在最新评估中上调阿里云估值与摩根大通给到的770亿美元估值相比，上升了超两成。分析认为，阿里云在规模和战略布局上有突出优势，市场正在调整其估值向亚马逊AWS靠拢。

截至本季度，阿里云已连续三个季度营收超过百亿元。高盛预测阿里云还将继续保持这一高速增长，保守估计明年营收达596亿元，

此外，分析师看好阿里云的规模和战略布局，评价称，未来其估值将从目前的8倍PS大幅向亚马逊AWS的14倍PS靠拢，以此带来估值的更大幅度跃升。

持续上涨的估值背后，是营收的高速增长。从过去五年的营收数据来看，对比最近五年的数据，阿里云2016年上半年的营收为23.09亿元，到2020年上半年结束，阿里云营收的增速超过10倍有余。

在全球前五名云计算厂商中，阿里云增速最快，排名持续攀升。IDC在2020年3月发布的报告，国际云计算市场上，亚马逊、微软和阿里云分别位居位前三位置。

而在全球市场中，阿里云市场份额也在不断提升。根据国际研究机构Gartner在2020年4月发布的报告称，目前阿里云的市场份额已从2018年的7.7%上升至2019年的9.1%，位列全球第三。

在亚太市场，阿里云市场份额排名第一，从2018年的26.1%上至至2019年的28.2%，接近亚马逊和微软的总和。

并且在细分市场里，阿里云同样斩获了多个市场第一，如金融云、工业云、新零售、数字政府市场、计算能力等。

如今，11岁的阿里云如同少年天才，在通往千亿美金俱乐部的道路上高歌猛进。

过去十年，移动互联网沧桑互变，技术创新不断。回过头来看，在十年以前，鲜少有人将距离商业最近的阿里与科技、技术联系起来。不过，这也让阿里云对“科技驱动”的重视更加与众不同。

2009年，阿里云刚刚起步时曾饱受内外部非议，但阿里决策层坚定投入云的核心技术和基础设施建设，马云曾公开表示：“我每年给阿里云投10个亿，投个10年，做不出来再说。”

从一开始，阿里云并没有强烈地与商业价值捆绑，而是在早期将技术一层一层打牢。在很长一段时间内，阿里具备技术的实际但外界却不曾给它打上技术的标签，这也导致一旦阿里往外界展现一系列技术的成果时，就证明背后的技术体系已经十分稳固和成熟了。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

总的来看，“最商业”的阿里发展成为以科技驱动的硬核公司，实则为厚积薄发的必然结果。

公开信息显示，阿里拥有6万名科学家和工程师，其中数十位科学家获得院士、顶级协会Fellow、杰出科学家等荣誉。

2020年初的国家科学技术奖励大会上，阿里云被授予国家技术发明奖、国家科技进步奖两大奖项，这是互联网公司首次同时获评两大奖项，阿里十年技术战略进入收获期。

在以科技为主要成分的土壤里，阿里云茁状成长，开出了希望之花。

在全球19个地域开放的59个可用区，阿里云服务全球200多个国家和地区的数百万客户，为超过一半的A股上市公司、80%中国科技创新企业提供服务。2017年，阿里云成为奥运会指定云服务商。目前，阿里云已成为亚太第一、全球前三的云服务商。

在云操作系统方面，阿里云建成了中国唯一自研云操作系统飞天，配套了神龙服务器、数据库、交换机、交换机操作系统第一系列自研技术。而作为全球集群规模最大的大数据计算平台，飞天被应用到“最多跑一次”、城市大脑等场景中。

2019年双11前，阿里巴巴已经实现核心系统100%上云，成为全球首个将核心交易系统100%运行在公共云上的大型互联网公司。彼时，同为云计算巨头的亚马逊、微软、谷歌尚未迈出这一步。

而对于技术的持续投入，让阿里云拥有了更为强劲的生命力。

今年4月，阿里云宣布，未来3年将再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。

回到当前。在新基建战略的驱动及疫情的影响下，不论是政府还是企业，教育、医疗、制造等行业，他们对于数字化进程的需求日益迫切，原本需要3到5年的数字化进程，极有可能在1年内加速完成。

公开数据显示，短短几个月内，全国28个省市与阿里云合作建设了数字防疫系统，健康码在200多个城市上线。在阿里云的支撑下，1.8亿学生在家上课、2亿上班族在家办公。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

在今年6月举办的2020年阿里云峰会上，阿里云提出了加快数字化重构的观点。阿里云将发挥其在全行业发展的优势特性，从多维度帮助客户实现数字化时代全面重构。

同时，阿里云智能总裁张建锋首次对外展示了阿里云再生长的三大方向。

一是“做深基础”，从飞天云操作系统向下延伸定义硬件；

二是“做厚中台”，将钉钉这样的新型操作系统与阿里云进行深度融合，实现“云钉一体”；

三是“做强生态”，基于云和新型操作系统，构建一个繁荣的应用服务生态。

其中，快速增长的钉钉和阿里云重点发力的“云钉一体”战略，无疑为阿里云拓展了向上和向下延伸的价值。

正如张建锋所说，就像传统信息时代PC和Windows的组合一样，企业既需要云这样的新型计算架构，也需要钉钉这样的新型操作系统，这是一个整体，前者提供水电煤一样的算力基础设施，后者如同新时代的Windows，让企业可以面向大数据、面向智能、面向IoT、面向移动化，快速开发管理组织和业务的所有应用。

目前，钉钉用户数已突破3亿，企业组织数突破1500万家，为全球150个国家和地区提供服务。

立白、东方希望、太平洋保险、广东农信等企业基于“云钉一体”基础设施，开发了数十万种企业应用。在基础设施之上，更是长出了一个繁荣的开发者生态，目前有超过20万企业应用开发者在钉钉开发平台上帮助企业定制属于自己的应用。

阿里云“云钉一体”战略，不仅是“云+办公软件”，而是一种“云+新型操作系统”的新模式，钉钉是这一操作系统中的重要组成部分。并且，基于云生态的构建，用户黏性提升，并带来更丰富的企业用户资源，降低成本，是一个云和操作系统的综合运用，而非简单的直接IssS与PaaS或SaaSr简单相加。

比如，今年疫情期间，阿里云先后多次为钉钉紧急扩容，确保钉钉的流量承载能力，最快在2小时内完成1万台云服务器的紧急扩容。这意味着，以阿里云为根基的钉钉，拥有更高的弹性、性能和发展空间。

截至目前，包括高盛、摩根士丹利在内，国外投行对阿里云的估值模型附注中均表示，是按照IaaS和数据中心业务同类估值。如果考虑到钉钉的快速增长、以及阿里云当下重点发展的“云钉一体”战略，国际投行或许都低估了阿里云的拓展价值。

而结合宏观市场增长、阿里云过往增速、阿里云业务丰富性和成长性来看，阿里云持续保持斜率极高的快速增长。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议