今日話題：財政赤字提高 不必擔憂你的錢包縮水 2016.3.6日
昨日，李克強總理在政府工作報告中提出，積極的財政政策要加大力度，2016年將安排財政赤字2.18萬億，赤字率提高到3%。消息一出，引來一些負面言論，認為現在提高財政赤字率，就是央行又開始印鈔票了，接下來就要面臨通貨膨脹。但這種説法實在經不起推敲。
財政赤字是“少收多支”調經濟，有人擔憂多花的錢靠印鈔
簡單來説，財政赤字就是指一年裏國家財政“花”的比“賺”的多，具體到多“花”了多少，就是財政赤字的規模。總理提到的“2016年將安排財政赤字2.18萬億”，意思就是明確告訴大家，政府這一年要“少收多支”2.18萬億了。
國家財政支出是公共支出，別以為有盈餘，或者賺多少花多少就是好現象，這可能意味着國家收上來的錢沒有得到有效利用。改革開放以來，財政赤字也成為我國財政收支的常態。最近幾年，由於經濟增長速度放緩，我國實施積極的財政政策，財政赤字也不斷增加，而2016年的預算目標，更是讓財政赤字率創了新高，達到3%。要知道，前兩年政府希望的是財政赤字保持穩定，不擴大赤字，而這次顯然轉變了想法。
國家花得更多了，錢從哪裏來呢?於是一些人就認為，央行要大肆印鈔票了。因此很是擔憂，乃至恐慌通貨膨脹。這種説法當然是危言聳聽。
首先，擔憂論忽視了提高赤字率的合理性
前面提到了，財政赤字率的提高，意味着“少收多支”。
少收，主要體現在兩個方面，一是經濟增速放緩，帶來的税收收入壓力增大;二是基於減税降費的背景，政府工作報告提到2016年的合計減税降費規模將達到5000多億。而財政赤字率的提高為減税降費提供了可行的空間。
多支，主要體現在必要的公共服務支出增大，比如供給側改革要去產能，而化解產能過剩，清理殭屍企業，都需要大筆的財政支持，今年中央財政將安排1000億元專項資金用於職工分流安置。
可見，賺得少了，花得多了，財政赤字率的提高有其合理性。
其次，擔憂論也忽略了目前的財政赤字率風險可控
提高財政赤字率，值得關心的一個問題是財政風險。説到財政風險，就不得不提歐盟1992年簽訂的《馬斯特裏赫特條約》(以下簡稱《馬約》)，該條約規定赤字率3%、債務率60%作為成員國財政風險的警戒線，這兩條“紅線”成為歐盟國家的硬指標，在國際上也被其他國家拿來做參考。然而，歐盟自己的成員國都保證不了不越界，更別説美國、日本等國的赤字率早就超過3%的約束線，金融危機時，美國的財政赤字率甚至達到了11%。不少論文研究指出，《馬約》只是一個帶有明顯區域特性、政治上“妥協”和“武斷”的產物，並不適合中國來參考。
比較來看，我國政府的負債率較小(圖片來源：《可較大幅度提高我國財政赤字率》，盛松成)
此外，目前中央政府的負債率較小，債務償還風險也較小。中國人民銀行調查統計司司長盛松成測算，我國政府債務的可持續性良好，並且提出在未來較長時期內，可將我國財政赤字率提高到4%，甚至更高水平，這將為減税、推進供給側結構性改革創造條件，有利於發揮積極財政政策的作用。
最重要的是，彌補財政赤字，和央行沒有關係
所謂的央行印鈔，完全和財政赤字是兩碼事。不可否認，在八十年代末，我國確實出現過財政赤字造成嚴重通貨膨脹的事件。那是因為央行的獨立性不夠，充當了財政的“提款機”，隨後為了彌補國庫虧空，央行只能增加貨幣發行量，但超發貨幣並沒有實物對應，造成嚴重的通貨膨脹。
而後，吸取教訓，為保持央行獨立性，1995年通過的《中華人民共和國中國人民銀行法》第二十九條規定：中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。也就是説，現在財政如果沒錢了，想要找央行借款，不論是直接還是間接(認購國債)都是行不通的。
以2015年為例，財政赤字為1.62萬億，發行國債則高達2.12億元
那麼，出現了“支大於收”，如何彌補財政赤字呢?最常用的方式是面向機構和公眾發行國債。這實際上相當於國家財政向公眾借款，整個社會的貨幣總量並沒有發生改變。
可能會有人會有疑問，央行明明可以購買國債的。是的，央行確實可以購買國債，但僅限在公開市場上進行操作。而央行公開市場操作的目的，是為了調整市場上的貨幣量，如果市面上流動性不足，需要投放貨幣，那麼央行也可以採用逆回購的方式，從商業銀行等機構手裏買入有價證券(國債只是其中一種)，從而向市場上投放貨幣。也就是説，央行公開市場操作的貨幣政策，和財政部的赤字財政政策，完全是兩碼事。
嚴格來説，財政赤字政策的“少收多支“，實際上帶有通脹預期，不過最終也是穩增長後達到合理的通脹水平。只有超發貨幣才會出現嚴重的通貨膨脹，顯然財政赤字和貨幣超發之間沒有關係，更別提惡性通貨膨脹了。
實際上與其杞人憂天，不如關心實際問題——錢怎麼花?財政赤字“少收多支”該把錢花在“刀刃”上。在財政收支矛盾緊張的情況下，更應避免出現浪費資金、濫用資金的情況，且不該再把資金投入到無效領域裏。這就需要提高財政資金的利用效率，並非單純補貼了事、投資了事，而是設法讓這些財政資金能夠發揮更大的作用。