上汽通用五菱（上通五）是中國汽車“低成本”解決方案的典型代表，曾打造五菱宏光等多款爆款車型，目前上通五在電動化領域複製“低成本”製造能力，並取得快速發展，預計未來以上通五為代表的電動化“低成本”解決方案路線將受益。推薦1）已經進入上通五供應體系，並配套動力電池等核心高價值量零部件的寧德時代、鵬輝能源、國軒高科、匯川技術；2）動力電池低成本解決方案主要是採用磷酸鐵鋰電池，推薦通過刀片電池技術提升能量密度並降低電池成本的比亞迪（A+H），建議關注英搏爾。
上通五是中國低成本造車典型代表。
上通五車型主打高性價比的低成本解決方案，2014年至今，單車收入均維持在4-5萬元左右，同時，上通五車型具有極高的性價比與場景適用性，2015-2018年年銷量均超200萬台，全國市佔率始終維持在7％左右，是國內車企低成本造車的典範。其打造的五菱宏光在2017-2019年銷量分別為53.5/47.7/37.5萬輛，在國內MPV車型銷量佔比維持在27％左右，始終位居國內MPV銷量排行第一位。
上通五在電動領域複製其低成本製造能力。
2016年上通五發布首款純電動車型E100，定位城市代步車，售價僅為3.98萬元，極具性價比。2019年補貼執行正式期（7-12月）寶駿E100/200車型銷量4.32萬輛，同比+181％，其中2019年8月與11月，E100車型分別位居國內新能源乘用車銷量榜首，高性價比優勢明顯。2020年至今，上通五相繼發佈五菱宏光EV、五菱榮光EV、五菱宏光MINI EV、寶駿E300等多款車型，仍主打低成本高性價比解決方案。自5月7日五菱宏光MINI EV開始接受預定以來，根據第一電動車網信息，截止6月5日累計訂單已經達到11850台，有望成為爆款。
以上通五為代表的低成本解決方案路線將受益。
主線1）上通五供應鏈：隨着上通五發布多款物流與乘用車純電車型（五菱宏光EV、五菱榮光EV、五菱宏光Mini、寶駿E300等），預計下半年需求將快速增長，其供應鏈公司將直接受益。主線2）中國“低成本”電動解決方案供應商：動力電池作為新能源汽車最重要且價值量最高的零部件，其“低成本”方案主要是磷酸鐵鋰電池方案，目前寧德時代（CTP+LFP）與比亞迪（刀片電池）均通過工藝結構改進實現了鐵鋰電池的能量密度提升。
風險因素：
新能源汽車銷量不及預期，上汽通用五菱車型推出不及預期，新能源汽車政策不及預期。
投資建議：
上通五是中國汽車“低成本”解決方案的典型代表，曾打造五菱宏光等多款爆款車型，目前上通五在電動化領域複製“低成本”製造能力，並取得快速發展，預計未來以上通五為代表的電動化“低成本”解決方案路線將受益。推薦：1）已經進入上通五供應體系，並配套動力電池等核心高價值量零部件的寧德時代、鵬輝能源、國軒高科、匯川技術；2）動力電池低成本解決方案主要是採用磷酸鐵鋰電池，推薦通過刀片電池技術提升能量密度並降低電池成本的比亞迪（A+H），建議關注英搏爾。