小鵬汽車的煩惱：賺得不多，花得不少

編者按：本文來自微信公眾號 深途（ID:shentucar），作者： | 劉丹丹 ，編輯 | 黎明 ，創業邦經授權發佈。

蔚小理三家中，這次搶先交出成績單的是小鵬。 

5月23日，小鵬汽車發佈了未經審計的一季度財報數據。 

整體來看，在2022年第一季度，小鵬汽車基本延續了2021年的強勢表現。其中，以銷量為例，小鵬一季度汽車總交付量為34561輛，較去年同期增長159%，連續3個季度超越蔚來、理想，奪得中國造車新勢力交付冠軍。營收數據也非常好看，74.5億元的總營收，較2021年同比增長152.6%。 

“我們的第一季度業績為2022年強勢開局。”對於這份答卷，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬顯得非常滿意，並表示由於“優秀的自研技術開發能力以及積極主動的供應鏈管理”，小鵬已經可以更高效地應對挑戰，即便受到半導體短缺和新冠疫情的影響，“我們仍有信心擴大市場份額。” 

不過，何小鵬的信心並不能掩蓋小鵬存在的最大問題——不賺錢。

財報數據顯示，小鵬汽車一季度汽車毛利率僅為10.4%，與2021年四季度的10.9%相比，下降0.4%。而友商蔚來、理想的最新汽車毛利率 （2021年四季度） 已達到20.9%、22.3%。 

毛利率低帶來的後果就是小鵬賣車不僅賺不到錢，甚至還一直在虧錢。一季度小鵬淨虧損17億元，相較去年同期擴大超115%。 

小鵬，還需要繼續前進。 

當前，小鵬已經交付的車型有三款——P7、P5、G3系列 （包括G3和G3i） 。與蔚來、理想現有車型均定價30萬元以上不同，小鵬汽車的定價範圍更廣。 

最貴的小鵬P7價格在23.99-42.99萬元之間，P5在17.79-24.99萬元之間，G3在16.89-20.39萬元之間。 

售價上，小鵬全系產品覆蓋了從15萬到40萬的價格區間。這種靈活的定價策略，為消費者提供了更多選擇。尤其是在消費下行的大環境中，小鵬汽車的產品矩陣顯然更具有應對風險的能力。反映到銷量上，小鵬連拿3個季度銷冠。 

其中，出力最多的是小鵬P7和P5。 

今年一季度，小鵬P7交付量達到19427輛，較2021年同期的7974輛增長144%。值得一提的是，P7月交付量於2022年3月首次突破9000輛，這一數字幾乎快趕上蔚來3月的總交付量。 

小鵬P5依舊延續了去年的穩步增長勢頭，於2022年一季度達到了10486輛的總交付量。 

從一季度交付數據來看，售價較貴的P7、P5分別佔到了總交付量的56.2%、30.3%，最便宜的G3佔比低至13.4%。但儘管如此，P7和P5也改變不了小鵬平均銷售價格較低的現狀。

這導致一個問題，儘管車賣得多，但小鵬在收入上並不佔優勢。 

數據顯示，2022年一季度，小鵬汽車銷售收入為70.0億元，服務及其他收入為4.6億元。整體一季度總營收為74.5億元。 

由於蔚來、理想尚未發佈一季度財報，因此與去年四季度數據對比，蔚來、理想四季度總營收分別為99億元、106億元，相較之下，小鵬略遜一籌。 

雖然錢賺得不多，但花錢的地方，小鵬並不比理想和蔚來少。 

其中，小鵬一季度研發開支為12.2億元，佔總營收的16.4%；銷售、一般及行政開支為16.4億元，佔總營收的22%。 

數據顯示，一季度小鵬淨虧損為17億元，比2021年第四季度的12.9億元增加了4.1億元。

資料來源 / 財報 

造車新勢力虧損，其實對於業內而言並不陌生。在產品打開市場前，需要源源不斷地燒錢，幾乎所有公司都是這麼走過來的。但這兩年，蔚來、理想都在拼命優化財務數據，尤其是蔚來，從2019年鉅虧112.96億到2021年全年淨虧損40億，虧損已大幅收窄。反倒是小鵬，虧損逐漸變大。 

今年5月，小鵬傳出了“毀約”應屆畢業生的消息，業內普遍認為，這是小鵬節流的措施之一。有應屆生告訴深途，小鵬HR給他們的解釋是，公司被迫整體做了收編，斷臂求生。 

總結一句，小鵬汽車賺得不多，花得不少。 

在2021年四季度財報電話會上，何小鵬對外表示，小鵬的中長期目標是將整體毛利率提高到25%以上。而在昨晚的電話會上，何小鵬再次重申了這一目標。 

小鵬毫不隱藏對提高毛利率的迫切心態。 

25%的整體毛利率是什麼概念？對於當前的蔚來、理想來説，都不算太難。2021年，蔚來的整體毛利率各季度均維持在17%以上，理想汽車為21.3%。但對於小鵬來説，25%還是一個很遙遠的數字。 

2022年一季度，小鵬汽車整體毛利率為12.2%，與去年同期的11.2%和四季度的12%相比，基本沒有太大變化。 

資料來源 / 財報 

對於小鵬來説，想要提升毛利率，還得是多賣車、多賣貴的車。 

那麼，如何做到這些？ 

小鵬的底牌可能是前段時間的漲價和包括G9在內的新車。 

目前，綜合一季度汽車銷售收入和銷量計算，小鵬汽車的平均售價為20.25萬元。而考慮到2022年3月21日，小鵬的三款車型——P7、P5和G3均進行了漲價，幅度在1-3萬之間。有業內人士認為，這部分的漲價將會為小鵬二季度平均售價帶來一定的改善。 

小鵬對2022年第二季度的預期也印證了這一猜測。小鵬電話會透露，2022年第二季度，小鵬汽車交付量大約為31000至34000輛，總收入大約在68億元至75億元之間。 

按照這一數據計算，小鵬二季度平均售價大約為22萬元，環比一季度增長9%。儘管相比蔚來、理想的平均售價仍然顯得過低，但對於小鵬而言，這將是向好發展的第一步。 

光靠漲價肯定無法健康地拉高公司毛利率，更重要的是新品。 

電話會議上，何小鵬表示，小鵬第四款量產車型小鵬G9將於第三季度上市發佈，並將在第四季度開始交付。

這是一款五座中大型SUV，今年4月，小鵬在官方公眾號發佈了小鵬G9的最新消息，並劇透了新車的電子電氣架構、自動駕駛、車機系統、感知系統等多個亮點。從已經曝光的信息來看，小鵬G9或將直接與蔚來ES7、理想L9正面競爭。按照小鵬的定價策略，G9的價格大概率在30-40萬元左右。 

G9之外，何小鵬還透露了新的產品規劃。2023年，小鵬計劃推出兩個新平台，並基於新平台打造兩款全新車型，分別定位於B級車和C級車，它們將與已有產品共同覆蓋15-40萬價格區間的汽車市場。

此外，電話會還提到了不少重點，其中包括四季度起大規模部署480kW超充，繼續軟件獨立收費或在此基礎上推出按里程或市場收費的付費制服務，加大對電芯材料及技術、SiC技術等多個分支的研發投入等。 

一個明顯的感知是，進入2022年，小鵬的動作愈發快了。 

不過，這些規劃仍需要大量資金投入，再加上電池、芯片等原材料問題，小鵬面臨的成本壓力仍將持續。換句話説，小鵬距離收支平衡可能還需要很長一段時間。 

*題圖來源於@小鵬汽車 。 

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