睿財經訊（文/王蕾）近日，小鵬汽車公佈上市之後第一份年度財報。多家媒體從多方面對小鵬汽車2020年財報數據進行了解讀並給出了自己觀點。
小鵬汽車2020年財報好的方面是，整個2020年財年營收出現高速增長，小鵬汽車總營收為58.443億元，同比增長了151.8%，2020年全年毛利首次轉正。銷量也不斷增加，據數據顯示，2020年全年，小鵬汽車的交付量達到27041輛，同比增加了112.5%，其中，小鵬P7的交付量達15062輛，佔比近56%。
看似小鵬汽車朝着好的方向持續發展，但從整個新能源市場發展中看，小鵬汽車依舊面臨諸多問題。
4.7%的低毛利率
小鵬汽車銷量實現同比增長112.5%，再次刷新紀錄。同時，首次實現全年毛利率為正。這成為小鵬汽車最大的亮點。這標誌着，小鵬汽車終於不再是買一輛虧一輛了。看似較好數據的背後是4.6%的毛利率，傳統制造業的毛利潤在13%到17%區間，相對傳統制造業來看小鵬汽車毛利率依舊過低。
對此，汽車專家稱，小鵬汽車利潤依舊處於較低水平存在以下問題，1、代工消耗利潤。雖然現在小鵬汽車已經獲得汽車生產製造資質，工廠也已經投入使用，產能和相關配套無法達到要求。現在G3等車型依舊海馬汽車代工完成，這是造車利潤較低的原因之一。同時，小鵬汽車為了擴大銷量突出超充免費活動，即所有服務期內的小鵬汽車首任非營運車主，在用車期間前往指定充電樁(站)充電時，提供每輛車每年 3，000 度電的終身免費充電服務。以目前小鵬 G3 的耗能水平來看，3，000 度電約能行駛兩萬公里左右。按照1度電元錢計算，利潤損失了3000元。
雖然，小鵬汽車的毛利率由負轉正，卻僅有4.6%遠低於傳統車企，這種低毛利率的情況可能長期存在，再次由正轉負的情況也有可能出現。
三年虧損78.23億
小鵬汽車財報亮點頗多，卻避不開虧損這個超期的話題。小鵬汽車在 2020 財年的淨虧損為 27.32 億元人民幣，非美國通用會計準則下調整後淨虧損為 29.92 億元人民幣。2020 年第四季度淨虧損為 7.87 億元人民幣，非美國通用會計準則下調整後淨虧損為 7.13 億元人民幣。
小鵬汽車2018年、2019年及2020年，淨虧損分別為13.99億元、36.92億元、、 27.32 億元。三年金虧損高超過78.23億元，處於連續虧損狀態。
按照現有市場分析和小鵬汽車未來發展戰略分析，未來3年內小鵬汽車無法實現盈利。虧損在未來5年內無法彌補。
銷量落後
小鵬汽車2020年全年，小鵬汽車的交付量達到27041輛，同比增加了112.5%，其中，小鵬P7的交付量達15062輛，佔比近56%。
對比另外兩家美股上市造車新勢力企業蔚來汽車和理想汽車的全年汽車交付量，小鵬汽車2020年的交付量相對最少，低於蔚來汽車的43728量和理想汽車的32624量。2021年1月，小鵬汽車交付量超過理想汽車，但仍低於蔚來汽車；2021年2月，小鵬汽車交付量再次排在末位。特斯拉MODEL3 2020年全年銷量為13.9萬台。
小鵬汽車2020年銷量增長迅速，在新能源汽車銷售佔比中仍然處於較低水平。小鵬汽車2021年依舊是最大問題。
無人駕駛領先多少？
對於新能源汽車來説，無人駕駛是最大的看點，也是支持高市值的重要原因之一。小鵬汽車無人駕駛水平現在處於什麼水平決定未來成敗的關鍵。
2020年10月份，在小鵬汽車智能日上，何小鵬透露的“XPILOT體系進階之路”顯示，2021年為XPILOT3.0，2022年為XPILOT3.5，2023～2024年為XPILOT4.0，屆時智能汽車從中級智能階段進入高級智能階段，智能汽車正式從蓄勢期進入爆發期，2025年為XPILOT5.0（XPILOT體系是小鵬汽車的自動輔助駕駛體系，XPILOT3.0某種程度與市場上的L3對應）。
根據此次電話會議披露的信息，小鵬汽車2021年下半年推出的第三款量產車型，將搭載XPILOT 3.5和激光雷達，2022年第四款量產車型，將搭載XPILOT 4.0，這也就意味着，小鵬汽車較此前計劃有所提前，欲更快地從中級智能階段迭代，進入高級智能階段。根據何小鵬的預判，在這一階段，依賴供應商和全自研開發的產品將相差甚遠。
因此，小鵬汽車在智能駕駛方面優勢並不明顯，與蔚來汽車、理想汽車差距並不大。與寶馬、特斯拉等品牌的無人駕駛技術相比處於落後地位。
小鵬汽車在整個汽車中優勢並不明顯，未來發展道路還很長遠。利潤、營收、技術都不佔優的情況下憑什麼贏得成功？