面對出口不斷下降和通縮風險，允許本幣逐漸走貶本來是適合亞洲多數國家和地區，但中國突然貶值人民幣改變了這一局面。人民幣貶值在匯市掀起波瀾，不僅亂了本地區匯率管理的方寸，也亂了經濟成長策略。
北京時間27日彭博報道，對於那些目睹股市在過去兩週損失8萬億美元、但發現美國國債卻沒有上漲多少而感到迷惑的投資者，格羅斯的一篇推文或許提供了一個答案。
亞洲貨幣保衞戰
彭博報道稱，駿利全球無限制債券基金的基金經理格羅斯週三Twitter發帖：“中國在賣長期美國國債????”
儘管股市本週跌入技術性回調區間，作為全球第一避險品種，美國國債卻依然維持在一年平均水平附近。
要想理解為什麼要歸咎於中國，那就想想中國央行這個月幹了些什麼。
隨着這個全球第二大經濟體增速放緩，中國央行在8月11日出人意料讓人民幣貶值之後，一直在買入人民幣、賣出美元，以穩定人民幣匯率。法興銀行估計，過去兩週，中國央行至少從3.7萬億美元的外匯儲備中賣出了1060億美元。
收益率僵持
因此，儘管投資者在股市下跌之際尋求通過美國國債避險，但美國國債收益率卻高於本應有的水平。
“他們賣出美國國債以守衞人民幣匯率，使得儘管股市大跌，但美國國債收益率並沒有下行，”美國銀行全球利率和外匯研究主管David Woo接受彭博電視採訪稱，“通過美國利率，中國直接影響了全球市場。”
彭博債券交易報價顯示，基準10年期美國國債收益率為2.18%，與一年平均水平相符。儘管交易員們對美聯儲下個月加息可能性的判斷從三週前的50%降至24%，但該收益率過去兩週一直沒有收於2%之下。
30年期收益率2.93%，高於過去一年均值2.87%。
外匯儲備
法興銀行有關中國賣出1060億美元儲備資產的估算，來自該行對中國央行週二降準降息將會給中國金融體系帶來多少流動性的計算。假設前提是，中國央行在買入人民幣以穩定匯率的同時，會向金融體系補充其回籠的資金。
“股市週一下午大跌時，一些新興市場貨幣也幾乎崩盤，多國央行賣出美國國債，可能也賣出歐洲國債，”EISturdza Investment Funds基金經理Eric Vanraes説，“所以債市沒有大漲。”
格羅斯沒有回覆記者週三就其推文尋求置評的電郵。
彭博彙總的數據顯示，中國截至6月底持有1.27萬億美元美國國債，位居全球之首。
亞洲貨幣與股市隨後跌至多年低點，並拖累全球其他市場。此外，對於中國經濟的擔憂擴展至全球經濟，大宗商品價格崩跌，美國何時升息也帶來壓力。
亞洲仍然對1997/98年金融危機記憶猶新，當時貨幣爭相貶值造成經濟和金融動盪。但如今突然之間，貨幣温和走跌的選項被直線急貶所取代，而後者可能帶來資本外逃、市場劇烈波動和資金成本大漲。
看熱門新聞就來新聞閣：http://www.xinwenge.net/從韓國到泰國的央行都推遲降息，這可能給脆弱貨幣帶來進一步下行壓力，結果可能就是經濟增長和刺激計劃被擱置一旁。
印尼央行上週維持利率不變，明確表示匯率穩定為優先要務，即便經濟增長已經放緩至六年最低，而且通脹率正在下降。
“我們將不會跟進競爭性貶值，”印尼央行總裁阿古斯-馬託哇都朱(Agus Martowardojo)本週表示。
印尼央行表示，正積極干預盧比匯率市場，甚至在吸收短期資金，以阻止投資者押注盧比下跌。
印尼盧比兑美元今年迄今大跌14%，該國外匯儲備很低，而且債市有很多海外資金，因此該國尤其易受影響。
但即便是印度和新加坡等國家的央行也不太可能在市場動盪之際採取降息舉措。
“亞洲各國當局將不得不在一段時期內暫且容忍高利率的存在。”三菱UFJ東亞市場研究部主管Cliff Tan表示。
Capital Economics的分析師Gareth Leather和Daniel Martin在客户報告中指出，“如果外匯賣壓加重”，馬來西亞和印尼甚至可能被迫升息。
花旗已經將亞洲2015年經濟增長預估從6.1%調降到6%，稱中國人民幣匯率走軟、中國經濟放緩以及其他國家作出相反政策回應都將帶來市場波動。
花旗還將泰國經濟增長預估從3.5%大幅調降到2.7%。
不受歡迎的波動
雖然泰國已經承認該國經濟將弱於預期，並且表示樂見泰銖貶值以提振經濟，但泰國央行在8月會議上決定維持利率不變，指出金融市場的波動是個原因。泰銖兑美元本週觸及2009年以來的最低位，年內迄今的8%跌幅也大多數是在過去兩個月裏錄得。
“這顯然讓人感覺有點不舒服。我預計，他們會開始認為這是不受歡迎的震盪，而不是受歡迎的貶值，”澳新銀行(澳盛銀行,ANZ)金融市場研究部門全球主管Richard Yetsenga表示。
隨着韓元觸及近四年新低，韓國央行本週迅速轉為保衞韓元，通過賣出美元來減緩韓元跌勢。
而今年稍早韓國央行的策略是打壓韓元，應對日圓的大幅走貶。韓國央行本月還維持利率不變，也就是在中國安排人民幣貶值之後的兩天。
三菱UFJ的Tan認為，亞洲各國央行可以更好地協調政策，更加主動地運用數以萬億美元計的外匯儲備來保衞本國貨幣。
“亞洲各央行已經進入防禦狀態，問題在於他們的抵禦能力有多強。”
“他們有一個機會可以證明自己的能力：推高匯率，使短線持倉變得代價高昂。”
看熱門新聞就來新聞閣：http://www.xinwenge.net/面對出口不斷下降和通縮風險，允許本幣逐漸走貶本來是適合亞洲多數國家和地區，但中國突然貶值人民幣改變了這一局面。人民幣貶值在匯市掀起波瀾，不僅亂了本地區匯率管理的方寸，也亂了經濟成長策略。
北京時間27日彭博報道，對於那些目睹股市在過去兩週損失8萬億美元、但發現美國國債卻沒有上漲多少而感到迷惑的投資者，格羅斯的一篇推文或許提供了一個答案。
亞洲貨幣保衞戰
彭博報道稱，駿利全球無限制債券基金的基金經理格羅斯週三Twitter發帖：“中國在賣長期美國國債????”
儘管股市本週跌入技術性回調區間，作為全球第一避險品種，美國國債卻依然維持在一年平均水平附近。
要想理解為什麼要歸咎於中國，那就想想中國央行這個月幹了些什麼。
隨着這個全球第二大經濟體增速放緩，中國央行在8月11日出人意料讓人民幣貶值之後，一直在買入人民幣、賣出美元，以穩定人民幣匯率。法興銀行估計，過去兩週，中國央行至少從3.7萬億美元的外匯儲備中賣出了1060億美元。
收益率僵持
因此，儘管投資者在股市下跌之際尋求通過美國國債避險，但美國國債收益率卻高於本應有的水平。
“他們賣出美國國債以守衞人民幣匯率，使得儘管股市大跌，但美國國債收益率並沒有下行，”美國銀行全球利率和外匯研究主管David Woo接受彭博電視採訪稱，“通過美國利率，中國直接影響了全球市場。”
彭博債券交易報價顯示，基準10年期美國國債收益率為2.18%，與一年平均水平相符。儘管交易員們對美聯儲下個月加息可能性的判斷從三週前的50%降至24%，但該收益率過去兩週一直沒有收於2%之下。
30年期收益率2.93%，高於過去一年均值2.87%。
外匯儲備
法興銀行有關中國賣出1060億美元儲備資產的估算，來自該行對中國央行週二降準降息將會給中國金融體系帶來多少流動性的計算。假設前提是，中國央行在買入人民幣以穩定匯率的同時，會向金融體系補充其回籠的資金。
“股市週一下午大跌時，一些新興市場貨幣也幾乎崩盤，多國央行賣出美國國債，可能也賣出歐洲國債，”EISturdza Investment Funds基金經理Eric Vanraes説，“所以債市沒有大漲。”
格羅斯沒有回覆記者週三就其推文尋求置評的電郵。
彭博彙總的數據顯示，中國截至6月底持有1.27萬億美元美國國債，位居全球之首。
亞洲貨幣與股市隨後跌至多年低點，並拖累全球其他市場。此外，對於中國經濟的擔憂擴展至全球經濟，大宗商品價格崩跌，美國何時升息也帶來壓力。
亞洲仍然對1997/98年金融危機記憶猶新，當時貨幣爭相貶值造成經濟和金融動盪。但如今突然之間，貨幣温和走跌的選項被直線急貶所取代，而後者可能帶來資本外逃、市場劇烈波動和資金成本大漲。