特斯拉：股價漲了，但銷量呢？

作者：程天琦、編輯：王瑞

核心觀點：

1、若要尋求股價進一步增長，銷量必須取得突破；

2、在銷量增長過程中，口碑受損與競對崛起形成了阻力；

3、疫情籠罩的2020，特斯拉銷量仍有望逆勢增長15%-20%。

特斯拉的股價又“起飛”了。

北京時間7月11日，特斯拉股價飆升10.8%至1544.7美元，市值“水漲船高”至2863.3億美元，遠遠甩開豐田（1728.4億美元），穩坐全球市值第一車企的寶座。

穩定的汽車銷量是特斯拉股價飆升的核心動力。

7月2日，特斯拉發佈2020年二季度數據：生產8.2萬輛新車，交付9.1萬輛新車。其中Model 3和Model Y是主力軍，交付量超8萬輛。結合一季度數據，特斯拉上半年已交付17.9萬輛汽車。

特斯拉銷量大大超出了外界的預期。

在新冠疫情的衝擊下，全球汽車行業一片哀嚎。此前，IHS Markit曾預測，2020年全球汽車銷量將同比下跌22%。基於此，各大研究機構對特斯拉上半年的銷量預計都偏於保守。此前，德意志銀行對特斯拉Q2的銷量預計為7.6萬輛。

如今看來，分析師們都低估了特斯拉。

“特斯拉銷量增長態勢有可能在下半年得到持續，”業內人士告訴億歐汽車，特斯拉通過國產化解決了產能問題，價格下探後競爭力也顯著提升，“在全球範圍內銷量遙遙領先。”

那麼，2020年銷量目標為50萬輛的特斯拉，能賣多少輛車？

特斯拉吃軟，也吃硬

產品力是車企銷量的底層保障，特斯拉已經建立起科技壁壘。

硬件是特斯拉安身立命的根本。早期，特斯拉自動駕駛硬件使用的是英偉達芯片。由於不甘受制於人，特斯拉開始了自研之路。

2019年4月23日，在特斯拉“自動駕駛日”活動上，特斯拉推出搭載自研車載AI芯片的全自動駕駛硬件（FSD），即Autopilot硬件3.0版。馬斯克表示，FSD硬件已足夠支持“全自動駕駛”，未來車主只需通過更新軟件即可讓車輛提升自動駕駛的水平。

“軟硬”兼施是特斯拉的制勝之道。

特斯拉人工智能和自動駕駛視覺總監Andrej Karpathy表示，特斯拉的AI軟件可以處理自視覺傳感器收集到的車道線、交通、行人等信息，通過把這些信息和已知的物體匹配，做出相應的決策。

在2014年發佈的V6.0系統軟件中，特斯拉加入了中文地圖和導航。而最新發布的V10.2中，特斯拉已在華實現當下最全面的消費級自動駕駛。

作為最早在汽車上實現OTA升級的車企，特斯拉實現了汽車價值的持續增值。軟、硬件技術雙管齊下的特斯拉，不僅引領了全球汽車行業電動化轉型浪潮，還俘獲了大批忠實粉絲。

此外，特斯拉也在不斷改善“眾口難調”的問題。除跑車外，特斯拉目前已上市的四款量產乘用車涵蓋了B級、C級的轎車和SUV。

2008年，特斯拉發佈雙門敞篷電動跑車Roadster，樹立高端品牌形象。隨後發佈的Model S和Model X同樣定位高收入人羣，進口版售價分別為76.5-86.5萬元和78.1-88.1萬元。

自2017年推出平價電動轎車Model 3以來，特斯拉開始堅持“以價換市”。

目前，國產版Model 3的補貼後售價已低至27.155萬元。自2018年第三季度開始，“走量車型”Model 3/Y的銷量已顯著超越價格更高昂的Model S/X。

銷量增長幫助其利潤轉正。

當Model 3/Y的季度銷量達到約8萬輛時，特斯拉也實現了正淨利潤。截至2020年Q1，特斯拉已連續三季度盈利。鑑於今年Q2的總交付量超越上一季度，特斯拉大概率將繼續保持季度盈利，距離年度盈利已不再遙遠。

能上天入地，能“高冷”，也能“親民”，實現自我造血的特斯拉，大概率會將“降價換量”貫徹到底，銷量前景向好。

消費者對於特斯拉的熱情不斷高漲，特斯拉也正擴張產能來滿足需求。

中國救了特斯拉？

廣鋪產能為特斯拉打下了銷量增長的基礎。

2010年，特斯拉花費4200萬美元從豐田手中取得Fremont工廠所有權，並於兩年後交付首輛Model S。

彼時的豐田想不到，交出去的不僅是一座工廠，更是下個汽車時代的王冠。

2019年1月，特斯拉上海超級工廠正式動工。同年年底，“Made in China”的Model 3正式交付。出人意料的是，一年後，上海超級工廠成了特斯拉的“救命稻草”。

受疫情影響，Fremont工廠在2020年上半年連續停工近50天。儘管馬斯克在5月冒着被逮捕的風險重啓工廠，但Fremont工廠的產能仍遠不如疫情前。

率先從疫情恢復過來的中國市場救了特斯拉，充沛的產能也為特斯拉提供了銷量基礎。

特斯拉上海工廠早在2月10日已實現復工，其Model 3年產能達20萬輛。同時，Model Y生產廠房的建設也在穩步推進，特斯拉全球副總裁陶琳表示，上海工廠有望於2021年一季度量產Model Y。

不僅在中國擴軍，對銷量增長頗有信心的特斯拉，仍不斷“開疆拓土”。

今年6月，特斯拉德國柏林超級工廠開始動工。與上海工廠不同，柏林工廠從Model Y入手，計劃在2021年7月前將Model Y駛下生產線。早些時候，特斯拉與英國、巴西也傳出過建廠“緋聞”，其觸手正在伸向全球。

時勢造英雄，特斯拉的成功離不開全球汽車電動化大趨勢。

2015年，全球新能源乘用車銷量僅為41.9萬輛，2019年已增長至221萬輛，5年翻5倍。中商產業研究院預計，2025年，全球新能源乘用車銷量將達到1150萬輛。

特斯拉已經遙遙領先。

2020年前5個月，特斯拉累計銷售汽車12.8萬輛，是第二名寶馬新能源銷量的2.6倍。按車型來看，特斯拉Model 3前5個月的累計銷量高達10.6萬輛，是第二名雷諾Zoe銷量的4倍。

但特斯拉並非無懈可擊，銷量增長有動力也有阻力。

特斯拉的銷量瓶頸

“對特斯拉唯一的不滿就是降價。”一位在2019年6月購入進口版Model 3的車主表示。

據瞭解，國產版Model 3與先前的進口版本價格相差數萬，但在配置上基本無異。“我曾在路上看過一輛進口Model 3，被車主自行貼上了‘進口含税’的標語。”該車主表示，特斯拉早期車主在降價問題上“有苦難言”。

特斯拉價格很可能會進一步下探。2020年6月，國產Model 3磷酸鐵鋰版出現在工信部的新能源汽車目錄中。安信證券預估，在毛利率不變的情況下，換用磷酸鐵鋰電池和國產零部件的國產Model 3基礎版售價可能降至21.7至22.7萬元之間。

令老車主傷心的不僅是特斯拉“任性”降價，還有接連爆出的“門”事件。

2020年6月，Business Insider報道稱，特斯拉內部早在2012年就已發現Model S的電池冷卻裝置設計問題，後者可能會造成短路甚至起火，然而特斯拉對此事視若無睹。特斯拉對此拒絕評論，這一設計缺陷的修復時間也仍然未知。

禍不單行，最近Model S的媒體控制單元故障投訴頻發。美國國家公路運輸安全管理局對2012年至2015年生產的Model S觸摸屏展開了調查，預計涉及6.3萬輛汽車。

更早的3月，特斯拉被爆出“減配門”。一名新提車的國產Model 3車主發現，新車控制器的版本為老版的HW2.5，而非隨車環保清單上的HW3.0。

雖然特斯拉一再表示“疫情期間供應鏈緊張，用老版本交車是無奈之舉”，但這並不能掩蓋老款的性能劣勢。在美國，搭載新版芯片的特斯拉汽車已可識別紅綠燈、地面標線、甚至垃圾桶，而老版“力不從心”。

口碑受到的損害，最終會在銷量上體現，特斯拉銷量前景蒙上了一層陰霾。

虎視眈眈的對手，是特斯拉銷量增長的一大阻力。

特斯拉目前銷量主要來自Model 3，後者在美國官網售價區間為3.8萬至5.5萬美元。2020年前5月全球新能源汽車銷量前二十排行榜中，有8款純電動車型同屬類似價格區間——它們都是Model 3的強勁對手。

雷諾Zoe在前5月累計銷售了2.7萬輛，僅次於Model 3。歐洲市場的銷量佔其總銷量的99%，而Model 3甚至沒擠進歐洲新能源乘用車的前二十名榜單。

現代Kona銷量表現在全球新能源汽車市場中位列第三，今年前5月累計銷量達1.5萬輛，在北美、歐洲和韓國本土的表現都不錯。

中國電動汽車市場中，最能與Model 3掰手腕的是蔚來ES6，前5月共銷售了近1萬輛汽車。

不願偏隅一方的蔚來正將戰火燒向全球，蔚來歐洲副總裁張暉2019年9月曾表示：“蔚來車型勢必會進軍歐洲市場。”

除了老對手外，2020年下半年，全球各大車企陸續會有新款電動車上市：寶馬純電動SUV iX3將於慕尼黑時間7月14日線上發佈；奧迪純電轎跑SUV e-tron Sportback將於夏季上市，年底或將引入中國；馬自達首款純電車型MX-30，或將於秋季上市，英國起售價預計為3萬英鎊......

特斯拉Model 3扛得住麼？

“特斯拉不可能獨吞全球電動汽車市場，即使它是一家非常強勢的車企。”業內人士向億歐汽車表示。

歐洲市場對小型車的青睞，捧起了雷諾Zoe；中國的“SUV大國”屬性，天然不利於Model 3的銷量增長；現代Kona的全球普適性也是特斯拉難以借鑑的......特斯拉若要尋求銷量增長，需要將希望寄託於車市大環境。

銷量目標能實現嗎？

從當前的大環境來看，特斯拉處境困難，但仍然“能打”。

2020年7月12日，全球新冠肺炎每日新增確診數已連續四天在22萬人左右，主要國家為美國、巴西、印度，均為汽車消費大國。儘管各地對於居家隔離的措施已基本放開，但疫情仍是汽車消費的最大阻礙。

所幸，特斯拉作為豪華品牌，目標用户羣體所受影響較小。以中國為例，6月，中國乘用車市場零售達165.4萬輛，同比下降6.2%，同期豪華品牌的增長率卻高達27%；其中，國產Model 3銷售了近1.5萬輛，在純電動汽車市場的佔有率達23%。

特斯拉目前無需擔心產能問題。其中美兩大工廠的合計產能達到69萬輛，接近其過去三年的累計年銷量，避免了“供不應求”的尷尬局面。

從此前的銷量漲勢來看，特斯拉2020年的銷量前景並不黯淡，下半年銷量大概率仍會一騎絕塵。

但在疫情、對手、口碑等方面的衝擊的下，億歐汽車預計，特斯拉最終的全球年銷量會較去年的36.8萬輛增長15%-20%，達到42至44萬輛。這一數值略低於特斯拉50萬輛的年銷售目標，但較大幅下滑的傳統對手們已經是鶴立雞羣。

一年説明不了所有問題，特斯拉這匹“黑馬”在接下來數年的成績或將愈加亮眼。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。