深證成指發佈於1995年1月23日，發佈之初即作為深圳市場標尺，也是A股市場最早發佈和最具影響力的指數之一。2015年5月20日，為了提升標尺屬性，深成指實施擴容改造，樣本股由40只增加至500只。如今5年時間過去了，現在的深證成指標尺屬性如何？
市值覆蓋率超六成
標尺指數需要具備足夠的市值覆蓋率，才能準確表徵市場整體。研究全球主要市場發現，其標尺指數市值覆蓋率一般超過50%。擴容改造前，隨着深圳市場的快速發展，用40只股票來表徵整體越來越捉襟見肘，深證成指彼時的市值覆蓋率已經低至18%。擴容改造後，深證成指對深圳市場的覆蓋率顯著提升，與標普500、富時100等國際主流標尺指數接近。截至目前，深證成指對深圳市場的市值覆蓋率約為69%，自由流通市值、營業收入、淨利潤等對市場覆蓋率均超過60%，具有充分的市場代表性。
圖1 深證成指對深市具有充分代表性
擴容改造後的深證成指走勢與深證綜指高度相關，日收益相關性高達0.99，可以更好的衡量深市股票表現。
反映深市創新成長特色
深交所全力打造國際領先創新資本形成中心，已經成為中國科技創新資源和高成長性企業的聚集地。從行業分佈來看，深證成指行業分佈貼近深圳市場，創新成長特色鮮明，前三大行業為信息技術、可選消費和醫藥衞生，權重分別為25.4%，13.7%和13.5%，合計約佔一半。
圖2 深證成指行業分佈
從板塊分佈看，改造後的深證成指納入了更多中小創公司，表現優秀的深市企業均可入選。最新一期樣本中，主板、中小板、創業板公司分別有157、222、121家。
A股不得不看的標尺
滬深兩市的行業結構和市值分佈都存在較大差異，而擴容改造前的深證成指與上證指數表現相關性較高，不能充分反映深市整體走勢，擴容改造後這一現象顯著改善。改造後的1218個交易日中，深證成指和上證指數漲跌反向的有164天，佔比13%；其中123個交易日漲跌幅差異超過1%，佔比10%。簡言之，深證成指與上證指數共同描繪A股市場的波瀾起伏，兩條指數相互補充，不可相互替代。
市場環境不斷變化，為了讓指數“永葆青春”，指數編制適時更新顯得尤為重要。五年前的深成指擴容改造，是市場規模和結構鉅變後保持標尺指數生命力的必然選擇。回過頭來看，擴容改造的成效明顯，讓深證成指渡過了一次“標尺危機”，重新煥發活力，更好表徵深市全貌。