改革彰顯魅力 A股公司分拆上市踴躍選擇創業板

“創業板改革並試點註冊制後，會更加市場化且更加包容，這是我們選擇分拆子公司至創業板上市的主要原因。”嶺南股份董秘張平告訴記者。5月5日晚間，嶺南股份發佈公告，擬將控股子公司恆潤科技分拆至深交所創業板上市。

據上證報最新統計，自A股公司分拆上市新政出爐至今，已有22家A股公司宣佈擬分拆子公司在境內上市。其中有12家公司擬分拆子公司至創業板上市，佔比高達55%。

分拆至創業板上市預案增多

根據Choice數據，截至目前，共有嶺南股份、星網鋭捷、華邦健康、江蘇國泰、傑瑞股份、華蘭生物、東山精密等12家公司，披露了擬分拆子公司至創業板上市的預案或者預案修訂稿。

上述公司發佈分拆上市預案之後，普遍都受到市場追捧，有的股價甚至連續漲停。分析人士認為，這反映了市場對創業板改革釋放制度紅利的期待。

由於本次創業板改革既要進一步釋放市場活力，提升資本市場服務創新創業的能力，更要維護存量市場穩定發展，為下一步全市場註冊制改革探索路徑、積累經驗，資深投行人士王驥躍認為，創業板試點註冊制堪稱中國資本市場全面註冊制改革的關鍵一環，起着承前啓後的關鍵作用。認準方向，鋭意改革，終能不斷提升，接近改革目標。

“事關資本市場發展全局、涉及增量和存量的改革大幕已經開啓，可以預期市場生態將進一步優化、樞紐功能將進一步提升，上市公司的活力和韌性也必將進一步增強。”有業內專家指出。

市場化及包容性備受期待

上證報採訪發現，分拆子公司至創業板上市，上市公司方面最為看重的，是註冊制下的創業板更加市場化且更加包容。

借鑑科創板和境外成熟市場成功經驗，創業板改革以試點註冊製為主線，發行上市條件、發行定價、發行節奏均將更加市場化。

“我們非常期待，註冊制下，我們可以自主選擇發行窗口，發行定價也能通過市場化方式決定，股票上市後不用擔心暴漲暴跌。”一家已經發布擬分拆子公司至創業板上市預案的A股公司董秘表示。

本次改革是增量與存量市場同步推進，首發、再融資、併購重組同步實施註冊制。註冊制下，再融資小額快速發行適用簡易程序，交易所在2個工作日內受理，自受理之日起3個工作日內出具審核意見。一家創業板上市公司高管向上證報表示，期待上市公司的融資效率能夠大幅提升。

也有上市公司表示，選擇分拆子公司至創業板上市，是因為註冊制下的創業板更加包容。

第一，註冊制下的創業板豐富發行上市條件，補齊了創業板不允許紅籌企業、特殊股權結構企業、未盈利企業上市的制度空白。此外，本次改革中，創業板堅守服務創新創業的板塊定位，既支持戰略性新興產業和高新技術產業發展，也支持傳統產業與新技術、新產業、新模式、新業態的深度融合，覆蓋面和包容性大幅提升。

第二，註冊制下的創業板在投資者准入門檻上，也更具包容性。

考慮到創業板改革並試點註冊制後，發行上市條件發生變化，交易機制、退市制度等相關基礎制度也有所改變，深交所對新申請開通創業板交易權限的個人投資者，增設前20個交易日日均10萬資產量且具有24個月交易經驗的准入門檻。

“儘管有門檻，但創業板的投資者准入門檻還是相對較低的，且有超過5000萬的存量投資者，相信市場的流動性會很有保障。”張平如此表示。