全球央行大放水的投資出路

　　疫情在全球擴散之下，經濟下行風險急增，環球央行紛紛出招保經濟。美聯儲在早前的通訊中提到，聯儲承諾會動用能力之內所有工具去支持美國經濟。減息穩定市場之餘，量化寬鬆政策又再加碼。無論疫情發展如何，短中期經濟後續影響如何，確定性較高的一個結果就是，環球央行放水不斷，資產價格將會繼續上漲，貨幣將會繼續眨值。

　　量化寬鬆為何物？

　　自對上一次金融危機以來，量化寬鬆這個專業的經濟詞彙越漸普及，但量化寬鬆是什麼？簡短地説，當基礎息率的下調空間越來越窄時，央行必須運用非尋常的貨幣政策來刺激經濟，而量化寬鬆就是其一。央行創造出更多貨幣，用於購買市場上的資產，主要包括國債，甚至銀行手上的其他債券資產，從而增加金融機構的資金。央行的操作更會令債劵收益率下跌，變相促使持有鉅額資金的金融機構向市場提供貸款。

　　量化寬鬆可救世？

　　今次情況有別於2008-09年金融危機的資產泡沫爆破，因為疫情所造成的零售停業，供應斷鏈都是實質影響。量化寬鬆最大的幫助，也許只是為疫情下受重擊的企業續命，直到疫情受控，實體經濟復原。到底這量化寬鬆策略能否助全球經濟渡過疫境？答案相信連聯儲局主席亦毫無頭緒。不過，根據過去十年的經濟復甦經驗，量化寬鬆對資產價格造成的上漲壓力可算是確定性最高的結果。原理很簡單，資產供應追不上貨幣供應增加所帶來的投資需求，優質資產就會被競出高價。

　　儘早投資以達保值之效

　　隨着資產被熱錢追捧而升值，現金的購買力只會越來越弱，亦即加速貶值。換句話説，若你的財富主要由現金組成，你的財富購買力只會越來越低。對抗這資產價格上漲的策略只有一個，就是買入資產。所謂買入資產並不只限於「買磚頭」，其實買入優質上市公司的股票，或房產信託（REIT）亦是可行方法。值得提防的是，若錯手買入劣質資產，財富不但無法保值，更會大縮水，比起持有現金更為不堪。若對選股實力信心不太高，則可考慮買入一籃子資產，如交易所買賣基金（ETF）。

　　結語

　　量化寬鬆之下，資產將會升值，現金只會繼續貶值。長線來看，把握疫市時機吸納優質資產方為上策。