原標題：解密社保基金、QFII等“聰明錢”的投資理念！消費、科技、醫藥，5月怎麼選？
4月跌宕的行情已經過去。5月第1周A股三大指數普漲，上證綜指漲1.23%，深成指漲2.61%，創業板增長2.70%。北向資金方面，與5月7日的淨流出不同，8日北向資金淨流入48.65億元，本週北向資金持續淨流入28.57億元，本年合計北向資金淨流入382.18億元。
指數普漲，北向資金再回淨流入，“紅五月”行情要來了嗎？
跟着社保基金選龍頭
截至5月8日，wind數據顯示，569只個股一季度被社保基金持倉，醫藥、計算機、基礎化工、電子、機械等行業公司最多，分別有59家 、40家、46家、45家及41家。569只個股中，社保基金一季度新進157只，增持176只，維持不變50只，減持186只。
新進個股方面，仍舊是醫藥、計算機、基礎化工、電子及機械行業公司最多。德方納米為新進個股中社保基金持股比例（持股佔流通股比例）最高的公司，為18.73%。
有消息稱，截至4月底，在已經披露2020年一季報的上市公司中，有88只股票的十大流通股東名單中出現了養老保險基金的身影。在A股劇烈震盪的一季度，不少股票出現大幅下跌，但養老保險基金卻抓住時機，頻頻逆市抄底。據統計，在88只獲養老保險基金持倉的股票中，一季度新進和增持個股達64只，佔比超過七成。
社保基金抄底市場尋找復工牛直播現場。中國財富網 李林 攝
作為國內長期價值投資的代表性資金，養老保險基金和社保基金是怎樣選擇股票的呢？
國金基金主動權益投資總監張航表示，社保基金具有資金規模比較大和投資週期較長的特點，在一季度公共衞生事件造成市場大波動的時候，是這類大資金介入的較好時機。這類資金在選擇公司時會考慮兩點，一是選擇行業的龍頭，龍頭公司在行業中具有一定的地位，與經濟的增長密切相關，所以社保基金購買這類標的是想分享中國的經濟成長；第二是估值較為合理，估值在中底部地區給資金一個較好的進入時機。
有的投資者可能會選擇跟隨社保基金等大資金的腳步，不過，聯儲證券首席投資顧問於堯提示，對於普通投資者來説，要學習的是機構的佈局方法，一是選行業的龍頭公司，在經濟好的時候，這些公司能跟隨行業或者引領行業，來獲得穩定的收益。二是在看好公司後，要盯着估值走，業績增長要和股價的比值關係相匹配，如果超出比值關係，要等待有好價格的時候進行佈局。如果公司或者行業的基本面發生非常大的逆向波動，要及時止損。
取消“QFII/RQFII”投資限額利好A股
既然有國內長期價值的社保基金投資，也會有外資“聰明錢”的流入。截至5月8日，QFII一季度持股409家公司，與社保基金相同的是，QFII持倉的個股也多集中在醫藥、計算機、基礎化工、電子、機械等行業，分別有42只、30只、30只、42只及40只。
新進個股方面，QFII一季度新進194只個股，集中行業與整體QFII持倉情況相同，新進持股比例最高的是華熙生物，持股比例為17.35%。
善於抄底、挖掘價值成長股的外資最近調研也很密集，有92家公司在4月份被海外機構密集調研，其中，邁瑞醫療、海康威視、分眾傳媒、華測檢測、信維通信、廣聯達、埃斯頓和匯川技術等8家公司均受到30家以上海外機構聯袂調研。
近年來我國資本市場擴大開放，外資在A股的投資力度也在逐年加大。值得注意的是，5月7日，央行、外匯局聯合發文取消“QFII/RQFII”投資限額。截至2020年3月31日，外資（北向資金 QFII）持有的A股總市值達1.89萬億元，佔A股總市值的3.18%。
國金基金主動權益投資總監張航。中國財富網 李林 攝
國金基金主動權益投資總監張航表示，央行放開QFII的投資額度，從長遠看是利好A股行情的事件。QFII一直在參與比較優秀的上市公司的投資，而且外資一般具有全球的比較視角，這對上市公司治理有幫助。證監會倡導上市公司的社會環境的ESG評估治理，這是QFII投資中比較重要的衡量指標。對QFII投資額度的放開，一是加大了他們的投資權重，另外也是加重了他們對上市公司的話語權。總的來看，對上市公司的治理有很大幫助，也是對A股價值投資理念的倡導。
聯儲證券首席投資顧問、聯儲證券網絡金融部財富中心總經理於堯指出，QFII的投資額度放開，外資進入，對A股是利好。首先，在全球範圍內A股估值相對較低，外資會願意進入；此外，中國擁有全球最大的消費市場，這也是吸引外資的理由；第三，縱觀全球，中國的疫情控制得最好。無論從短期還是長期來説，打開外資進入的大門，對投資和經濟都是一個利好。
消費、科技、醫藥 ，5月買什麼？
剛剛過去的“五一”小長假中，國人不出所料開啓了“買買買”的模式。在國務院聯防聯控機制8日舉行的新聞發佈會上，商務部副部長王炳南表示， “五一”期間，全國市場活躍，人氣明顯回升，消費加快復甦。據商務部監測，5月1日至5日，重點零售企業日均銷售額比清明假期增長32.1%，呈現加速回升態勢。
張航指出，消費一直是比較穩定的板塊，一是業績比較穩定，二是需求始終是存在。二季度以後，隨着消費需求多樣性的轉化，還會有其表現的機會。
“要相信中國消費升級，不是降級。”張航説。“消費是比較適合散户去投資的，一是有堅信中國消費升級的理念，二是可以尋找最喜歡消費的公司，這樣的公司也有望成為行業的龍頭。”
聯儲證券首席投資顧問於堯。中國財富網 李林 攝
於堯表示，追求穩定性，長期可以配置消費股。首先，科技是有周期的，技術在不斷革新，機會不容易捕捉，有些高深的概念需要投資者研究很長時間。
“對於穩健性，更多的是看吃吃喝喝，這是必須消費品，一些藥品也可以囊括進來。而對於汽車、房地產等屬於可選消費品，不一定要買。如果要長期持有，與吃吃喝喝相關的可以關注。與汽車等相關的，也具有周期性。”於堯説。
於堯表示，最不具備週期性，最具有成長性的當屬大消費，因為消費跟居民收入正相關，如果居民收入穩定增長，消費也會穩定增長。
事實上，一季度醫藥板塊的漲幅讓其他板塊羨慕得緊，在疫情逐漸被控制的現在，買醫藥股還可行嗎？
“醫藥在我們基金的配置裏一直是一個比較重要的板塊，醫藥長期來講都是比較看好的。”張航説，“在5月的行情裏，醫藥的行情比較難説，長期是堅定看好的。”
張航認為，醫藥板塊的子板塊很多，有做藥店的企業、做仿製藥的藥企及做創新藥的藥企等。子板塊很多，模式多樣化。子板塊的行業機會是存在的，很可能是互相輪動的，在輪動過程中，始終存在不同子板塊的機會。而優秀賽道的公司也在不斷成長，所以醫藥板塊是機構比較關注和研究的板塊。
不僅醫藥值得長期關注，在許多券商的研報中，也提及科技股是中長期值得關注的標的。於堯認為對於科技股要持謹慎樂觀的態度。如果從整個科技行業角度來看，整個二季度有反彈的機會，反彈空間在20%-30%。這主要是因為兩個原因：一是一季報剛剛披露完，在二季度報告披露前，沒有業績的壓力，市場對於科技股有一定的想象空間，特別是消息面利好的催化，可能出現反彈；二是前期科技板塊調整了3個月，調整空間大概在40%-50%，從這個邏輯來看，出現反彈不過分。從中短期看，有出現反彈的可能性，不過到了中期業績披露期要注意風險。
張航也指出，科技板塊的波動性比較大，指數波動的幅度會高於醫藥和消費。考慮到訂單、前景及全球停工等不明朗態勢，選擇科技股要謹慎。