科技股強勢迴歸 A股二季度上漲進入下半場

　　5月首個交易日，兩市上演開門紅，創業板表現搶眼，科技強勢領漲，市場人氣復甦。中信證券認為，長假期間的外盤擾動影響相對有限，對市場更多是短期情緒衝擊。全球資金再配置加速，政策驅動基本面快速恢復，國內流動性寬鬆傳導至股市，驅動A股慢漲行情延續。預計5月是A股二季度上漲的下半場，也是二季度最好的投資窗口。

　　科技股領漲

　　從昨日盤面上看，兩市上漲個股數達3054只，漲停個股數達106只。申萬一級28個行業中，科技板塊領漲，電子、通信、有色金屬行業漲幅居前，分別上漲3.39%、2.61%、2.60%。

　　在100多隻漲停股中，科技股表現搶眼，電子板塊內，科創板的滬硅產業、安集科技、聚辰股份漲停，晶晨股份、清溢光電、神工股份漲幅超過15%。

　　A股表現強勢也迎來資金的關注，數據顯示，昨日北向資金淨流入11.40億元。從滬股通、深股通十大成交活躍股情況來看，創歷史新高的貴州茅台獲淨買入5.74億元位居個股淨買入首位，恆瑞醫藥獲淨買入3.05億元，藥明康德獲淨買入2.17億元。

　　創業板走勢強勁

　　昨日創業板指漲幅明顯強於上證指數和深證成指，從日K線上來看，深證成指和創業板指已連續5個交易日收陽。自3月24日A股開啓反彈行情以來，從漲幅上看，上證指數累計上漲8.19%，深證成指累計上漲12.30%，創業板指走勢更為強勁，累計漲幅達15.50%。創業板市值“一哥”的寧德時代自3月24日以來累計上漲35.64%。

　　而在近幾個交易日中，創業板指加速上漲，科技股的強勢表現功不可沒。對於科技股近期表現強勢的邏輯，國盛證券表示，隨着海外疫情逐步見拐點，市場關注焦點正逐漸由“內需韌性”轉向“外需修復”，此前受海外拖累嚴重的科技板塊將最具彈性。此外，創業板註冊制改革既為中長期科技成長主線奠定基調，也有望催化短期結構行情。近期shibor以罕見的速度快速下行至歷史低位，貨幣寬鬆條件已經具備。隨着資本市場改革持續深化，雙向擴容的牛市正在孕育，科技成長將是中長期主線。參考去年科創板設立後以及年初再融資新規後的市場風格特徵，註冊制改革有望再次催化科技成長的結構行情。

　　積極關注佈局機會

　　在市場持續震盪上漲的情況下，對於當前市場如何來看？

　　安信證券表示，未來一個階段，基本面趨勢的核心關鍵詞是“復甦”。伴隨着全球經濟停擺的結束，在史無前例的貨幣政策和財政政策支持下，預計全球經濟將走向復甦，A股有望迎來“復甦牛”。“復甦牛”的根基來自於三個超預期：全球政策協同超預期，經濟修復超預期，國內改革超預期。

　　安信證券預計，A股仍將受益於流動性、盈利與風險偏好的持續邊際改善，呈現震盪向上趨勢，節後市場如因外部擾動出現回調，積極關注佈局機會。未來的經濟回升將使得各行業都呈現景氣上行，結構機會將從必需消費擴散至科技、週期、可選消費與金融，結合回升彈性與中期產業空間，依然傾向將科技作為彈性進攻主線。近期行業重點關注：新能源汽車及智能駕駛、雲計算、互聯網、電子、軍工、通信、建材、建築、券商等，主題重點關注自主可控、衞星互聯網、湖北區域振興等。

　　粵開證券表示，在全球金融市場劇烈動盪的形勢下，我國資本市場總體平穩運行，韌性較強。目前A股整體估值仍具備吸引力，上市公司的業績風險基本釋放完畢，市場風險偏好有望提升。業績窪地下，二季度業績存在邊際改善預期，疊加政策加持以及較為寬鬆的流動性環境，A股做多性價比較高。雖然“五一”假期期間海外市場再起波瀾，但對A股的負面影響偏短期，調整反而為資金提供了配置機會。創業板指彈性相對更強，疊加註冊制改革優化市場生態，在此階段有望優先受益。

　　中信建投證券表示，一季報不確定性全部消除後，二季度將是全年環比改善最大的階段，也是2020年投資最好的窗口期。從大類資產表現來看，股票和轉債是最優資產，盈利將牽引股票上行，也會決定行業景氣。從行業比較的角度來看：首先，在經濟重新恢復後，科技行業景氣程度將提升，前期市場大幅度下跌，科技行業配置價值重新出現，首推電子、通信和計算機三個行業；其次，逆週期調節受益的建築、建材、交運等行業也具有相當的彈性；最後，前期受損、後期恢復的餐飲旅遊等行業也將復甦。