子公司業績不佳、陷搬遷糾紛，莊園牧場淨利三連降

甘肅最大的上市乳企蘭州莊園牧場股份有限公司（簡稱“莊園牧場”） 4月23日發佈2019年報告顯示，其營收為8.14億元，同比增長23.69%；淨利潤為5132.12萬元，同比減少19.22%，扣非後淨利更是下滑84.15%。至此，莊園牧場淨利迎來三連降。

值得注意的是，莊園牧場此番業績下滑與多家子公司有關。其中，被莊園牧場視為“立足西北、輻射全國”關鍵的西安東方乳業，2019年未完成業績承諾，進而導致莊園牧場商譽減值。另兩家牧業子公司寧夏莊園牧場有限公司、青海聖源牧場有限公司則因被劃為畜禽養殖禁養區而未拿到搬遷補償，存在固定資產減值風險。

子公司未完成業績承諾

對於業績波動，莊園牧場解釋稱，公司收購西安東方乳業（簡稱“東方乳業”）有限公司後，收入規模和市場規模進一步提升，並對後者的經營策略、渠道建設及管理團隊等方面做了相應調整，因此2019 年屬於收購後的過渡期，整合效益尚未發揮。

2018年7月，莊園牧場以2.49億元的價格收購參股子公司西安東方乳業有限公司剩餘82%股權，並將此視為進軍陝西市場、擴大營收、提升品牌知名度、實現公司產品“立足西北、輻射全國”的戰略規劃的關鍵。

東方乳業原股東承諾，2018年、2019年、2020年扣非後歸母淨利潤分別不低於1800萬元、2200萬元、2500 萬元。年報顯示，東方乳業2018 年扣非後淨利為1845.64 萬元，而2019年扣非後淨利僅為1251.85 萬元。莊園牧場預測，2020 年東方乳業仍無法完成業績承諾。

經測試，東方乳業82%股權資產可收回金額低於賬面價值，因此莊園牧場對該商譽計提了減值準備，致使公司商譽較上年期末減少了83.01%。

事實上，早在2010年收購青海湖乳業時，莊園牧場就開啓了在西北地區乃至全國市場的擴張步伐。2014年-2016年，由於冷鏈液奶產品價格及毛利較高，莊園牧場決定在甘肅及青海地區擴大冷鏈液奶產品。除在甘肅、青海跑馬圈地外，莊園牧場還於2014年推出“永道布”品牌，將其定位為全國品牌。

然而2017年財報顯示，莊園牧場在甘肅、青海、其他地區的營收降幅分別為3.13%、11.42%、15.14%，子公司青海湖乳業虧損589.4萬元。2018年、2019年，莊園牧場在青海地區的營收進一步下降。

一位陝西地區乳業人士告訴新京報記者，就整個西安液奶市場而言，東方乳業起步較早，但銀橋後來居上，目前佔據當地最大市場份額。單就低温白奶而言，東方、銀橋、飛天三家乳企在西安市場難分高下，莊園牧場想在整個陝西地區搶奪份額並不容易。而據媒體報道，中墾乳業已成為陝西最大的巴氏奶供應企業。

兩牧場被劃入禁養區

除東方乳業外，莊園牧場全資子公司寧夏莊園牧場有限公司、青海聖源牧場有限公司也因被劃為畜禽養殖禁養區，而納入關閉搬遷範圍，存在固定資產減值風險。

年報顯示，2018年2月，吳忠市利通區人民政府發佈《關於畜禽禁養區內養殖場關閉搬遷的通告》，寧夏莊園牧場被列為計劃關閉搬遷養殖場，但由於雙方至今未簽訂補償協議，莊園牧場向吳忠市中級人民法院起訴，目前案件已獲法院受理。

2017年7月，西寧市人民政府辦公廳關於印發《西寧市畜禽養殖禁養區限養區劃定方案（試行）》的通知，將青海聖源牧場列入禁養區範圍，莊園牧場稱其拆遷補償同樣未得到西寧市湟源縣人民政府回應，遂向青海省西寧市中級人民法院遞交了行政起訴狀，案件已獲受理。

4月24日，就上述兩處牧場在搬遷前是否存在違規佔地行為，是否符合法律法規規定等問題，新京報向莊園牧場發送了採訪郵件，截至記者發稿，莊園牧場方面尚未回應。

淨利潤連降三年

資料顯示，莊園牧場前身莊園乳業成立於2000年，是甘肅省目前投資規模最大的集奶牛養殖、技術研發、乳品加工、銷售於一體的專業化乳製品生產企業。2015年10月，莊園牧場在中國香港上市。登陸港股僅2個月，莊園牧場就透露了A股上市意向。2017年9月，莊園牧場A股發行申請獲證監會審核通過，成為國內首家同時登陸A股、H股的乳企。

在2014年-2016年業績持續增長之後，莊園牧場迎來淨利三連降。2017年，莊園牧場營收、淨利分別下降5.62%、9.96%，無論是對外擴張，還是低温戰略均陷入停滯狀態，其一向推崇的巴氏殺菌乳、發酵乳等低温產品營收分別下降5.57%、19.61%。莊園牧場曾在2017年業績快報中坦言，隨着產品區域市場競爭的加劇，公司產品銷售數量和收入受到一定的影響。

受期間費用增長和政府補助下降影響，莊園牧場2018年淨利為6353.32萬元，同比下降7.05%。發酵乳、含乳飲料的營收分別下降10.79%、56.77%。與此同時，其青海地區的收入為1.11億元，同比下降9.95%。全資子公司青海湖乳業同期虧損1835.24萬元，虧損幅度較上年擴大約211%。

由於遭受新冠肺炎疫情衝擊，莊園牧場預計2020年一季度虧損914.67萬元至1237.5萬元。在今年一季度業績預告中，莊園牧場具體解釋稱，受突發新冠肺炎疫情影響，公司營業收入較2019年同期有所下降。因公司產品屬於日常消費品，保質期相對較短，為促進銷售，公司實施了力度較大的營銷政策，且固定成本和其他相關費用較去年同期未大幅下降。

新京報記者 郭鐵

編輯 祝鳳嵐 校對 楊許麗