中金網匯市周評：美指衝高回落 歐元兑美元結束連續四天的跌勢

得益於油價出現歷史性暴跌，美元本週錄得上漲，不過隨着油價企穩，美元的避險吸引力消退。

在疊加美元走強與油價暴跌的背景下，其他主流貨幣漲跌互現。歐元兑美元上漲，結束連續四天的跌勢，英鎊兑美元本週累計下跌1.06%；儘管數據顯示英國3月零售銷售錄得紀錄最大跌幅，食品採購因冠狀病毒疫情而大增，但與服裝和多數其他商品銷售鋭減相比，增幅相形見絀。美元兑日元下跌0.08%至107.51；美元兑加元上漲0.21%至1.4103；早些時候一度下跌0.4%；本週迄今為止上漲了0.73%。由於石油價格暴跌，挪威克朗兑美元本週下跌了2.86%，墨西哥比索下跌了5.41%。

【當週要聞回顧】

1、活久見！史上首度收於負值 油價“地平線下還有無盡地獄”？

本以為全球市場的投資者在2020年頭三個月早已見慣了歷史，將變得對任何事都波瀾不驚。但萬萬沒想到，今年的市場總能給人帶來意想不到的驚變！

毫無疑問，本週一將是歷史性的一天！在冠狀病毒疫情爆發以來金融市場所有劇烈、史無前例的動盪中，沒有任何一種像週一原油期貨的表現那樣讓人瞠目結舌——週二到期的5月西德克薩斯中質油(WTI)期貨隔夜跌至負值區間，結算價為-37.63美元，也就是説，賣家要向購買其原油的買家付錢。

就行情的罕見性而言，相比於負油價，此前幾月的美股熔斷如今看來都已變得“小巫見大巫”。甚至於在許多人的腦海中，此前都不敢想象某一類商品的價格會跌至負。而週一的油價行情卻直白地告訴人們：“原來市場的地平線之下，真的還有無盡地獄”！

2、美國過去五週申領失業金人數達2650萬人 4月失業率或達20%

美國至4月18日當週初請失業金人數連續第三週回落，但美國至4月11日當週續請失業金人數續創歷史新高。經歷了四月初的爆發後，初請失業金人數有所減少，經濟學家普遍預計該數字將在未來穩步下降。

美國上週初請失業金人數錄得連續第五週下降，但五週累計領取失業金人數達到2650萬人，為大蕭條以來美國勞動力市場最嚴重的衰退。若所有申領失業金的人都被算作失業人員，則最新數據或反映出4月失業率可能為20%左右，為2009年經濟衰退後10%峯值的兩倍。

機構分析認為，美國上週初請失業金人數錄得連續第五週下降，但五週累計領取失業金人數達到2650萬人，為大蕭條以來美國勞動力市場最嚴重的衰退。假設所有申領失業金的人都被算作失業人員，則最新數據或反映出4月失業率可能為20%左右，為2009年經濟衰退後10%峯值的兩倍。

此外，初請失業金人數已經連續4周超500萬，五週內預計失業人數已經破2500萬。而值得注意的是在2008年金融危機期間美國失業人數只增加了1000萬左右。僅初請失業金人數這一指標似乎就已經顯示出當前經濟衰退的程度比以前最壞的時期還差三倍的跡象。

3、美聯儲臨時提高信貸可獲得性 擴大薪資保護流動性工具貸款人範圍

週四美聯儲動作頻頻，在其官網發佈了多個聲明，其中包括美聯儲將暫時提高各聯儲銀行提供的日內信貸資金，以鼓勵醫療機構使用這些信貸資金；以及將“暫停無抵押日內信貸額度限制(淨借記上限)，併為符合主要信貸計劃條件的機構免除透支費用”，這表明，美聯儲致力於在有抵押和無抵押的基礎上支持信貸，臨時提高日內信貸的可獲得性。

此外，美聯儲還尋求儘快擴大有資格參加其薪資保障計劃流動性便利(Paycheck Protection Program Lending Facility，PPPLF)的貸款人範圍。同日，美國眾議院也通過了一份4840億美元的紓困法案，其中包含了3100億美元的薪酬保障計劃（PPP）項目補充補款。和美聯儲的PPPLF不同的是，這一計劃更多注重對中小企業的扶持，申請PPP貸款的企業員工總數需少於500人，幷包括獨立承包商、個體經營者，滿足條件的僱主可以申請領取不超過其平均月支出2.5倍的費用。

而另一方面，美聯儲的PPPLF主要是向參與薪資保障計劃的金融機構提供流動性。該工具以中小企業管理局擔保的公私合作貸款為抵押，其提供的貸款將是無追索權的，因此將不會對參與薪資保護計劃(PPP)、申請PPP貸款的中小企業進行追償。目前只有存託機構有資格參加PPPLF，並且已經批准了1000多家使用該計劃。

與此同時，根據美國國會提高透明度的要求，美聯儲將披露基於2.2萬億美元抗疫救濟法而實施的緊急貸款的借款者名單。美聯儲將至少每30天在其網站上公佈其根據該法案設立的多個貸款便利的參與者名稱和詳細信息，以及借入的金額和收取的利率，並將報告每個工具的總成本、收入和費用。美聯儲主席鮑威爾表示，“美聯儲致力於通過向公眾和國會提供有關我們在這一困難時期支持經濟的行動的詳細信息，來實現透明度和責任制。”

4、澳洲聯儲4月貨幣政策會議紀要偏悲觀

澳洲聯儲首先表明結合貨幣政策和財政政策將減緩經濟收縮。澳洲聯儲認為可能需要進行更小規模、頻率更低的政府債券購買，將繼續長期債券購買，但將調整頻率。

在GDP方面，澳洲聯儲進行的多種應對方式將為澳大利亞家庭和商業提供大量支持，澳洲聯儲表示將盡一切努力來滿足3年收益率目標，GDP增速在二季度可能會顯著下滑，第三季度仍將受抑，GDP面臨的部分衝擊可能會被強勁的需求和薪資支持措施抵消。

儘管薪資補助預計將增加在崗人數，但家庭收入預計將顯著下滑，根據澳大利亞統計局（ABS）公佈的數據顯示3月14-4月4日，澳大利亞整體薪資將下降6.7%。鑑於非必要活動的停止，和對家庭活動的限制，經濟一攬子計劃不太可能在短期為支出提供強勁推動力。需要密切監控商業地產風險。政策方案已幫助降低融資成本並穩定金融條件。

5、疫情疊加油價走跌影響 英國3月通脹下滑

英國3月通脹與預期相符，但遜於前值。主要由於油價暴跌以及新冠疫情影響，致使英國3月通脹月率下滑。由於全球石油市場供應嚴重過剩帶來的油價下行壓力持續。分析人士認為，隨着原油儲存空間即將耗盡，以及疫情持續打壓石油需求，未來油價走勢仍不樂觀。

6、尋求2.2萬億復甦計劃？內部分歧嚴重歐盟峯會恐無疾而終

在週四歐盟領導人會談之前，歐盟委員會在考慮一項2萬億歐元(2.2萬億美元)的經濟復甦計劃，以設法彌合近幾周的分歧。

嚴厲的封鎖措施令工廠停工，旅行往來暫停，造成這個全球最大的貿易集團滑向記憶中最嚴重的衰退。一位官員表示，歐盟預計今年經濟產值將萎縮高達10%。

隨着損失擴大，較富裕的歐盟北部的成員國一直在設立新的融資結構的壓力。新的融資結構旨在幫助疫情最嚴重的南部國家重建。據歐盟委員會內部文件提出的折中方案，該方案將部分利用歐盟現有的七年預算，並設立新的融資機制。

依據該計劃，歐盟將把3000億歐元復甦基金納入2021-2027年的預算中，並通過資本市場籌資3200億歐元。該文件未説明歐盟委員會將如何實現2萬億歐元的總額。

發言人Eric Mamer在推文中稱，歐盟委員會主席Ursula von der Leyen或其內閣尚未看到這份草案。她將在成員國首腦視頻會議上講述復甦計劃的主要內容。

無具體路線圖指引，歐盟領導人視頻峯會恐再次無疾而終

【主要貨幣對分析點評】

歐元：

本週歐元兑美元勉強維持漲勢，不過整體來看仍然承壓。分析認為，歐元區最新的經濟數據暗示，衰退幅度或遠超預期，再加上歐洲刺激舉措仍然沒有達成一致，以及歐洲央行下週可能擴大寬鬆之舉的預期。

分析認為，隨着歐元拋售壓力加劇，歐元/美元大幅下挫。儘管歐元區GDP面臨5%-10%的萎縮風險，但歐洲領導人仍未能就冠狀病毒刺激舉措達成一致意見。歐元/美元跌破1.0800之後，隨着風險厭惡情緒提振美元，歐元/美元可能進一步下探今年迄今的低點。

儘管拋壓沉重，但是歐元/美元仍企穩在前一交易日的低點1.0760上方。不過，隨着市場關注點再次轉向歐央行，預計歐元/美元跟更大層級的歐元指數可能會面臨進一步走軟風險。

英鎊：

英鎊兑美元升0.19%，報1.2367，本週累計下跌1.06%；儘管數據顯示英國3月零售銷售錄得紀錄最大跌幅，食品採購因冠狀病毒疫情而大增，但與服裝和多數其他商品銷售鋭減相比，增幅相形見絀。

從技術面上看，目前英鎊兑美元匯率在4小時圖表上突破了下跌通道，表明從1.2647點的下跌趨勢已經在1.2246結束。下週可能進一步上漲，下一個目標位在1.2600附近。支撐位在1.2246，只有跌破這一水平才會觸發跌向1.2000。

日元：

本週美元/日元在最近的交易日中一直停滯不前。在我們看來，圍繞108.30的200日均線提供了阻力。到目前為止的數據表明，日元相對流動性的壓力喜憂參半。

下週，日本央行將發佈政策決議，雖然受到疫情影響，此次央行政策會議會期被臨時縮短到一天，但看點卻仍然不少，業內投資者，甚至包括一些都猜測日本央行可能使出最後撒手鐧，進一步放開購債規模與範圍限制，這令日元匯價在上週四一度出現異動。

不過渣打銀行的分析師認為，日本央行並不會立即採取太大力度的進一步措施，因為事實上其政策施展空間已經非常有限，所以，即使其口頭上允諾進一步強化QE力度，投資者之後也不再會有更大的進一步反應。反而，在日銀決議出爐之前，日本會先行發佈就業數據報告，往常情況下市場對日本就業數據關注程度有限，但眼下這卻是經濟活動受衝擊程度的金指標。因而該數據對日元走勢前景可能更有指引性。

下週可能圍繞兩大事件展開：美國第一季國內生產總值(GDP)數據、美聯儲利率聲明以及美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會。

除此以外，美國諮商會消費者信心指數和里士滿製造業指數定於週二公佈。美國成屋待完成銷售數據將於週三公佈。其他數據包括週四的美國PCE物價指數和週五的美國ISM製造業PMI。最重要的是，歐洲央行也將在週四做出關鍵的利率決定。