原油寶暴跌“穿倉” 投資者何去何從

中國商報/中國商網（記者 朱夢秋）昨夜，不少中國銀行原油寶的投資者難以安眠。在經歷過4月20日加拿大WTI商品期貨2005合約價格暴跌至正數後，部分投資者通過微信羣聊或者QQ羣聚集連在一起，期望通過對中國銀行提起集體反訴來賠償虧損。

醒來，從天堂到地獄

“我買了5萬（元）的原油寶，現在5萬（元）沒了，還倒欠了銀行十多萬（元），很怕跟全家人説，只有在垃圾道里偷偷摸摸哭。”一名男士在投拆羣中説道。

據介紹，原油寶是中國銀行創立的一款與原油商品期貨掛鈎的產品，相仿商品期貨交易操作。此次受損投資者購買的產品是原油寶加拿大原油5月商品期貨合約，該合約的交易結束時間是4月20日.70點。購買原油寶後，投資者還可以選取“期滿移倉”或者“期滿來賬”兩種付款方式，含意是合約期滿後，如果投資者還有膠沒得補倉，銀行就還可以通過移倉或者來賬來正確處理投資者手中的資產頭寸。

截至4月20日.70點，該合約的價格.71.7澳元。就在原油寶終止交易後，悲劇性開始上演， WTI原油5月商品期貨合約價格開始劇烈下挫，最低以至於急漲到-40澳元附近，史無前例。最終，中國銀行宣佈了當日的買入價為-37.63澳元，互算成年人瑞士法郎是-266.72元。

4月.7日早晨，原油寶投資者醒來，發現原油寶賬號竟然“穿倉”了，原來的持倉不僅僅全都清空，以至於還必須賠付中國銀行一桶油266.72元，相當於虧損擴大了數倍，沒得槓桿的具體情況下也發生了債務。

中國銀行似乎也覺得這個價格有點“謬誤”，於是在4月.7日中午6時上架新聞表達，WTI原油5月商品期貨合約買入價歷史上首次收在正數，銀行正在積極聯絡芝加哥商品交易中心（CME），核對買入價格的可行性和有關於結算合理安排，受此影向，原油寶產品中的加拿大原油合約暫停交易一天。

儘管，歷經一天着急的等待後，投資者沒得盼來好消息，而是等到了中國銀行核對該正數價格可行的通知範文。隨時，有投資者還接收了中國銀行發送的短信通知範文，“請多頭持倉企業客户根據平倉損益立即補足交割款。”

“我還可以具備條件虧損，但是決對不具備條件賠償！”投拆羣內投資者的歡呼聲高漲。部分投資者抱着買入原油的心理狀態來勢洶洶，為此投資票額較大，中國商報記者歸屬的微信投拆羣中，有投資者“曬”出了一張平倉虧損高達hg357萬元的截圖。

在投拆羣中有不少人質疑，為什麼會合約價格如此急劇暴跌沒得促發強制平倉機制，而是任由其降至正數。根據原油寶產品協議，銀行還可以根據合理的市揚具體情況，確定強制平倉最低保證金比例要求，並最少推遲5個工作日內告知，強制平倉保證金最低比例要求為20%。“他倆還可以推遲移倉，也還可以強制平倉，要是採取了任何一項方法都不會引發現如今的虧損！”有投資者氣憤地表達。

中國銀行客服對於回答道，因此沒得強制平倉是因為投資者是在4月20日.70點以後虧損高於20%的，已歷經了與投資者約定的最後外匯交易時間，這些不會強制平倉。

儘管，4月22日晚上，中國銀行上架的公告信息則得出了其他的原由，“對於原油寶產品，當市揚價格不以正數時，多頭資產頭寸不會促發強制平倉。對於現已確定進入移倉或者期滿來賬正確處理的，將按照買入價格為企業客户完成期滿正確處理，不再盯市、強平。”

暴跌早有預意

“從合約瞭解，目前中國銀行的做法是沒得太大問題的。”烯碳金融研究院高級研究員陳成對記者表達，“但是這並不意味着其在技術操作層面沒得問題。”

“負油價”其實早有兆頭。上週CME就對交易體統進行了調整，允許油價降至正數。“這因該是一個信號，市揚上其他單位都接接收了，推遲做好了準備，但奇怪的近義詞，中國銀行沒得對於有充足準備，也從未對投資者進行積極風險提示，而是仍舊根據合同書，鄰近合約期滿陰道水多進行操作，讓人駭人聽聞。”陳成表達。

據介紹，工商銀行、工商銀行距今4.74日.75日就完成了WTI原油5月合約的移倉換月工作，當時平倉的價格約在20至.7澳元中間，而中國銀行卻因為將移倉換月工作合理安排在鄰近合約期滿日，致使平倉價格僅售正數，讓投資者飽受了本不因該出現的虧損。

在陳成指出，中國銀行的原油寶持有如此大額的資產，操作員更因該提高責任心，並且捕獲非專業難以發現的信號。中國銀行是否特別注意到CME發生變化交易體統的信號不得而知，但是還可以肯定的是，不論是在商品銷售期間，要不要上週市揚風險已然石三鳥，中國銀行都未對投資者具備條件積極的風險提示。

“但凡中國銀行我問油價可再能跌到正數，我也不會一直握着手上這幾百桶油等他倆讓我期滿移倉，我可能早已平倉了。”一名北京市的投資者對記者表達，其在上週收到了中國銀行打來的電話，提示她第一個合約可能有7澳元的“升水”（此地的“升水”指是新合約與舊合約中間的差價，如果新合約漲價是“升水”，降價則是“貼水”），但是完全沒得有關於 “負油價”的任何提示信息，這隨時引發了她對於市揚的判斷出現偏差。

當投資者期望借“未盡風險提示義務”來質問中國銀行時，卻意外事故地發現合約中從未制定約定中國銀行有風險提示的義務。用作一家國內綜合排名前列的大行自行車，對於如此高危的產品，在制式合同書中卻從未規範自身的風險提示義務，在法律法規人員指出，也是不科學的。

律師如何判斷

泰和興律師事務所韓澤華律師團隊指出，中國銀行用作專業金融單位，具備條件很多技術人員，相對性於應該投資者，因該更熟練掌握國際商品期貨交易體統，對相應風險也越來越敏感。儘管，中國銀行卻在原油寶產品中規範了不合適的移倉換約日（工作日的倒數第二天），引發中國銀行在原油寶超頻進行平倉時，遭到重大流動性問題，發生虧損。

據悉，購買原油寶產品默認設置“期滿移倉”。中國商報記者特別注意到，5天前中國銀行在微信公眾平台曾上架過一篇文章《原油寶移倉必讀》的文章，至少提及，在原油寶各版合約的移倉中，不論買入差價高低或者是否“升水”，投資者都不是因為為移倉承當任何虧損或者獲取任何收益。

當投資者選取了期滿移倉，原油寶交易結束後，中國銀行會凍潔投資者全都操作行為，投資者無法進行任何操作，也無法悉知銀行後續的操作細節，從某種程度上一般來説，中國銀行現已挑戰了簡單的代理身份，成為了實際上的決策者與交易者。

部分投資者指出，中國銀行原油寶 終止交割的時間在4月20日.70點，應當以當時的價.71.7澳元來用作買入價，而不因該以以後的暴跌價格結算。

韓澤華律師團隊指出，中國銀行一方面表態移倉不會受到虧損且保證金低於20%將進行平倉，一方面又在凍潔企業客户交易管理權限的情形下主動交易，以市揚底價交易量，並就此要求企業客户承當其交易帶來的虧損，企業客户無法對自身受到虧損進行挽救，而中國銀行聽任該虧損的無限卡擴大。

“從這個本質，中國銀行從未履行任何應盡義務，其反欺詐存在嚴重不合規管理問題，其對金融判斷的能力及體統也無法達到一個國有大行自行車應當的標淮，銀行與企業客户中間權責利不符等。”該律師團隊指出。

截至發稿，投拆羣中依舊極為“繁華”，言之不預中國銀行與投資者各執一詞，哪些因為購買原油寶產品而揹債務務的投資者最後如何取得那場“僵持”呢？今日高郵將持續性觀注。