一季度水泥股業績普降，卻遭機構加倉，上峯、祁連山股價連創新高

　　新冠肺炎衝擊疊加行業淡季，今年一季度水泥行業的產銷均受到了顯著影響。

　　國家統計局數據顯示，1-3月水泥產量29907萬噸，同比下降23.9%；其中三月份水泥產量14785萬噸，同比下降18.3%。

　　在行業整體表現不佳的大背景下，水泥上市公司2020年一季度的業績也普遍出現了下滑。

　　4月27日晚間，海螺水泥（600585.SH）披露的一季報顯示，公司在期內實現營收232.07億元，同比下降23.91%；同期的歸母淨利潤為49.13億元，同比下降19.21%。

　　從單季度的數據來看，這是該公司自2017年以來首次出現淨利潤增速為負的情況。

　　（圖片來源：Wind）

　　海螺一季報也顯示，報告期末，公司存貨餘額較年初上升34.94%，主要是因為受新冠疫情影響，公司產品銷量減少、產品庫存較年初上升所致。

　　不過，今日，該公司的A股股價上漲了0.56%，H股股價也上漲了1.36%。

　　海螺水泥作為水泥行業的龍頭尚且出現業績下滑，其餘一些水泥概念股一季度的業績更是比較差。

　　數據顯示，在29家水泥概念股中，現在已經有19家披露了一季度的業績，其中的13家出現了淨利潤下滑。

　　而西藏天路（600326.SH）、冀東水泥（000401.SZ）、金圓股份（000546.SZ）一季度的淨利潤增速下降幅度排在板塊前三，分別為-1235.59%、-723.83%、-378.18%，淨利潤分別虧損5306.26萬元、2.81億元、2305.32萬元。

　　（圖片來源：同花順）

　　當然，板塊內也還是有公司的一季度淨利潤是處於增長狀態的，包括寧夏建材、萬年青、尖峯集團、皖維高新、福建水泥。

　　雖然一季度水泥上市公司的業績普遍不佳，但是板塊內一些公司的股價表現卻很不錯。

　　經統計發現，2020年以來，上峯水泥、福建水泥的股價漲幅均超過了35%，寧夏建材、祁連山的股價漲幅也都超過了24%，萬年青、冀東水泥的股價漲幅則超過了10%。

　　另外，上峯水泥、祁連山、海螺水泥等一些公司的股價持續處於上漲趨勢，更是頻繁刷新上市新高。

　　值得一提的是，在上述公司股價大漲的同時，不少大資金或許早已經提前埋伏。

　　例如，與2019年年底相比，福建水泥的一季度報顯示，包括中國銀行股份有限公司-華泰保興吉年豐混合型發起式證券投資基金、中國工商銀行股份有限公司-申萬菱信新經濟混合型證券投資基金在內的5只基金產品新進成為了前十大股東。

　　此外，上峯水泥一季度前十大股東中也新進了中國工商銀行股份有限公司-富國滬深300增強證券投資基金，北上資金、社保基金、養老基金也有加倉；中國工商銀行股份有限公司-融通中國風1號靈活配置混合型證券投資基金、基本養老保險基金一零零三組合也為冀東水泥新進的前十大股東，不過北上資金、中國銀行-易方達穩健收益債券型證券投資基金進行了減倉。

　　這些機構資金大幅加倉水泥行業上市公司自然是因為看好行業後續的前景。

　　一季度，國內新發行專項債額度約1.1萬億，佔提前發放規模的84%，其中流向基建的比例接近8成，後續或將提前發放第二批專項債額度，確保逆週期調節效果，基建投資確定性回升提振需求。

　　另外，4月下旬，國內水泥市場進入上半年最旺時期，加上前期被積壓需求集中釋放，下游需求表現較好，企業庫存不斷下降，大部分地區降至中等或以下水平，水泥價格已經開啓上行之路。

　　興業證券研報顯示，近期，價格上漲區域主要有江蘇、浙江、湖南、江西、河南和甘肅等地，幅度10-30元/噸；價格回落區域北京、石家莊和山東濟寧個別地區，幅度20-30元/噸。

　　而甘肅平涼、天水地區已經開啓了第二輪價格上調，其中平涼袋裝價格普漲20元/噸，天水第二輪散裝價格上調50元/噸，袋裝上調40元/噸，價格繼續上調，主要是下游需求表現較好，各企業發貨持續產銷平衡，加上前期庫存較少，企業繼續上調價格。

　　多家券商也在近期表達了對於行業後續的看法：

　　興業證券研報指出，逆週期政策是當前穩經濟的核心思路，因此地產、基建的週期波動被大幅弱化，水泥需求未來也將表現出較強的穩定性。

　　另外，2019年國內熟料產能利用率水平超過80%，恢復至合理水平，儘管各個區域供需關係差異大，但龍頭企業對跨區域流動的掌控力更加嫺熟，預計2020年全國水泥行業有望保持高位運行。

　　太平洋證券的研報表示，中長期來看，在環保趨嚴的背景下，礦山的稀缺性使得水泥在資源化，行業集中度提升，市場波動性將減弱，而過去2-3年以及未來2-3年，水泥企業資產負債表大幅修復及盈利穩定性提升將成為此輪水泥估值修復的催化劑。