新規後上市公司新發定增預案234起 8家公募基金率先“搶灘”

　　2月14日推送的再融資新規落地後，緣何解鎖了定增市場。《證券日報》記者對相關數據梳理後遇到，從再融資新規落地迄今，上市公司新勝定增預案自由高達234起，較同比和環比的60起劇增290%，預計募資總額達3444.75億元。

　　公募定增市場也聞風而起，火速參與新勝定增預案工程項目或申報相關產品。《證券日報》記者考慮到，現在多個長城基金、上投摩根基金、睿遠基金、萬家基金、建信基金、工銀瑞信基金、興全基金、方正恆泰基金8家基金公司經常出現在上市公司定增預案的發行對象名冊裏，共涉及6只個股，各是是中恆天和、藥石創新科技、立思辰、赤峯黃金、中密投資集團、麥迪創新科技。

　　九泰基金定增投資中心總經理劉開運在接收《證券日報》記者採訪時表示，“再融資新規出台，有益於定增基金單一化地參與定增投資，繼而減低組合公式風險。可以説，新規下，公募基金參與定增投資較以往得到更大的便利性。”

　　定增投資規模

　　過去了1900億元

　　從現在上市公司的融資具體情況來看，定增融資已是為上市公司具體的融資手段，投資規模遠超IPO。僅2020年以來，上市公司實施定增次數已超出50次，全市場定增投資規模過去了1900億元，成為次新股市場具體的融資渠道。

　　值得考慮的是，自2月14日再融資新規落地迄今，新勝定增預案的上市公司數量固然呈現“井噴式”飆漲，但均值募資額卻甚微下滑。依據數據統計，2月14日至4月19日期間，上市公司新勝定增預案自由高達234起，較同比和環比的60起劇增290%，預計募資總額達3444.75億元，均值每家募資14.72億元，均值募資額較同比和環比微降15.74%。

　　九泰基金定增投資中心總經理劉開運在接收《證券日報》記者採訪時表示，“契機再融資新政出台後，不要是對上市公司定增發行，要不要對定增投資覺得，都保證了更大的空間。上市公司定增發行更加容易了，發行時間艾滋病窗口期也更長了。”

　　隨着再融資新規帶來的定增融資鬆綁，越來越多的投資人嗅到了另外的投資機會。《證券日報》記者最近遇到，公募、私募、證券資管等多通道機構紛紛申報或設立相關產品，搶灘定增市場。數據顯視，在再融資新規落地後新推送的234起定增預案中，共有192起預案經常出現機構投資人蔘與的身影。上海證券分析覺得，定增市場緣何轉暖已現已現。

　　“對投資定增的機構來説，定增參與的門坎下降、發行溢價率更大、鎖住期更短，均有益於改善定增投資的風險收益比，定增投資的吸引力在非常明顯改善。”劉開運在提及契機定增市場轉暖的投資機會時表示。

　　定增市場轉暖

　　8家基金三角洲遊戲

　　伴隨定增市場的轉暖，近些年受新政策影響被緊縮的公募基金定增銷售業務開始被重新喚起。

　　《證券日報》記者考慮到，在上述234起定增預案中，多個長城基金、上投摩根基金、睿遠基金、萬家基金、建信基金、工銀瑞信基金、興全基金、方正恆泰基金8家基金公司經常出現在上市公司定增預案的發行對象名冊裏，共涉及6只個股，各是是中恆天和、藥石創新科技、立思辰、赤峯黃金、中密投資集團、麥迪創新科技。

　　另據公開信息顯視，海通資管彙報了海通泰和再融資主題內容一年定存對外開放擴張型發起式基金；南方基金協會了“南方基金新睿定增1號集合資管計劃”；富國基金也正在打算相關定增專户。

　　在新利好政策支持的背景下，公募基金踴躍參與定增背後的賺錢邏輯性又有哪些變化呢？劉開運表示，“平常定增投資的而犯收益具體出自倆個部分：一是發行溢價；二是持有期回報，持有期回報又可拆分成市場β 製造業β 個股α，首要性上前者非常明顯超出前者。從而，決定投資回報的客觀基本要素依然出自於上市公司經營基本面具體情況與市場整體波動具體情況。定增投資如果要獲得另一個好些收益，需要選用另一個較低估值的市場壞境，選用製造業景氣度上漲或較高的製造業中具有競爭優勢的公司開展投資。”

　　一位經驗豐富一級市場投資人士在接收《證券日報》記者採訪時表示，“基金公司定增團隊的投資能力是獲得定增工程項目超額收益的核心能力，只有選購出優質標的，可以抵禦產品期限內的波動，預防破發，就要實現近遠期相對穩健的回報。”

　　普通投資人

　　可藉助基金參與定增

　　實際上，公開增發當做上市公司融資的本身方法，因較二級市場價格存有10%-30%溢價等特性，一直是機構投資人對壘的熱點。但對普通投資人而言，因定增參與程序流程複雜，參與門坎較高等基本要素，往往只能黔驢技窮。公募基金將定增專户的高門坎擺脱後，讓普通投資人只需要1000元起，就可參與框架性億元級別的定增工程項目。

　　某證券理財經理小李在接收《證券日報》記者採訪時表示，“當做普通投資人，分享定增收益的首要渠道也是公募基金，公募基金投資門坎較專户投資低得多，從而認識定增市場並有參與熱情的投資人可以選用合適的基金產品參與另外。”

　　小李一起提醒投資人，“現在的新政策壞境與市場壞境已跟2015年那波定增潮截然不同，從而投資人對定增產品的收益要有合理的預計，仔細選購和認識標的。”

　　實際上，公募基金參與定增銷售業務曾在2016年超過過兩次高潮，亦引起了行業對公募定增不文明現象的顧慮。劉開運覺得，當做公募基金產品的管理者，更應考慮相關反洗錢難題。“公募基金參與定增，要重中之重關心基金的彈性、定增投資鎖住期與基金資產的配對程度，做到反洗錢運作。”