貝瑞基因首季盈利不及華大基因一半 頻遭大股東高位減持
4月28日晚間，貝瑞基因（000710.SZ）發佈一季報，報告期內實現營收3.70億元，同比增長11.14%；淨利潤為6239.33萬元，同比下降62.79%。
值得關注的是，貝瑞基因一季度經營活動產生的現金流為淨流出1.52億元，而去年同期為淨流出0.16億元，同比大增了810.62%。而導致其經營性現金流淨流出的主要原因是，購買商品、接受勞務支付的現金支出大幅增加了92.85%。
而在淨利潤同比下降的同時，貝瑞基因的研發投入同比增加78.56%，為2958.08萬元，主要系加大新冠病毒檢測及三代測序試劑盒研發投入所致。
事實上，今年一季度，新冠肺炎疫情下，“核酸檢測”等成為熱詞。受此影響，3月份以來，A股市場基因測序個股板塊連續上漲，貝瑞基因也隨之走出近一年股價新高52.50元/股。但隨之而來的卻是大股東頻繁減持。
貝瑞基因4月13日發佈公告，截至4月10日，持有公司股份4375.16萬股（佔公司總股本比例約12.34%）的股東天津君睿祺股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“天津君睿祺”）計劃在5月6日至8月5日期間再次減持公司股份不超過1063.5萬股（佔公司總股本比例約2.99%）。而這距離天津君睿祺的上一輪減持結束剛過去沒多久。
一季報顯示，截至2020年3月13日，公司曾經的第一大股東天津君睿祺通過集中競價交易、大宗交易方式累計減持其持有的公司股份7853400股，佔公司總股本的比例約2.2147%，如今已成為公司第三股東。
淨利下滑62.79%
作為“基因測序第一股”，貝瑞基因的一季報着實讓人大跌眼鏡。
一季報顯示，今年一季度貝瑞基因實現營收3.70億元，同比增長11.14%；淨利潤為6239.33萬元，同比下降62.79%；扣非後歸母淨利潤為6110.46萬元，同比下降14.24%。針對一季度公司淨利潤的下滑，貝瑞基因表示，主要系疫情影響，醫院診療人數下降，公司檢測類服務終端需求受到影響所致。
而在3天前的4月28日，同為基因檢測行業頭部企業的華大基因發佈2020年一季報，公司一季度實現總營收7.91億元，較上年同期增長35.78%；歸屬上市公司股東淨利潤1.4億元，同比大幅增長42.59%。
對比來看，貝瑞基因今年首季淨利潤不及華大基因的一半。
雖然在2019年貝瑞基因的淨利潤增長至3.91億元，一度超過了同期華大基因3.01億元的淨利潤，不過其市值仍與華大基因相差200多億元。
在現金流方面，一季報顯示，貝瑞基因經營性現金流仍為淨流出狀態。今年一季度其經營活動產生的現金流為淨流出1.52億元，同比下降較大；經營性現金流淨額/淨利潤為-2.53，同比下降2.43。究其原因，主要是公司為了應對疫情，支付原材料採購款大幅增加所致。一季報顯示，購買商品、接受勞務支付的現金為2.7億元，去年同期為1.4億元，同比增加92.85%。
而在淨利潤同比下降的同時，貝瑞基因的研發投入同比增加78.56%，為2958.08萬元，主要系加大新冠病毒檢測及三代測序試劑盒研發投入所致。貝瑞基因表示，疫情之後臨牀基因檢測項目會得到迅速恢復，並且相信隨着民眾對基因檢測認知度的提高，近幾年市場需求量會有飛躍式增長。
早在2016年12月，貝瑞基因斥資43億元借殼*ST天儀，成都市貝瑞和康基因技術股份有限公司（原天興儀表）與北京貝瑞和康生物技術有限公司全體股東簽署《發行股份購買協議》，約定貝瑞基因發行股份購買北京貝瑞100%股權。該交易於2017年8月10日完成，貝瑞基因藉此成為基因測序領域第一股。
大股東頻繁減持
今年3月份以來，受新冠病毒疫情影響，A股市場基因測序個股板塊連續上漲，貝瑞基因隨之走出近一年股價新高52.50元/股。截止4月30日收盤，貝瑞基因報44.41元/股，較年初的37.15元/股，上漲了近20%。
在股價上漲的同時，4月13日，貝瑞基因發佈公告，截至4月10日，持有公司股份4375.16萬股（佔公司總股本比例約12.34%）的股東天津君睿祺計劃在5月6日至8月5日期間以集中競價交易、大宗交易方式減持公司股份不超過1063.5萬股（佔公司總股本比例約2.99%）。
公告顯示，天津君睿祺的上一輪減持剛剛結束。
2019年8月23日，天津君睿祺披露擬減持計劃，計劃減持上市公司股份合計不超過1950萬股（佔公司總股本比例約5.4991%）。截至2020年3月13日，天津君睿祺通過集中競價交易、大宗交易方式累計減持其持有的公司股份785.34萬股，佔公司總股本的比例約2.2147%，其該減持計劃實施期限屆滿。通過上述減持，天津君睿祺套現約2.3億-3.17億元。
2019年三季報顯示，天津君睿祺為貝瑞基因的第一大股東，持股比例為14.03%；在2019年年報中，天津君睿祺通過上述減持已經變為公司第二大股東，持股比例為12.87%。而到今年一季度天津君睿祺再由二股東變為三股東，持股比例降至12.34%。
與天津君睿祺同時披露減持計劃的還有貝瑞基因高管王冬。截至2019年9月20日，王冬通過集中競價交易方式減持其持有的公司股份27.8252萬股，佔公司總股本比例約0.0785%，其減持計劃實施完畢。
2019年10月30日，貝瑞基因發佈關於公司副總經理、財務總監、董事會秘書辭職的公告，稱王冬先生因個人原因申請辭去副總經理、財務總監、董事會秘書職務，王冬先生辭職後不再擔任公司任何職務。
而就在同年9月份，據東方財富choice數據顯示，公司的股票被相關股東連續拋售8次，減持30.97萬股，累計套現達1040.5萬元。
大股東頻繁減持也引發了投資者的關注，在深交所互動易平台上，不少投資者向公司董秘提問“為什麼股東在這個位置還不斷減持”？對此，貝瑞基因回覆稱“股東減持屬個人行為”。
此外，值得關注的是，貝瑞基因其餘六位大股東所持股份均存在較高質押率。一季報顯示，上市公司實控人高揚股票質押率高達73.99%，二股東成都天興儀表（集團）有限公司所持股份全部質押凍結。
針對上述問題，《新華融媒看財經》記者致電貝瑞基因，未獲得有效回覆。
腫瘤早篩落地成關鍵
記者從貝瑞基因2019年年報中獲悉，2020年業績整體發展中，生育檢測領域和腫瘤早篩產品至關重要。
在生育檢測領域，貝瑞基因主要業務是醫學領域臨牀級別的基因檢測項目NIPT（無創產前基因檢測），這也是目前公司最主要的贏利點。2019年年報顯示，醫學檢測服務營收佔公司總營收的39.83%，而2018年佔比為53.35%，2017年則為55.21%。
目前，貝瑞基因和華大基因均為國際NGS（高通量測序）服務領域的龍頭，根據兩家的年報，兩家公司在NIPT服務市場份額基本持平，合計佔據了國內60%以上的市場。
不過，目前中國生育率持續下滑，國家統計局數據顯示，2019年，我國全年出生人口1465萬人，人口出生率為10.48%，是我國自1949年以來出生率的最低值。新生兒數量下降勢必將對貝瑞基因的產品銷售產生影響，這一點從公司2019年年報中已經有所體現。年報顯示，2019年公司醫學檢測服務營收同比下滑了16.12%。
如果説生育檢測是着眼於存量市場，那麼腫瘤早篩就是貝瑞基因佈局增量市場的關鍵。
在腫瘤早篩產品方面，貝瑞基因參股子公司和瑞基因，從2018年開始與國家肝癌科學中心、廣州南方醫院共同發起肝癌早篩項目PreCar。該項目在2019年宣佈，其預測模型能做到比現有診斷標準提前6-12個月篩查出極早期肝癌患者。
據瞭解，PreCar模型實現了真正意義上的前瞻性肝癌早篩，是全球同類項目中的首次突破。貝瑞基因預計，2020年，肝癌早篩將以特檢的形式在PreCar項目參與醫院開展，明後年有望進行臨牀大規模推廣。
也正是基於此，貝瑞基因表示，對2020年業績增長非常有信心。
據第三方機構Frost & Sullivan預測顯示，在中國，僅早期肝癌篩查的市場規模就可達到72億美元，早期肺癌篩查規模則將達到58億美元。而在巨大的市場面前，前期研發的投入成為前提。
事實上，近年來貝瑞基因研發投入一直佔比較高，今年一季度的研發投入同比增加了78.56%。
但值得注意的是，民眾對癌症早篩頗存爭議。
中國工程院院士、原第四軍醫大學校長樊代明曾提出，着力推進癌症早篩方面的研究是必然的方向，但也要看到這一做法的侷限性。他説，政策制定者及醫務人員須認識到醫學的複雜性，認識到醫學面對的是獨一無二的個體，同一類腫瘤生在不同人身上，結局千差萬別。他提出，要回歸醫療的出發點，即醫學的目的是為了消除人們心理和身體上的負擔，而非增加負擔。他提醒人們避免過度診斷和過度治療。
一位不具姓名的業內人士告訴《新華融媒看財經》記者：“頭部公司在很大程度上承擔了市場教育的作用，腰部尾部公司基本就跟着享受福利了。而這些支出實際上是為整個行業的發展買單。”
歸根結底，對於貝瑞基因來説，腫瘤早篩產品何時落地成為關鍵。
天風證券研報顯示，貝瑞基因肝癌早篩產品分兩個方向落地。一是傳統的IVD模式，對於整個行業來説，肝癌早篩都是一個新的產品，具體申報標準與流程，需要與相關監管部門持續溝通確認；另一個方向是在試點醫院/第三方檢驗機構以特檢的形式進入商業化階段，預計在2020年下半年將實現以特檢形式落地。