來源 | 億歐網（公眾號ID: i-yiou)
作者 | 陶旺波
5月19日，B站發佈2020一季度財報。財報顯示，2020Q1嗶哩嗶哩營收達23.2億元，同比增長69%，遠超市場預期。另外，B站預計二季度淨營收將介於25.0至25.5億元人民幣之間。按照這一預期，B站有望在今年內提前實現陳睿的百億人民幣的收入目標。
在持續破圈的推動下，B站的的用户增長和內容生態構建也有了一份出色的成績單，今年一季度，B站月活用户數突破1.7億，單季增長超過2019年全年。在用户破圈的推動下，B站一季度內容生態也更加豐富，一季度B站月均活躍UP主數量、月均投稿量均成倍增長，用户日均視頻播放量達到11億次，同比提升113％。
對於B站的商業化，B站董事長兼CEO陳睿在財報電話會議上表示，在未來兩三年，B站的增值服務、直播和廣告業務會持續實現成倍增長。
持續破圈
B站第一季度平均月度活躍用户人數（MAU）達1.724億人，對照此前設定的1.8億月活年度目標，完成不成問題；移動月度活躍用户人數達1.564億人，與上年同期相比分別增長70%和77%；B站第一季度每日活躍用户人數（DAU）達5080萬人，與上年同期相比增長69%。
對於用户的高速增長，陳睿在財報電話會議上表示，延長的假期對用户增長和用户活躍起到了加速的作用，但不是主要的原因。陳睿把原因歸結於兩個，“優質的內容供給和紮實的內容生態”和“一直不斷擴大我們品牌的影響力，以及我們更積極地進行用户獲取”。
2019年年中財報發佈時陳睿就表示：“未來，B站會更加積極主動地加強用户增長方面的策略與投入。”
當時一度傳出B站打算降低用户門檻取消答題制度，不過，陳睿強調，B站加強用户增長的方式仍然不會是通過單純的大量買量或者是單純的做用户補貼或者是UP主的補貼。
“仍會按照之前的思路增強內容生產，增強社區的黏度，增強產品和技術的能力，通過增強市場、品牌、渠道的投入來做到。”所以，答題制度至今仍然保留，B站用户的增長卻穩步提升。
2019年，B站月活用户數從破億到破1.3億，而2020年的第一季度，B站新用户的增量就超過了2019年全年。
除了用户量的增長，B站用户的質量也保持較高水平。
2020年Q1用户日均使用時長攀升至87分鐘，環比提升10分鐘；而社區月均互動數則高達49億次，為去年同期的三倍之多。在付費用户方面，B站第一季度平均月度付費用户人數（MPU）達1340萬人，與上年同期相比增長134%。
去年下半年以來，B站把重心放在破除用户認知壁壘上，試圖擴充用户對B站的認知維度，提升品牌對主流互聯網用户的滲透力。重金簽約馮提莫、拿下英雄聯盟未來三年的大陸地區獨家直播權、元旦晚會成功破圈……一系列的內容打法加上疫情的加速作用，B站一季度的用户增長取得前所未有的成效。
B站新用户的平均年齡在20歲左右，其來源超過50%是三線以及三線以下的城市，B站的用户圈層正變得越來越多樣化，而隨着《後浪》等品牌活動的進一步發酵，用户的增長仍然值得期待。
據B站COO李旎在財報電話會議上介紹，在接下來的畢業季、6月26日B站11週年慶、暑假等重要時間節點上，還會進行持續的內容輸出和品牌營銷，從而讓B站在社會和文化潮流中佔據更為核心的位置。
多元化進擊打法
2019年，陳睿在內部為B站制定了一個目標，即，在三年內B站市值升至100億美元，B站收入增至100億元人民幣。
在2020Q1財報發佈前夕，彭博的分析師預期，B站2020Q1營收預計將達21.79億元，同比升58.7%，事實是，B站拿出了23.2億元的營收以及69%的增速來回應市場預期。
目前B站市值已站穩百億美元，預計二季度淨營收將介於25.0至25.5億元人民幣區間。如無意外，B站有望在今年內提前實現陳睿的百億人民幣收入目標。
在B站實現百億收入目標的版圖上，多元化戰略的位置越來越重要。
過去數年來，B站一直在試圖擺脱“遊戲公司”的調侃。財報和招股書顯示，從2017年到2019年，B站的遊戲收入持續增長，分別為20.58億元、29.36億元和35.98億元，而遊戲的總營收佔比則持續下滑，分別為83.4%、71%、和53%。2019年第四季度，B站遊戲收入佔比一度跌到43.4%，首度低於50%。
受疫情和新遊戲發行的影響，2020Q1 B站的遊戲收入佔比回升到50%，但直播收入大幅增長，在總營收中佔比超過三分之一，大有趕超遊戲板塊的勢頭。廣告收入、電商及其他收入的增速也分別是遊戲收入增速的三倍、兩倍。B站不同板塊業務的收入呈現出明顯的多元化趨勢。
B站一季度的遊戲收入11.506億元，同比增長32%，主要歸功於現存和新發行的移動端遊戲。目前，B站擁有超過30款獨代遊戲儲備。
而通過一系列遊戲領域的投資，B站也將在二次元手遊發行上進一步開拓。據伽馬數據監測顯示，B站4月發行的《公主連結Re:Dive》居於新遊流水測算榜的榜首，首月流水在5億元以上。
在遊戲之外，最有希望撐起B站營收半邊天的就是直播業務。一季度B站增值服務（VAS，即原直播和VAS）營收7.936億元，同比增速為172%，主要歸功於B站努力增強貨幣化，高級會員計劃、直播服務、以及其他增值服務使得付費用户增長。
陳睿對B站的直播業務很有信心：“在未來兩三年，他們（增值服務、直播和廣告業務）會持續高速增長的，而我説的高速增長，指的是成倍增長。”
隨着上半年直播電商的爆紅，B站直播業務也有了更大的想象空間，只是與已經在直播電商上領先一步的淘寶、抖音、快手相比，B站並沒有多少足夠的優勢，如何進一步提升直播增值業務的商業化空間，將是B站商業化的重點方向。
廣告方面，B站一季度收入為2.143億元，同比增長90%，B站的廣告收入佔比仍然很低，主要是由於B站為了維護社區氛圍對廣告投放尚未充分放開，但在用户大規模增長的情況下，B站的廣告收入增速非常可觀。
一季度的電商及其他部分的營收1.571億元，同比增長64%。
距離與巨頭掰手腕仍有空間
儘管營收超預期，但B站的虧損還在擴大。一季度扣除股權激勵和併購產生的無形資產攤銷後，調整後B站淨虧損為4.75億元，去年同期為1.45億元，虧損擴大327%。成本擴張是B站虧損擴大的主要原因。
一季度B站總運營成本為10.747億元，同比增長117%。其中銷售和市場費用為6.06億元，同比增長234%，主要是App和品牌相關的渠道費用增加，同時手遊推廣費用也上升。研發費用為2.973億元，同比增長60%，主要是研發人員數量增加。
B站CFO樊欣表示，跟第四季度相比較，營銷費用的增長主要是渠道推廣和品牌活動。此前的元旦晚會和“五四”青年節《後浪》視頻幫助B站持續破圈，未來B站也將繼續在品牌推廣活動上投入重金。
注重內容帶動用户增長的策略讓B站對優質內容非常倚重，但打造優質內容所需的成本也一直居高不下，在內容成本越來越貴的情況下，B站內容驅動增長之路並不平坦。
以B站增速最快的直播板塊為例，Q1財報顯示，B站一季度營收成本為17.851億元，同比增長51%，其中，收入分成成本為8.888億元（1.255億美元），同比增長61%。收入分成是B站營收成本的重要組成部分，主要是直播、遊戲等板塊的打賞支出。值得注意的是，2019年底，B站花費近8億拿下未來三年英雄聯盟S賽的直播權，花近5000萬簽約原“鬥魚一姐”馮提莫。
B站用户驚呼“小破站”越來越有錢的背後，其實是B站內容生態成本高企的困境。用户上傳的無版權資源在B站早期的內容生態和社區氛圍構建中起着重要作用，但隨着幾次版權內容的清理，打造新的內容生態就成了B站迫在眉睫的任務。
儘管過去一段時間以來B站先後購買了《哈利波特》系列、諾蘭版《蝙蝠俠》、《大偵探福爾摩斯》等內容IP，但在內容儲備上，B站顯然無法和愛優騰等老牌視頻網站相媲美。
B站版權內容匱乏的現狀也凸顯了索尼入股B站的戰略意義，索尼（Sony）是全球娛樂和科技領域的領導企業，B站則期待在動畫、遊戲以外，與索尼在影視、音樂等領域可以有更多的合作，去滿足B站用户文化、娛樂、消費的增長的需求。索尼旗下歌曲MV進駐B站，無疑將為B站UP主的內容創意提供更多版權素材。
至於B站賴以成名的UGC模式，B站一度遭遇危機。2019年四季度，B站月活UP主投稿量為280萬，較上一季度淨減少30萬；月均互動次數達24億次，較上一季度淨減少1億次。
所幸在一季度疫情影響下用户粘性反彈，B站破圈也刺激了更多內容的產出，一季度B站月均活躍UP主數量達180萬，同比增長146%；其月均投稿量達490萬，同比增長138％；用户日均視頻播放量也達到11億次，同比提升113％。B站內容生態的品類也在不斷擴充，科普、法律、財經類內容近期誕生了一批頂級UP主，甚至反向向全網輸出內容和熱度，也進一步增強了B站在社會主流文化圈層的輻射能力。
隨着疫情下用户粘性的提升以及B站破圈之後持續有新內容製作者入駐，B站的UGC策略在未來一段時間仍然有希望保持良好的增長態勢，這既是最符合B站調性的內容路徑，也比版權戰略更具性價比。
對於目前還無法與巨頭掰手腕的B站來説，UGC仍是其重點推動的內容戰略。