險資加倉動力不足 非標成“搶手貨”遭險資爭奪 重點關注新老基建、醫藥、消費行業
財聯社(上海，記者 丁豔）訊，隨着海外股市風向轉暖，A股整體呈震盪反彈態勢，險資佈局如何？
一位上市大型險企資管宏觀與戰略研究人士對《財聯社·保險頻道》記者表示，“我們公司近期沒有減倉，我們採取的是波段操作思路，整體策略是2700以下加倉，2900以上減倉。”
截至今日收盤，上證指數收報2827.01點，同比下降0.90%，這意味着上述上市大型險企近日未出現大幅度加倉、減倉現象。
一位中型壽險公司股權投資經理直言，“A股底部不太好確定，強勢上行也看不出有明顯動力，近期以震盪為主。目前我們沒有加倉動力，倉位處於穩定狀態，關注5G、服務器、醫藥和消費方向。”
而一位中小型險企資產管理中心、研究與配置室負責人則指出，“我們不是很看好後市，目前在陸續做減倉，疫情的影響可能會超出我們的預期。”
據記者獲悉的一份中國人保內部資管策略文件顯示，“5月A股大概率在2700點-3000點之間震盪，配置上繼續關注新老基建、汽車等內需提振相關行業，一季度業績確定性強的醫藥、必須消費板塊，以及低利率下高股息板塊。”
險企加倉動力明顯不足
中信證券認為，A股二季度的上漲料已開啓，建議緊扣資金輪動，關注三條主線。首先，密切關注政策後續催化下，前期相對滯漲的基建板塊。其次，從科技板塊龍頭中尋找彈性，重點關注5G、雲計算、新能源車等主線。再次，堅持以海外業務收入佔比低、上游供應鏈/原材料不依賴於進口、全年業績確定性較強的內需驅動組合為底倉。
一位中型壽險公司股權投資經理表示，“A股底部不太好確定，強勢上行也看不出有明顯動力，近期以震盪為主。”
同時其直言道，“目前我們沒有加倉動力，倉位處於穩定狀態，關注5G、服務器、醫藥和消費方向。”
一位中型險企債券投資人士表示，“目前基金持倉方面未有明顯變動，股票主要關注基建、科技龍頭、業績確定性較強的消費等內需等主線。”
同時，一位在年初滿倉的中小型險企資產管理中心、研究與配置室負責人甚至開始減倉，其表示，“我們不是很看好後市，目前在陸續做減倉，疫情的影響可能會超出我們的預期。我曾與險企投資人士交流，對方2月份曾進行加倉，但是到3月份投資收益情況並不好，目前有些險企收益已經低到很嚴重的地步。即使我們在年初倉位加滿了，倉位也並不高。”
上述中小型險企資產管理中心、研究與配置室負責人表示，“目前我們公司投資方向主要是價值類的藍籌股，像基建、科技龍頭、大消費這類股票各個公司都會買一些。”
而一位上市大型險企資管宏觀與戰略研究人士表示，“我們公司近期沒有減倉，我們採取的是波段操作思路，整體策略是2700以下加倉，2900以上減倉。”
截至今日收盤，上證指數收報2827.01點，同比下降0.90%，這意味着上述上市大型險企近日未出現大幅度加倉、減倉現象。
據《財聯社·保險頻道》記者獲悉的一份中國人保內部資管策略文件顯示，“5月A股大概率在2700點-3000點之間震盪，以結構性行情為主，建議逢低加倉，逢高兑現盈利。配置上，繼續關注新老基建、汽車等內需提振相關行業，一季度業績確定性強的醫藥、必須消費板塊，以及低利率下高股息板塊。”
據《財聯社·保險頻道》記者獲悉，有中型險企目前在測試港股投資交易系統，有可能通過二級市場港股通來進行投資，具體啓動時間需等通知。
上述中小型險企資產管理中心、研究與配置室負責人表示，“我們目前還沒有投資港股，目前在境外有投資能力備案的險企才能直接投資港股，沒有資格的險企主要通過深、滬股通來進行投資。”
據上述中國人保內部資管策略文件顯示，“港股預期連續磨底24000，短期以震盪築底為主。由於外圍市場大概率在業績期（一季報）衝高回落，恆指後市反彈進程仍將一波三折。”
對於中國人保5月債券方面的配置，上述文件顯示，“5月債券市場或繼續短端利率保持低位，長期利率中樞震盪，預計十年期國債收益率波動區間為2.4%-2.8%，整體收益率中樞在2.6%上下波動。適度以高流動性品種把握波段交易機會，10Y國債可考慮以2.7%和2.5%為邊界值，且適度降低資本利得的收益預期。收益率高於4.8%的非標類產品與利率水平在4%左右的銀行協議存款具有相對較好配置價值。
非標成“搶手貨”遭險資爭奪
上述中小型險企資產管理中心、研究與配置室負責人認為，“目前險企到期資金太多，以及新的保費收入，再加上目前股市動盪，債券收益率很低，有好的非標項目大家都在搶，但是非標項目太少，且因為疫情原因很多無法開展，諸如從北京進行調研回來還得隔離14天，大家都只能在當地看非標項目。”
“對啊，肯定要搶的，非標項目都是很難拿到的。”一位大型財險公司非標投資人士對曾在三月初對記者表示，“現在資產比較少，很多項目要現場進行調研，但由於疫情無法進行，所以會受到一定的影響。目前非標配置和以前差不多，風格上沒有太多轉換。”
對於目前非標投資的最新進展，其表示，“調研得去現場，有的項目如果不是北京就出不去，我們目前非標項目正在正常推進，公司非標投資情況還可以，至於收益得跟着市場走。”
太保資產管理中心主任趙鷹曾表示，在保險資金同時面臨利率走低和“資產荒”的背景下，可重點關注非標資產，用流動性換取溢價。
“這對中小險企相對來説需求更大，現在用流動性換取溢價的主要是中小險企，因為他們可以信用下沉，或者犧牲流動性來換取溢價。”上述大型財險公司非標投資人士對記者表示，“現在的主要問題倒不是用流動性換溢價，主要還是資產非常少，並非想換就能換的。”
A股下行空間有限 談論拐點為時尚早
一位大型上市公司資管部總經理認為，“目前A股底部確認缺乏依據，這次疫情衝擊的影響到目前為止很難評估。”
一位券商非銀分析師對記者表示，“我們對A股市場判斷是下行空間沒有那麼大了，前期與美股的關聯性很大，受到的波動影響也較大，但是現在關聯性應該是下降的，且國內疫情控制、經濟復甦節奏明顯快於全球。”
據《財聯社·保險頻道》記者獲悉的一份中國人保內部資管策略文件顯示，“當前A股和港股市場估值所隱含的增速預期已低於經濟的長期潛在增長率，市場底已探明：2647的全流動性底與2685的中國疫情底，即便出現一季報盈利和兩會政策大幅不及預期的情況，市場很難跌破這一底部區域。”
“今年上市公司業績可能不盡人意，無論是年報還是今年的一季報都比較差，如果市場對於這些差的財務報表有足夠預期也許在抄底後會形成反彈，但如果這方面預期還不夠，那股市很難説迎來真正性的拐點。”申萬宏源分析師桂浩明對記者表示，“是否形成拐點至少需要一季報全部披露完畢以後才能斷定，現在看為時尚早，我個人認為目前大盤更多還是在原先的點數中波動，2700點以下支撐性很強，2700點以上則圍繞2800點及上方波動，但能否單邊向上、積極走高還需觀察。”
在看好板塊上，其認為，“首先以大消費為主，這些板塊應該説不管經濟格局如何，他們總會有相應機會，因為必選消費在這個時候有剛性特徵；另外則關注國家所重點推進的科技、5G等，以及新基建這些概念，因為從這些行業中可以看到由國家引導所引發的行情。”
“同時，醫藥板塊也可以作為中線配置，着重注意和現在抗疫形式有關聯品種而非所有醫藥板塊，此外一些藍籌績優股依靠比較良好的業績也可以關注對象。”桂浩明表示。