創業板啓動改革並試點註冊制的消息,讓各方充滿期待。註冊制之下,融資行為更加市場化,企業融資、收購兼併將更加便利,制度成本將顯著降低。實施註冊制後,非市場因素干擾將減少,資產定價效率將更高,投資行為也將更加以市場為導向。創業板改革並試點註冊制,更有利於發揮市場在資源配置中的決定性作用,更有利於加快實施國家創新驅動發展戰略,更有利於推動中國經濟高質量發展。
經過多年努力,中國多層次資本市場體系目前基本形成,主板、中小板、創業板、科創板、新三板分工不同,各具特色,錯位發展。創業板設立近11年來,堅持以成長型創業企業為服務對象,重點支持自主創新企業。目前,在創業板全部上市公司中,國家高新技術企業佔比超過九成,戰略性新興產業公司佔比超過七成。根據近年來中國經濟和資本市場發展實際情況,結合創業板實踐,與時俱進,抓住試點註冊制有利時機,深化改革,對板塊定位進一步優化完善,已水到渠成。
根據最新表述,創業板定位為:深入貫徹創新驅動發展戰略,適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢,主要服務成長型創新創業企業,並支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合,簡稱為“三創四新”。定位的優化完善和併購重組、再融資、股權激勵、交易便利等基礎性制度方面的突破,使得創業板有望在保留原有板塊特色優勢的前提下,功能得到全面提升。
此次改革統籌規劃,兼顧存量與增量,除了進一步推動政策鼓勵的“三創四新”行業進入資本市場,也鼓勵傳統產業與“四新”融合,對傳統產業轉型升級提供了足夠的包容性,農林牧漁、採礦、食品飲料、金融、房地產、倉儲郵政等普通傳統行業企業如果與雲計算、大數據等創新技術有深度融合,仍然可以到創業板上市。在中國經濟發展新變化下,支持引導傳統企業轉型升級,是創業板的重要使命。
當今國際經濟競爭日益激烈,創新能力的強弱決定着一個國家經濟的未來,但創新不是無源之水、無本之木。此次蔓延全球的新冠肺炎疫情更是讓大家認識到,新興行業和傳統行業並不適用簡單的二分法,新興行業與傳統行業也不是簡單對立關係,創新不僅是新技術企業、新產業部門、新商業模式的大量湧現,利用新技術對傳統產業進行改造,促其轉型升級也是創新的重要內涵。
調結構、轉方式、促升級,促進傳統企業積極轉型發展是未來一段時間我國重要的經濟政策方向,過去創業板為大量企業轉型升級發揮了重要的助推作用,改革後的創業板,關鍵詞一以貫之,仍然是“創新”、“成長”。創業板對擬上市企業的類別限制不會太多,創業板將進一步覆蓋到更多類型的企業。
總之,創業板改革方向與未來中國經濟高質量發展方向相一致。通過市場化改革,進一步激活板塊活力,形成助推經濟創新轉型重要資本平台,從而實現中國經濟高質量發展,是創業板的固有使命和改革方向。