上次看完去年的“公募一哥”劉格菘，我就很想知道：
今年的“公募一哥”是誰？
掃了一眼今年的基金業績回報榜，最靠前的主動股票型和混合型基金的收益率居然都已經超過40%了，在混合型基金前十名中，萬家基金十分顯眼，有三隻產品衝進榜單，他們的基金經理都是同一個人——黃興亮。
我之前完全沒有聽過這個人，萬家倒是有一些接觸，對他們投研隊伍裏的明星基金完全不瞭解。週末跟小夥伴們交流黃興亮的持倉，發現雖然從業經歷不算長，但是資產配置的理念很老道。幾條主線，計算機、軟件、新能源、醫藥，都沒有落下，不是單純all in科技股的路子，也不是單純追逐成長股的風格，組合已經體現了他投資的理念，而且過去默默無聞，產品收益從虧損到逆襲，現在多隻旗下產品排名靠前，這故事有點熟悉的感覺。
先來看看黃興亮的職業生涯：
2007年，在拿到清華大學計算機博士學位後，黃興亮就來到了交銀施羅德基金做研究員，4年後跳槽到光大保德信基金，三年後就出任基金經理，妥妥的學霸→投研→投資的三段式履歷。
來張圖，看看他後來管理的代表基金表現：
從研究員到實際管錢，他的第一支基金是光大行業輪動混合，從2014年2月接手到2018年離職，收益率83%，在大起大落的市場裏，這隻基金的表現算是中規中矩，後來還有兩隻產品沒有趕上牛市，都發在高點，業績很自然的慘不忍睹。
2017年他還發了一個產品——光大先進服務業，虧了20%以上，2017-2018年，只要沒幹白馬抱團，那就是被爆頭圍毆，全市場表現都沒啥可看的，不虧大錢已經不錯了。但是黃在這個期間轉會了，跳去了萬家，比較轉會前後的組合，其中許多重倉股都沒有變，黃興亮在光大有一種看準了方向，但是倒在了黎明前的感覺。
萬家基金可能是黃興亮的福地，2019年3月接手了萬家行業優選，上任後大刀闊斧砍掉了前任重倉的券商和藍籌，換到了自己熟悉的三條主線——科技、新能車、醫藥上。
效果立竿見影，基金的業績表現排名坐着火箭就上去了：
這隻基金之前的排名並不靠前，規模也很小，有一種苦苦掙扎的感覺。黃興亮來了之後，異軍突起，一季度就衝入了前10%，風格與老產品相比發生了巨大的變化。
排名飆升的背後是優秀的淨值表現，與科技板塊的代表指數——創業板50一對比，就能看出其獨到之處：
在2019年下半年科技股大爆發的背景下，黃興亮的排名一直都穩定在前列，萬家行業優選在2019年取得了將近90%的總收益，規模也隨着業績表現不斷上升，黃興亮乘着科技股的東風，接手和發行了許多產品，管理的資產規模大幅上升。
於是黃興亮也面臨着和劉格菘一樣的問題，在管理資產規模大幅膨脹的情況下，能繼續保持收益率嗎？
我們按照公募比較經典的PB（市淨率） ROE（淨資產收益率）維度，看看黃在規模擴大前後的持倉特點：
這個圖橫軸是PB，縱軸ROE(TTM)，藍點代表2019年一季度持倉，紅色的點代表2020年一季度持倉。同一個公司，如果向右移動，意味着有了更高的PB估值，其實就是股價大漲了；向上移動，意味着有了更高的ROE，股東經營回報更高了，經營有改善。
黃興亮2020Q1的持倉，相對2019Q1的持倉來説，整體ROE相當，但是估值有了明顯的上升，這裏面的原因有兩方面，一是市場整體水位上升，抬高了估值；二是他做了調倉換股。
換個角度，看看估值分位情況：
同樣的，藍色代表2019Q1持倉，紅色代表2020Q1持倉，橫軸是過去五年的股票估值（PB）分位，位於60%分位就代表比過去五年60%的時間要貴，縱軸是持倉市值。
可以看到，在2019Q1，黃管理的資金量還非常小，重倉股整體都分佈在下方，估值有高有低，到了2020Q1，持倉市值大幅上升，整體的估值分位也明顯向右偏移。
進一步研究我們發現，黃的重倉股主要集中在科技（計算機 軟件）、新能車、醫藥生物三條主線上。
我們都知道，科技股今年以來經歷了一波比較大的調整，市場對所有人都是一樣的，黃興亮目前收益排名靠前，説明他在這波調整中表現還可以，表現出了比較強的抗回撤能力。
不用説，黃興亮最新的重倉股清單已經備好：
