財聯社（杭州，記者 羅禕辰）訊，7月20日晚間，森馬服飾（002563.SZ）公告擬向股東森馬集團出售全資子公司Sofiza SAS100%的資產和業務，但出售價格和時間等均未確定。
對於本次交易，有兩點值得格外關注。其一，標的從事高端童裝業務，交易完成後，森馬集團與上市公司自身童裝業務存在同業競爭；其二，標的為上市公司2018年耗資8.44億收購，此次出售意味着上市公司國際化童裝戰略受挫，同年上市公司還以3400多萬元認購了國際中高端品牌Jason Wu母公司JWU, LLC. 11%的股權，並與後者共同投資設立合資公司。
上海某律師事務所張律師告訴財聯社記者，如果收購方不在上市公司合併報表範圍內，那麼本次剝離部分童裝業務，會造成上市公司關聯公司與上市公司之間形成同業競爭的局面。
在此情況下，張律師預計該項交易將引發監管問詢，上市公司可能需要説明交易在商業上的合理性並作出相應承諾，但最終交易是否能獲批仍存在不確定性。
另一家律師事務所律師趙律師也持類似觀點，他向財聯社記者表示，這類涉及同業競爭的交易可以重點關注標的所佔營收比重，高比重意味着交易潛在風險較大：“如果標的最近三年營收佔比較小，且屬於逐漸淘汰的業務，可能解釋空間會大一些。”2019年報顯示，標的核心資產Kidiliz實現營收約28.18億元，佔比接近15%。
對於同業競爭問題，接盤方森馬集團在公告中承諾：本次交易的目的係為降低公司經營風險, 標的資產將不會在中國境內開展新的經營業務或擴大經營原有業務。還表示儘管不存在實質的同業競爭,但在本次交易完成之日起一年內, 森馬集團將解決任何可能潛在的同業競爭。據悉，受Kidiliz虧損拖累，上市公司2019年淨利潤同比減少8.52%，今年一季報則顯示，受疫情影響，Kidiliz虧損趨勢加大。
據悉，本次交易標的 Sofiza SAS 擁有 Kidiliz 集團 100%股權，後者為標的核心資產，旗下擁有 10 個自有童裝品牌以及5 個授權業務品牌。財聯社記者注意到，Kidiliz 集團旗下童裝品牌如“absorba”、“catimini”均在淘寶銷售，與森馬旗下品牌“巴拉巴拉”存在業務上的競爭關係，但國外品牌整體售價明顯較高，雙方消費羣體可能存在明顯區別。
對於雙方童裝業務定位不同能否作為不存在同業競爭的理由，趙律師認為存在一定解釋空間，但他也指出現階段品牌差異大不意味着未來不會發生變化，獲得童裝資產後森馬集團同樣可能改變策略，進而與上市公司競爭。
回溯過往上市公司同業競爭案例，財聯社記者發現常見做法為劃定銷售區域。今年6月，步步高(002251.SZ)為解決與重慶百貨的同業競爭問題，宣佈退出重慶市場。更早之前，科創板擬上市公司杭華油墨股份有限公司由於業務和大股東重合度較高，雙方約定將全球銷售市場劃分為“楚河漢界“，以此解決同業競爭問題。