【廣發策略|科創板】迎接週年“解禁時刻”
"科創板周度全景數據庫"
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報告摘要
7月22日科創板迎來一年期“大減持”。據最新收盤價，科創板首批1年期解禁規模約1832億元。1年期解禁投資者主要為創投基金及戰略配售中的核心員工持股，其中約83%為創投基金。
第一，解禁壓力結構性特徵如何？分申萬一級行業看，首批解禁集中於電子/機械設備/計算機，解禁市值分別為629.14億/629.09億/203.18億，佔行業流通市值分別為265.05%/218.25%/401.00%；分個股來看，西部超導/天宜上佳/虹軟科技解禁規模佔其流通市值比例較大，分別為639.20%/561.54%/555.71%；交控科技/鉑力特/嘉元科技/杭可科技/安集科技等創投基金佔解禁市值比重超90%。
第二，解禁影響幾何？科創板“機”大於“危”，未來分化加劇，預計當天有內部分流衝擊，但實際影響比預期稍弱：一是政策“緩衝墊”：①科創50指數當天發佈吸引增量資金，值得注意的是25只解禁股均納入50指數，假設50指數長期向上，首批個股將在解禁後面臨流動性分化；②特定機構投資者詢價轉讓和配售創新機制；二是中芯國際抽血的心理衝擊提前釋放；由於科創板與創業板聯動性較強，創業板可能也會有所波動。
科創板一週全景數據
一週行情總覽：本週日均成交額672.68億元，較上週增長31.86%；本週日均換手率13.49%，較上週下降1.64pct。
一週估值變化：①科創板指PE至本週五137.02倍；②科創板PE醫藥生物最高為1148.24倍，公用事業最低為33.79倍。
一週流動性結構：①本週科創板淨賣出161.81億元，機構主動淨賣出85.07億元；②機構本週主動買入與賣出交易額中分別佔比18.49%和21.62%；③本週四融券餘額為48.9億元，相較上週五降低12.26%，融券/融資餘額比為0.28。
發行節奏：本週新增3家受理，2家提交註冊，7家註冊生效，7家上市；目前待上市10家，上市已滿130家。
報告正文
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本報告信息
對外發布日期：2020年7月19日
分析師：
倪 賡：SAC 執證號：S0260519070001
戴 康：SAC 執證號：S0260517120004
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