A股要有“耕牛”精神 不要“瘋牛”狀態

　　閻 嶽

　　6月30日至7月9日，上證指數在8個交易日裏上漲了16.51%，於是各路人馬開始亢奮，齊呼“牛市來了”。7月10日，在各種因素影響下，上證指數下跌1.95%，“快牛”終於有了喘息之機。客觀地講，A股市場已經具備了走牛的基礎，但以什麼形式呈現則關乎着它能走多遠？筆者依舊堅持此前的觀點，A股市場需要的是“耕牛”，孜孜不倦的“耕牛”。

　　明確了發展方向的資本市場是一片沃土，承載着中國經濟轉型升級、高質量發展以及科技創新策源的歷史使命。完成這一歷史使命離不開各個層面的“耕牛”。“耕牛”的特質是任勞任怨，韌性十足，具有極強的開拓精神。今年以來A股市場的表現，已經展現出了這一特質。

　　在實現資本市場歷史使命的偉大進程中，多層次資本市場的各個板塊承擔着不同的任務。其中，“耕牛”精神是不可或缺的。比如，主板市場以藍籌股為基礎，國企改革、傳統產業藉助或植入互聯網基因實現轉型升級是其主要任務。中小企業板則匯聚了一批主業突出、具有成長性和科技含量的中小企業。中小企業板發行上市條件與主板類似，但對於公司治理結構和規範運作水平有更高要求。這裏需要的是腳踏實地的“耕牛”。

　　已經拉開改革大幕的創業板，成為第二個試點註冊制的板塊，接納的是“三創四新”企業，即適應發展更多依靠創新、創造、創意大趨勢的企業，主要服務符合高新技術產業和戰略性新興產業發展方向的成長型創新創業企業，同時支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，強化為多元化、多類型企業服務的能力。這裏需要的是鋭意進取的“耕牛”。

　　作為資本市場深改旗幟的科創板，定位非常清晰，堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。重點支持但並不限於6大類高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、雲計算、人工智能和製造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。這裏需要的是具有科創精神的“耕牛”。

　　去年10月份，新三板改革正式啓動。精選層以及轉板制度的推出，讓新三板成為服務創新型、創業型、成長型中小企業和民營經濟的主要平台，並與滬深交易所形成錯位發展的關係。而轉板上市機制則暢通了多層次資本市場的有機聯繫。新三板需要的是個性突出的“耕牛”。

　　從最近的市場表現來看，多層次資本市場的各個板塊都生意盎然。這離不開一批“耕牛”的存在，比如“在我附近”的監管者，“為我創造”的上市公司，“為我護航”的中介機構，“為我調研”的投行。當然還有不斷“自我提高”的投資者。這樣一批“耕牛”勁兒往一處使，就會迎來資本市場的豐收年。

　　彩雲常在有新天。堅持市場化、法治化的改革發展方向，堅持為實體經濟服務並與之互動，就是資本市場的“彩雲”，在實體經濟成長和資本市場穩健發展過程中，投資者獲得長久的合理回報就是“有新天”。為實現這一目標，A股“耕牛”必孜孜不倦，躬耕不停。

　　最後提示一句，既然A股是“耕牛”，它的速度就決不能快，否則就是敷衍了事，長不出好莊稼。