獲利回吐致滬指多日震盪 海通證券稱流動性與基本面將驅動A股上漲

從盤面表現來看，本週兩市A股共2133只上漲，上漲股佔比54.68%。行業板塊方面，國防軍工、有色金屬、汽車等周漲幅居前三位。

表：本週申萬一級行業市場表現一覽

製表：趙子強

對於本週A股的先漲後跌與盤中的大幅震盪，金百臨諮詢首席分析師秦洪在接受《證券日報》採訪時表示，近期A股市場的調整誘因，一方面是因為外圍環境再次帶來了一定的壓力，另一方面是A股市場的主流資金正在重新佈局，減持老熱點，打造新熱點。只是在資金出與進的過程中，未能無縫銜接，導致了短線賣壓增強，買力未能迅速撐起指數。不過，隨着主流資金佈局的漸趨完成，新生熱點有望成為A股市場新的頂樑柱，從而助力A股市場企穩。

震盪的主要原因是獲利回吐的壓力，前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《證券日報》記者表達了這一觀點。他認為，前期強勢的如生物醫藥、白酒等板塊出現獲利了結和回調，軍工板塊則表現搶眼，受益於北斗導航系統逐步商業化，以及地緣政治風險加大這些刺激因素，新能源汽車的上游鈷資源股在本週也出現了較好表現。市場的熱點依然層出不窮，只是輪動加快，這是震盪市場的一個重要特徵。

儘管市場震盪在加劇，但分析人士普遍認為，市場向好趨勢仍然不變。楊德龍認為市場牛市格局沒有發生根本改變，支撐牛市的邏輯也沒有改變。首先是我國經濟出現了強勁回升，二季度GDP回升3.2%，實現了正增長，三四季度GDP回升力度會更大；二是寬鬆貨幣政策未變，當流動性充裕時，大量的資金會流入到資本市場，這是普遍規律；三是在房住不炒的房地產調控政策之下，大量的居民儲蓄進入資本市場。

由於資金面和基本面兩方面因素推動，海通證券認為A股將出現第3浪上漲。海通證券表示，目前我國疫情防控進展比較好，經濟活動逐步恢復正常，我國基本面也將更快企穩，6月份工業企業利潤總額當月同比回升態勢非常明顯，預計基本面數據下半年回升，全年A股淨利同比增速有望達到0%至5%。流動性寬鬆和基本面改善將繼續驅動A股3浪上漲，往後看A股比黃金更具有吸引力。

目前，在國內經濟基本面向好的背景下，困擾投資者較大的不確定因素就剩下中美關係了。對此，中信證券認為，中美之間的爭端依舊會呈現頻率高但影響小的特點，不會演化成系統性風險。因此，任何因此出現的市場調整，都將是下一輪上漲的入場時機。

中信證券建議當前可以更加前瞻的佈局四季度可能的上漲行情當中潛在的領漲品種，重點關注三條主線：一是受益於弱美元和商品與能源漲價的板塊，包括黃金、有色金屬和化工。二是受益於經濟復甦和消費回暖的可選消費品種，包括汽車、家電、家居、裝修、品牌服飾及休閒服務。三是絕對估值足夠低且已經相對充分消化利空因素的保險和銀行。