【招商策略】基建投資審批繼續放量，資源品價格大多上行——行業景氣觀察
TMT方面，DRAM存儲器價格周環比跌幅擴大。中游製造方面，新能源汽車產業鏈中正極材料價格持續上行，電解鈷價格回升；光伏產業鏈中組件價格止跌。消費需求方面，五一期間我國餐飲線下支付金額環比增長，旅遊收入和遊客人次均較清明假期明顯增多，民航運輸旅客人次環比增長。資源品方面，國內港口鐵礦石和主要鋼材品種庫存量下行，產能繼續回升；6大煤炭發電集團耗煤量有所回升；國際原油價格回暖；工業金屬價格持續上行；黃金期貨價格和白銀期貨價格回落。金融地產方面，隔夜/1周/2周SHIBOR均上行；A股成交額上行，換手率下行；商品房成交面積下行。4月基建審批項目數與投資額均處於歷史高位。
⚑DRAM存儲器價格周環比跌幅擴大，64GB NAND flash存儲器價格持續上行。
⚑新能源汽車產業鏈中正極材料價格持續上行，電解鈷價格回升，碳酸鋰和鈷粉價格持續下行。光伏產業鏈中組件價格止跌，硅片價格持續下行。中國出口集裝箱運價指數CCFI和原油運輸指數BDTI均下行，中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI上行。
⚑ 五一期間我國餐飲線下支付金額略有恢復，旅遊收入和遊客人次相比清明假期出現明顯增多，民航運輸旅客人次也明顯增多，但與往年同期水平相比依然有較大的差異。豬肉價格方面，生豬和豬肉價格均持續小幅下行，但同比仍居高位；雞肉平均零售價持續小幅下行。蔬菜價格指數跌幅擴大，棉花期貨結算價回落，玉米期貨結算價回升。
⚑本週螺紋鋼價格上行，鋼坯價格下行，國內港口鐵礦石和主要鋼材品種庫存量下行，產能繼續回升。動力煤期貨結算價上行，焦炭和焦煤期貨結算價下行；秦皇島港和京唐港煉焦煤庫存下行，天津港焦炭庫存上行；6大煤炭發電集團耗煤量有所回升。本週浮法玻璃價格持續下行；浮法玻璃、白玻璃生產線庫存持續下行，彩玻璃生產線庫存有所回升；玻璃產能利用率回落。水泥價格方面，華東地區和西北地區水泥均價較上週上行。國際原油價格回暖，化工品價格整體上行。工業金屬價格持續上行，銅、鋁、鋅、錫等價格上行。本週黃金期貨價格和白銀期貨價格有所回落。
⚑本週隔夜/1周/2周SHIBOR均上行，1天/14天銀行間同業拆借利率上行。1周理財產品預期收益率下行。A股成交額上行，換手率下行；6個月/1年國債收益率與上週持平，3年國債到期收益率上行。本週土地成交溢價率下行，商品房成交面積環比下行。
⚑ 本週我國天然氣出廠價和英國天然氣期貨結算價繼續下行；4月基建投資審批繼續保持較高速度，基建審批項目數與投資額均處於歷史高位。
風險提示：產業扶持力度不及預期，宏觀經濟波動
目錄
01
本週關注和核心景氣變化
1、行業景氣度核心變化總覽
02
信息技術產業
1、 DRAM存儲器價格跌幅擴大
DRAM存儲器價格周環比跌幅擴大，64GB NAND flash存儲器價格持續上行。截至5月5日，4GB 1600MHz DRAM價格周跌1.73%至1.648美元，跌幅擴大0.49個百分點；4GB eTT DRAM價格環比上週小幅下跌2.72%至1.430美元，跌幅擴大1.51個百分點。32GB NAND flash價格回落，周環比下行0.34%至2.356美元，64GB NAND flash價格週上行1.14%至2.747美元。
03
中游製造業
1、正極材料價格持續上行，電解鈷價格回升
本週正極材料價格持續上行，電解鈷價格回升，碳酸鋰和鈷粉價格持續下行。在電解液方面，截至5月6日，電解液溶劑DMC價格維持在7000.00元/噸；截至4月30日,電解液溶質六氟磷酸鋰價格維持在8.30萬元/噸。在正極材料方面，截至4月30日，電解鎳現貨均價較上週上漲1.29%至102250.00元/噸；電解錳市場平均價格較上週上漲1.76%至11550.00元/噸。在鋰原材料方面，截至4月30日，電池級碳酸鋰現貨價格48000.00元/噸，較上週下跌1.23%；氫氧化鋰價格維持在56000.00元/噸。在鈷產品方面，截至4月30日，鈷粉價格為265元/千克，較上週下跌1.12%；氧化鈷價格維持在171.00元/千克；四氧化三鈷價格維持在173.00元/千克；電解鈷價格為247500.00元/噸，較上週上漲1.64%。
2、組件價格止跌，硅片價格持續下行
國內搶裝帶動光伏需求回暖，本週光伏產業鏈中組件價格止跌，硅片價格持續下行。在硅片方面，截至4月30日，8寸單晶硅主流廠商出廠均價為2.84元/片，較上週下跌2.29%；多晶硅片主流廠商出廠均價為1.23元/片，較上週下跌0.81%。在電池片方面，截至4月30日，156單晶硅電池片國內主流廠商均價維持在0.82元/瓦。在組件方面，截至4月29日，晶硅光伏組件價格維持在0.18美元/瓦；薄膜光伏組件價格維持在0.22美元/瓦。
3、CCBFI上行，BDTI下行
本週中國出口集裝箱運價指數CCFI下行，中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI上行。在國內航運方面，截至5月1日，中國出口集裝箱運價綜合指數CCFI下調2.21%至851.10點；中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI上調0.36%至955.28點。本週波羅的海乾散貨指數BDI和原油運輸指數BDTI均下行。在國際航運方面，截至5月5日，波羅的海乾散貨指數BDI為575.00點，較上週下行10.58%；原油運輸指數BDTI為905.00點，較上週下行39.79%。
04
消費需求景氣觀察
1、五一期間餐飲和旅遊業復甦
五一期間我國餐飲線下支付金額略有恢復，旅遊收入和遊客人次相比清明假期出現明顯增多，民航運輸旅客人次也明顯增多，但與往年同期水平相比依然有較大的差異。旅遊出行方面，五一期間全國旅遊收入為465.6億元，佔去年同期收入的40.4%，收入佔比較清明期間提高21.1%；五一期間全國景點接待遊客人次為1.15億人次，佔去年同期遊客人次的59.0%，景點遊客人次佔比較清明期間提高20.4%。航空業方面，截至4月30日，民航局數據顯示五一期間民航將運輸旅客約290萬人次，佔去年同期旅客人次的33.2%，與清明節相比略有恢復。
2、豬肉價格持續下行，蔬菜價格指數跌幅擴大
豬肉價格方面，生豬和豬肉價格持續小幅下行，但同比仍居高位。截至5月1日，生豬平均價格為32.24元/千克，周環比下行2.57%，同比增長114.50%，豬肉平均價格46.62元/千克，較上週下行0.19%，同比增長96.29%。
雞肉平均零售價持續小幅下行，截至4月29日，雞肉均價為13.32元/500克，周環比下行0.97%。
蔬菜價格指數跌幅擴大，棉花期貨結算價回落，玉米期貨結算價回升。截至5月5日，中國壽光蔬菜價格指數為93.69，環比上週下行22.76%，跌幅擴大19.28個百分點；截至5月5日，棉花期貨結算價格周環比下行3.94%至53.58美分/磅；玉米期貨結算價格為317.00美分/蒲式耳，周環比上行1.60%。
05
資源品高頻跟蹤
1、螺紋鋼價格上行，庫存去化加速
本週螺紋鋼價格上行，鋼坯價格下行，國內港口鐵礦石和主要鋼材品種庫存量下行，產能開始回升。在價格方面，截至4月30日，鋼坯價格報3118.00元/噸，較上週下行0.13%；截至5月6日，螺紋鋼價格報3646.00元/噸，較上週上行0.94%。在庫存方面，截至4月30日，港口鐵礦石庫存量為11400.00萬噸，周環比下行1.61%；主要鋼材品種庫存量持續下行，截至5月1日，主鋼材庫存下降6.80%至1876.34萬噸。在產能方面，截至4月30日，全國高爐開工率為69.06%，較上週上行0.41%；唐山高爐開工率為74.64%，較上週上行1.45%；唐山鋼廠產能利用率收於77.25%，較上週上行0.45%。
2、煤炭庫存下行，日耗煤量上行
在價格方面，動力煤期貨結算價上行、焦炭和焦煤期貨結算價下行。截至5月4日，秦皇島山西混優動力煤價格報464.25元/噸，較上週下行1.47%；京唐港山西主焦煤庫提價報1500.00元/噸，與上週持平。截至4月30日，動力煤期貨結算價格上行1.55%至497.00元/噸，焦煤期貨結算價收於1061.50元/噸，較上週下行3.98%；焦炭期貨結算價報1681.50元/噸，較上週下行1.15%。
在庫存方面，本週秦皇島港和京唐港煉焦煤庫存下行，天津港焦炭庫存上行。截至5月5日，秦皇島港煤炭庫存較上週下行18.29%至482.50萬噸；截至4月30日，京唐港煉焦煤庫存較上週下行11.35%至328.00萬噸；天津港焦炭庫存上行4.00%至26.00萬噸。
在需求方面，本週6大煤炭發電集團耗煤量上行。截至5月6日，六大發電集團日均耗煤量較上週上行11.24%至58.10萬噸；六大發電集團煤炭發電庫存報1571.46萬噸，較上週下行0.94%；煤炭庫存可用天數為27.05天，較上週下行8.61%。
3、玻璃均價跌幅收窄，地區水泥均價漲跌同現
本週浮法玻璃均價持續下行，浮法玻璃、白玻璃生產線庫存持續下行，彩玻璃生產線庫存有所回升，玻璃產能利用率下行。在價格方面，截至4月30日，全國主要城市浮法玻璃現貨均價收於1343.65元/噸，周跌0.97%；在庫存方面，截至5月1日，浮法玻璃生產線庫存為5199.00萬重量箱，較上週下行0.12%；白玻璃庫存較上週下行1.20%至4693.00萬重量箱；彩玻璃庫存報356.00萬重量箱，較上週上行2.30%。在生產端，截至5月1日，玻璃生產產能利用率為67.26%，較上週下行0.66%。
水泥價格方面，華東地區和西北地區水泥均價較上週上行，西南地區、東北地區和中南地區水泥均價較上週下行，華北地區水泥均價與上週持平。截至5月1日，華東地區水泥均價500.43元/噸，較上週上行1.01%；東北地區水泥均價312.00元/噸，較上週下行3.90%；華北地區水泥均價433.80元/噸，與上週持平；西南地區水泥均價報369.75元/噸，較上週下行1.40%；中南地區水泥均價報497.33元/噸，較上週下行0.20%；西北地區水泥均價報455.80元/噸，較上週上行2.70%。
4、原油價格大幅回升，化工品價格整體上行
原油價格大幅回升，原油庫存持續上行。截至5月5日，Brent原油現貨價格上行62.58%至23.98美元/桶， WTI原油價格上行99.03%至24.56美元/桶。在供給方面，截至5月1日，美國鑽機數量報408部，較上週下行12.26%；截至4月24日，全美商業原油庫存量報527631.00千桶，漲幅收窄至1.73%。
無機化工品價格中，硫酸和鈦白粉價格下行，醋酸價格持續上行。截至4月30日，鈦白粉價格收於14000.00元/噸，較上週下行2.78%；截至4月20日，硫酸價格報111.70元/噸，較上週下行6.92%；截至5月3日，醋酸價格報2393.75元/噸，較上週上行3.14%。
有機化工品價格方面，甲醇、PTA、甲苯和乙醇等價格上行，二甲苯等價格下行。截至4月30日，甲醇期貨結算價格為1749.00元/噸，較上週上行2.16%；PTA價格較上週上行3.95%至3420.00元/噸；截至5月6日，苯乙烯價格較上週上行1.00%至5155.67元/噸；純苯價格報2805.56元/噸，與上週持平；甲苯價格為3293.75元/噸，較上週上行0.54%；乙醇價格為5790.00元/噸，較上週上行1.22%。
5、工業金屬價格回暖，黃金現貨價格小幅上行
本週工業金屬中，銅、鋁、鋅、錫等金屬價格持續上行，鎳金屬價格下行。截至5月6日，銅價格收於42930.00元/噸，較上週上行0.09%；鋁價格報12980.00元/噸，較上週上行1.64%；鉛價格報14150.00元/噸，與上週持平；鋅價格報17250.00元/噸，環比上週上行1.47%；鎳價格較上週下行2.55%至99250.00元/噸；鈷價格報242000.00元/噸，較上週上行0.41%；錫價格報135000.00元/噸，較上週上行0.37%。庫存方面，截至5月5日，銅庫存較上週下行4.22%至245350.00噸；錫庫存周跌12.52%至5100.00噸；鋁庫存周漲0.60%至1355025.00噸；鎳庫存週上行0.94%至233304.00噸；鋅庫存週上行3.95%至100675.00噸。
本週黃金現貨價格上行，白銀期貨價格下行。截至5月5日，COMEX黃金期貨收盤價報1714.10美元/盎司，較上週下行0.59%；COMEX 白銀期貨收盤價下行1.53%至15.12美元/盎司；截至5月5日，倫敦黃金現貨價格為1699.55美元/盎司，周漲0.47%；倫敦白銀現貨價格收於14.75美元/盎司，較上週下跌2.61%。
06
金融與地產行業
1、SHIBOR利率水平上行
本週隔夜/1周/2周SHIBOR均上行，1天/14天銀行間同業拆借利率上行。截至5月6日，隔夜/1周/2周SHIBOR較上週上行82bps/11bps/2bps。在銀行間同業拆借利率方面，截至4月30日，1天/14天銀行間同業拆借利率較上週上行99bps/28bps，7天銀行間同業拆借利率較上週下行6bps。在貨幣市場方面，截至5月1日，上週貨幣市場投放、貨幣回籠均無操作。在匯率方面，截至5月6日，美元對人民幣中間價下行至7.0690。
1周理財產品預期收益率下行。截至5月3日，1周理財產品預期收益率為3.36%，較上週下跌0.02個百分點；1個月理財產品預期收益率為3.73%，與上週持平；6個月理財產品預期收益率為3.86%，較上週下跌0.10個百分點。
2、A股成交額上行，6個月/1年國債收益率與上週持平
A股成交額上行，換手率下行。截至4月30日，上證A股換手率較上週下行0.03%至0.67%，滬深兩市總成交額為6628.31億元人民幣，較上週上行0.93%。
在債券收益率方面，6個月/1年國債到期收益率與上週持平，3年國債到期收益率上行。截至4月30日，6個月國債到期收益率為1.00%，1年國債到期收益率為1.13%，均與上週持平；3年期國債到期收益率較上週上行2bps至1.44%。5年期債券期限利差較上週下行7bps至0.64%，10年期債券期限利差與上週持平，為1.39%。1年AAA債券信用利差較上週下行4bps至0.62%，10年期AAA級債券信用利差較上週上行1bps至1.38%。
3、土地成交溢價率和商品房成交面積下行
土地成交溢價率下行，30 大中城市商品房成交面積環比下行。截至5月3日，100大中城市土地成交溢價率下行至7.54%，較上週下行1.23個百分點。截至 5月3日，30 大中城市商品房成交面積為 254.53萬平方米，較上週下行22.97個百分點。
07
公用事業
1、天然氣出廠價下行
我國天然氣出廠價和英國天然氣期貨結算價本週繼續下行。截至4月30日，天然氣出廠價報2965元/噸，較上週下跌0.50%；截至5月4日，英國天然氣期貨結算價收於13.81便士/色姆，環比上週下行1.00%。
2、4月基建審批項目數與投資額處於歷史高位
2020年1-4月，我國累計基建審批項目數為69170個，累計同比增速為106.89%，基建項目累計審批投資額為121788.13億元，累計同比增速為144.75%%，基建審批項目數與投資額均處於歷史高位。其中電力、熱力、燃氣及水生產和供應業基建審批累計項目數為7373個，累計同比增速為146.51%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業基建審批累計投資額為10805.34億元，累計同比增速為245.79%；交通運輸、倉儲和郵政業基建審批累計項目數為11916個，累計同比增速為69.60%，交通運輸、倉儲和郵政業基建審批累計投資額為33732.59億元，累計同比增速為45.90%%；水利、環境和公共設施管理業基建審批累計項目數為49881個，累計同比增速為113.02%，水利、環境和公共設施管理業基建審批累計投資額為77250.2億元，累計同比增速為228.52%。
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