【電纜網訊】2019年雲煤能源逆勢實現營業收入和淨利潤的顯著增長，引來了監管層的質疑，上交所對雲煤能源2019年年報下發《問詢函》，要求該上市公司結合業務煤焦化具體產量、銷量、產能、價格變化等具體情況，説明業績增長的原因及合理性等問題。
目前，雲煤能源主要從事煤焦化業務，主營業務為以煤炭為原材料生產焦炭，主導產品為冶金焦炭，副產品有煤氣、粗苯、焦油等。
2019年，滿產狀態的雲煤能源交出了一份“靚麗”的成績單，該上市公司完成營收57.26億元，同比增長6.05%；實現淨利潤2.4億元，同比增長25.22%。
2019年，焦化市場行業景氣度不高，而在同期同類業務的A股上市公司中，山西焦化營收和淨利分別下降8.12%和69.06%；ST安泰營收和淨利則分別為增長8.48%和下降44.31%。
此外，雲煤能源在2019年年報提到，上市公司焦炭毛利率達到19.99%，同比增加2.02%。但在同期，山西焦化焦炭業務毛利率卻僅有4.14%，同比下降9.04%；ST安泰焦炭毛利率為11.11%，同比下降9.16%；美錦能源焦化業務（主要產品為煤炭、焦炭和焦化）毛利率23.56%，同比下降6.59%。
從經營業績上來看，雲煤能源完勝山西焦化、ST安泰等同行，但逆勢大漲的業績也引發了各方質疑。早在4月底，上交所就已針對雲煤能源2019年年報下發《問詢函》，要求該上市公司結合業務煤焦化具體產量、銷量、產能、價格變化等具體情況，説明在焦化市場震盪下行的背景下，雲煤能源營收、淨利潤同比均出現增長的原因及合理性等問題。
對此，雲煤能源公告中回覆，“與同行業公司相比，該公司核心競爭力主要體現在市場震盪下行的情況下能依託大客户優勢，同時公司注重不斷提升經營管理水平，重視科技創新對公司生產經營的作用等方面。”
數據顯示，2019年，雲煤能源經營活動產生的現金流量淨額為-2.81億元，2016年~2018年期間，該項財務數據則為6.28億元、3.89億元和5.18億元。
在2019年中，雲煤能源營業收入為57.26億元，而主營業務收入則為56.89 億元，主營業務收入同比增長4.21億元。
如果細分業務來看雲煤能源煤焦化減少0.45億元、貿易增長2.43億元、原煤增長0.73億元、設備製造業增長1.53億元。
作為業績增量的最大板塊，雲煤能源2019年貿易收入大幅增加2.43億元，同比增加144.86%。雲煤能源表示，貿易業務量增加主要系旗下雲南麒安晟貿易有限責任公司（以下簡稱麒安晟公司）在2019年積極開拓市場，不斷開發新的客户資源，擴大資源經營種類。
2019年，雲煤能源無煙煤貿易收入1.04億元，增加9044.46萬元。雲煤能源稱，當年向關聯方武昆股份下屬雲南昆鋼國際貿易有限公司（以下簡稱昆鋼國際貿易）、雲南泛亞電子商務有限公司（以下簡稱泛亞電子商務）銷售噴吹煤10.21萬噸，毛利增加245.20萬元。
毫無疑問，昆鋼國際貿易和泛亞電子商務為雲煤能源貿易業務重要增量客户。但通過2019年年報顯示，昆鋼國際貿易和泛亞電子商務並不是雲煤能源新增客户，它們與這家上市公司已有多年合作交易往來，且兩者與雲煤能源均屬於關聯方。
在2019年年報中，雲煤能源僅向泛亞電子商務出售材料備件款發生關聯交易金額5560.99萬元，並非雲煤能源所提到的噴吹煤產品；2018年，雲煤能源還曾向泛亞電子商務採購材料、備件、洗滌用品、勞保用品等，合計採購金額高達9376萬元。
有意思的是，2019年，雲煤能源還收取了泛亞電子商務一筆11.51萬元的檢修費，尚不確定雲煤能源供給泛亞電子商務的材料備件交易是否於當年即需要檢修。
再看焦炭貿易，雲煤能源2019年這塊貿易收入9182.42萬元，增加9182.42萬元。雲煤能源指出，2019年上市公司新拓展焦炭貿易業務，在曲靖周邊焦化企業採購焦炭，向昆鋼國際貿易銷售，毛利增加172.48萬元。但在2019年年報中，雲煤能源披露數據為，向昆鋼國際貿易出售價值8845萬元的焦炭產品。