爭議“原油寶”，投資者和中行誰更冤？
時代的一粒塵埃，落在每個人身上都是一座山。這句話套用在原油投資者身上，似乎也適用。
4月22日晚上，針對沸沸揚揚的原油寶業務，中行火線回應了五點。在回應中，中行仍然堅持“主要參與者仍將根據交易所規則參考該結算價進行結算。我們已依據事先約定完成５月合約的到期處理”。而該結算價是指4月20日交易所公佈的結算價為-37.63美元。
2020年的又一個坑
4月20日美國WTI原油期貨，結算價格跌到-37美元/每桶，沒想到把國內的一些紙原油投資人帶到了坑裏面。
中國銀行原油寶的一些投資者，不僅本金虧完，現在還被要求補充保證金倒貼。
4月22日早上，中國銀行發佈一則公告：“經我行審慎確認，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格。根據客户與我行簽署的《中國銀行股份有限公司金融市場個人產品協議》，我行原油寶產品的美國原油合約將參考CME官方結算價進行結算或移倉。
“同時，鑑於當前的市場風險和交割風險，我行自4月22日起暫停客户原油寶新開倉交易，持倉客户的平倉交易不受影響。”
網傳中行原油寶一位投資者的結算單，投資者開倉成本是194.23元，本金總額388.46萬元，但是現在總體虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。中國銀行已經發出通知，要求投資者補充這部分穿倉虧損。
現在很多投資人打算集體維權，或者請律師集體訴訟，投資者不願意為損失買單，他們認為是中國銀行的失責造成了虧損。
投資人對原油寶的強平措施提出了質疑，認為產品本身“保證金比例低於20%時系統強平”的設定形同虛設，還有投資人稱，停止交易前交易系統卡死導致其無法主動平倉。也有投資人認為導致穿倉的原因是中行沒有及時移倉。
對比之下，國內提供紙原油交易的另外兩家銀行工行、建行，他們早在4月14日-4月15日就已經基本完成了換月移倉工作，當然他們的投資者也因為原油價格下跌遭受了重大損失。
原油寶到底是一種什麼產品？
按照中國銀行網站介紹，原油寶是指中國銀行面向個人客户發行的掛鈎境內外原油期貨合約的交易產品，按照報價參考對象不同，包括美國原油產品和英國原油產品。其中美國原油對應的基準標的為“WTI原油期貨合約”，英國原油對應的基準標的為“布倫特原油期貨合約”，並均以美元和人民幣計價。
中國銀行作為做市商提供報價並進行風險管理。個人客户在中國銀行開立相應綜合保證金賬户，簽訂協議，並存入足額保證金後，實現做多與做空雙向選擇的原油交易工具。
原油寶的報價，是中國銀行在綜合考慮全球相關原油市場價格走勢、國內人民幣匯率走勢、市場流動性等因素的基礎上向客户提供交易報價，並可根據市場情況對交易報價進行調整。
原油寶業務交易渠道為櫃枱交易、網上銀行、手機銀行和E融匯。記者22日登錄“E融匯”APP，發現旗下的大宗商品產品欄目中已經沒有原油相關品種。
通常情況下，國際原油產品交易時間為週一至週五8:00至次日凌晨2:00，倫敦冬令時結束時間為次日凌晨3:00。若為合約最後交易日，則交易時間為當日8:00至22:00。
4月20日中行原油寶的交易時間即為8:00至22:00。但是當天晚上WTI原油出現史詩級的逼倉行情，空頭逼迫多頭收貨，導致原油價格一路暴跌到負值。
損失究竟應該由誰來承擔？
原油現貨行業一位資深人士在接受《陸家嘴》採訪時稱，企業和投資者之間的糾紛還是要看協議怎麼籤，這種情況，銀行也沒有預料到，原油的價格怎麼能變成負數，這與紐約交易所有很大的關係，因為規則臨時做了一些調整。
“這裏面有點不公平，國內中小投資者，哪有華爾街的大鱷那麼專業。” 他説，“但是還是要考慮一下，小老百姓是因為信任中國銀行才去買這個產品的，而且是全額購買的，沒有槓桿的，如沒有披露會變成負值的風險，最多告訴你虧完本金，這就沒有盡到告知義務。當然我相信中國銀行真的不知道，因為是交易所改的規則，所以到最後官司要打的話，是要跟紐交所去打。”
一位資深宏觀研究總監在接受《陸家嘴》採訪時質疑：中行為什麼沒有平倉？風控幹什麼去了？有還是沒有呢？設計上有問題，執行不到位？肯定有一連串的問題。
他認為，投資者是不可能賠的，投資者按照理論上的強平價格只能賠到20%，20%以下銀行只能吃進。
在他看來，投資者倒欠銀行是不可能的，以期貨公司為例，在國內也沒有投資者要向期貨公司倒貼的情況，因為期貨公司一般在保證金不足還剩一點點的情況下，會打電話給投資者要求其補倉，不補的話就強制平倉。他推測，中行如果在海外的期貨公司開户，按照國內的規則，期貨公司會強制平倉，但不知道國外是什麼規則。
他説，“歷史上在國內曾經出現過交易所最後幾分鐘的交易不算的情況。中行跟交易所去確認是不是有效，國際市場上該怎麼樣就怎麼樣，負的就是負的。這個水平，馬上資本市場開放了，規則都不清楚，還問人家價格算不算，負的不算，哪有這種可能？”