智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，看好領益智造(002600.SZ)向下遊發展滲透的增長趨勢，對汽車領域的積極佈局將帶來新業務增長。預計2021-22年歸母淨利潤為28/40億元，目標價格17.04元，維持“買入”評級。
事件：公司發佈《電池結構件項目投資協議》公告，擬與荊門高新技術產業開發區管理委員會簽署項目投資協議，投資20億建設電池精密結構件項目。
天風證券主要觀點如下：
點評：近年公司在消費電子行業以精密功能及結構件為基點，積極向家電、智能家居、汽車、醫療、安防等方向進行業務擴展。公司不斷豐富了產品門類，提升產品創新能力，公司此前收購浙江錦泰電子作為為市場切入點橫向擴展布局;本次公司投資建廠，則是佈局新能源汽車業務的進一步延展，本次投資將分為兩期進行建設，第一期投資金額1.5億元，第二期投資金額18.5億元，建設資金為公司現金出資，項目計劃通過在荊門市建設生產空間從而圍繞戰略客户開展規模性的配套發展。
導入客户擴大產能，協同效應逐步顯現。此前，公司通過收購浙江錦泰電子切入了全球多家國際知名客户，具體包含奔馳、寶馬、保時捷等知名車企的鋰電池供應商;結合公司本次電池結構件擴產投入，該行認為公司此前新能源汽車佈局開始顯現協同效應，隨着擴產逐步落地，有望為公司帶來業績新增長點。根據該行對動力電池結構的分析，公司本次擴產電池結構件預計為鋰電池蓋板與鋰電池殼。
下游需求旺盛，擴產帶來業績新增長點。根據《新能源汽車產業發展規劃(2021—2035年)》，明確到2025年新能源汽車佔新車總銷量的20%目標。由此也將進一步拉昇對動力鋰電池結構件旺盛需求。據GGII(高工產業研究院)及智研諮詢研究數據，2025年鋰電池出貨量將達到615GWh，2021-2025年的年複合增速將達到33.88%，其中動力電池有望佔據絕對市場份額，年複合增速將高於鋰電池的整體年複合增速，達到41.07%，2025年的出貨量將達到447GWh。因此，此次合作項目完成後，有望提升電池結構件產能，或將繼續鞏固延伸公司新能源汽車業務佈局。
公司向下遊滲透戰略清晰，行業旺季或拉動公司業績。拋去短期的不利因素，公司近一年在全產品線對新領域實現突破。公司圍繞現有的客户和新興客户重點打造模組及整機產品線，2020年公司已實現一些客户端的和產品線的突破，比如無線充電，公司與核心客户、海外大客户、國內客户已展開產品開發，品類包括手機領域、VR、AR、智能音箱、室外的無線路由器等。公司收購浙江錦泰電子與擴產，積極佈局汽車結構件業務，切入全球多家國際知名客户。