智通財經APP獲悉，華鑫證券發表研究報告稱，瑞達期貨（002961.SZ）是全牌照期貨公司，期貨業CTA領跑者。預測公司2021-2023年收入增速為48.8%、41.9%和31.3%，實現歸母淨利潤分別為4.8、7.9和11.3億元，EPS分別為1.08、1.77和2.53元，當前股價對應PE分別為19.4、11.9和8.3倍，估值相對同行業具有明顯優勢，首次覆蓋，給予“推薦”的投資評級。
華鑫證券指出，瑞達期貨是期貨行業發展風險管理業務較早，規模相對較大的期貨公司之一。隨着近年來期貨品種的逐漸完善，公司在風險管理業務的收入與利潤穩步提升，或有機會成為期貨風險管理業務的領軍企業，併為未來發展奠定基礎。
華鑫證券主要觀點如下：
大型全牌照期貨公司，盈利能力強於行業均值：2019年9月，公司首次公開發行股票4,500萬股並在深交所上市。公司經營範圍包括金融期貨經紀、商品期貨經紀、期貨投資諮詢、資產管理業務；通過瑞達新控開展風險管理業務；通過全資子公司瑞達國際金融股份有限公司，為個人及企業機構客户提供境外風險管理服務、交易通道服務。瑞達期貨是目前國內擁有分支機構多、運行規範、管理先進的專業期貨經營機構之一。
期貨資管領跑者之一，立足CTA策略：公司目前的重點業務是資產管理業務。瑞達資管堅持自主管理發展為主，專業耕耘期貨期權衍生品市場，專注投資大宗商品期貨和期權、金融期貨及其衍生品；已發展形成收益穩定、風險可控的瑞智進取、瑞智無憂、瑞智穩健三大系列主動管理型期貨資管產品，具備七年以上的歷史業績積累。瑞達資管是國內唯一一傢俱備承接10億元以上銀行委外業務受託規模的純期貨資管，存續規模達40餘億元。未來公司計劃在投研能力、策略研發及迭代、人才引進以及技術儲備上持續加大投入，以加強和鞏固公司的資產管理業務。
公司前瞻佈局風險管理業務，籌謀未來十年：2018年至2020年，風險管理業務收入佔公司營業總收入比重分別為29.69%、66.88%、48.19%。瑞達期貨是期貨行業發展風險管理業務較早，規模相對較大的期貨公司之一。隨着近年來期貨品種的逐漸完善，做市業務的推廣以及場外衍生品市場的蓬勃發展，公司在風險管理業務的收入與利潤穩步提升。公司也前瞻佈局風險管理市場，已引進做市業務和場外衍生品專業團隊。公司或有機會成為期貨風險管理業務的領軍企業，併為未來發展奠定基礎。
風險提示：匯率波動超預期；大宗商品波動超預期；業務拓展不及預期。