7月CPI保持在“2時代”，豬肉價格繼續上漲，哪些是主要動因

據國家統計局8月10日公佈數據顯示，7月CPI同比上漲2.7%，預期上漲2.6%，前值上漲2.5%；PPI同比下降2.4%，預期下降2.4%，前值下降3%。

分析認為，南方洪澇災害是推升7月CPI同比上漲的最主要原因，對生豬調運、鮮菜供給產生了一定影響，加上餐飲服務等逐步恢復使得豬肉消費需求持續增加，使得價格反彈，但中長期看，物價將維持穩中趨降態勢。

豬肉價格環比漲幅最大，南方洪澇災害是主因

據國家統計局公佈的數據，7月CPI同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，環比由上月下降0.1%轉為上漲0.6%。翹尾影響約為2.9%，新漲價因素為-0.2%。

“南方洪澇災害，是推升CPI同比的最主要原因。”粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖分析稱，7月CPI環比上漲0.6%，連續4個月負值後再度轉正，比前三年7月的均值高0.3%。CPI食品項環比上漲2.8%，漲幅比上月擴大2.6個百分點，影響CPI環比上漲大約0.6%。7月非食品項價格持平，也就是説7月CPI環比上升都是由食品項貢獻的。

進一步看，食品項中，豬肉價格環比漲幅最大，為10.3%，推動CPI環比上漲0.46%，對環比的貢獻率達到了76.7%；同比漲幅更高達85.7%。“在外餐飲恢復帶動豬肉消費需求持續好轉，而南方洪澇災害增加了生豬調運的難度，需求回升疊加供給壓力，豬肉價格連續兩個月上漲，且漲幅在擴大。洪災也推升了鮮菜價格，7月CPI鮮菜項環比上漲6.3%，高於前三年7月的均值2.8%。”李奇霖稱。

除洪災外，近日農業農村部有關負責人指出，下半年消費進入旺季，每年6月至9月豬肉價格季節性上漲，今年與疫情防控形勢好轉後的消費增長疊加，可能階段性上漲的壓力偏大一些。預計今年豬肉進口比去年增加100萬噸，禽肉產量增加100萬噸。綜合考慮，市場供給是有保障的。

為保證市場供應、穩定豬肉價格，8月7日華商儲備商品管理中心有限公司再次組織實施中央儲備凍豬肉投放工作，為年內第27次投放，投放競價交易2萬噸，年內累計投放量達49萬噸。

7月核心CPI創歷史新低，終端需求仍在恢復

比7月CPI整體回升更值得關注的是，7月核心CPI同比繼續低迷，環比0%，同比降到0.5%，這是2013年1月有統計以來的新低，次低是今年6月的0.9%。

“核心CPI同比持續走低，反映了目前的生產已經恢復到疫情前，但終端需求仍在恢復、供過於求的事實。”李奇霖表示。

非食品價格漲幅收窄到0%，亦為2010年以來的低點。七大類價格同比三漲四降，其中，醫療保健、教育文化和娛樂、其他用品和服務價格同比分別上漲1.6%、0.3%和5.1%。“雖然疫情防控形勢逐漸向好，但前期的衝擊仍在持續影響出行、居住和消費等方面，交通和通信、居住價格、生活用品及服務和衣着價格同比分別下降0.4%、0.7%、0.1%和0.5%。”中國民生銀行首席研究員温彬表示。

三季度後物價水平可能走低，CPI將重回下行趨勢

今年3月至5月，CPI同比經歷了一輪快速回落。6月和7月，連續2個月小幅回升。

李奇霖認為，CPI同比將再次進入下滑通道。一是因為8月開始CPI翹尾將明顯走弱。二是南方洪澇的影響逐步消退，對蔬菜價格的推動逐步弱化。三是豬肉價格繼續上漲的空間有限，二季度末生豬存欄同比-2.2%，相比於2019年三季度末的同比-28.5%大幅好轉，今年三季度可能轉正。高頻指標36個城市豬肉平均零售價，8月至今基本在31.5元/斤附近小幅波動，和7月中下旬的持平。四是終端消費繼續修復是確定的，但在對經濟和就業的預期並不樂觀的情況下，大概率會延續緩慢恢復，終端需求對CPI的影響也偏拖累。

交通銀行金融研究中心也認為，CPI同比短期反彈後將重回下行趨勢，三季度之後物價水平可能走低。當前CPI漲幅擴大主要是季節性因素導致食品價格波動，隨着未來季節性因素減弱，食品價格可能明顯回落。疫情導致消費需求偏弱狀況的恢復是個緩慢過程，非食品價格可能仍將處於低位，未來有望逐漸趨穩微升，通縮風險也不大。整體判斷，預計CPI漲幅上升將是短期現象，未來將有所回落。

該團隊還表示，物價將處於較低水平，低物價水平不會對宏觀政策形成制約。下半年財政政策更加積極有為、注重實效，資金直達市縣基層、直接惠企利民。貨幣政策更加靈活適度、精準導向，重心是創新直達實體經濟的貨幣政策工具，定向支持受疫情衝擊較大的中小微企業和困難人羣。

PPI同比降幅繼續收窄，不排除四季度回到正增長的可能

7月PPI同比下降2.4%，降幅較上月收窄0.6個百分點；環比上漲0.4%，與上月持平。

温彬分析稱，7月PPI繼續改善，主要由於國內工業生產持續恢復，市場需求逐步回暖，石油價格小幅上漲，帶動大宗商品價格回升。從結構上看，國內率先完成復工復產，生產的加快恢復帶動生產資料價格同比漲幅較上月收窄0.7個百分點至-3.5%，生活資料價格同比漲幅回升0.1個百分點至0.7%。7月，布倫特原油現貨日均價格為43.5美元/桶，較6月的日均價格上漲3.3美元/桶，中國大宗商品價格總指數較月初上升5.54個點達到143.36，能源類、鋼鐵類、礦產類、有色類等大宗商品指數均有所上漲，對PPI回升形成貢獻。

交通銀行金融研究中心表示，PPI降幅如期收窄，預計仍將延續回升勢頭。我國復工復產帶動工業生產恢復，工業增加值增速已經持續保持增長，帶動工業產品價格走穩回升。近期原油價格和大宗商品價格走穩回升，緩解了PPI下行壓力。生產資料價格連續兩個月環比回升、同比降幅收窄，工業通縮壓力有望一定程度緩解。專項債加快發行到位，基建投資以及各類生產逐漸復甦，促進工業需求的改善。在國內積極政策支撐下，疊加全球疫情逐漸得到控制，預計PPI有望延續回升勢頭，不排除四季度回到正增長的可能。

新京報貝殼財經記者 程維妙 編輯 嶽彩周 校對 柳寶慶