整體流動性風險可控 牧原股份(002714.SZ)回覆深交所問詢函

智通財經APP獲悉，5月31日，牧原股份(002714.SZ)發佈公告對關於《公司2021年年報的問詢函》作出回覆。其中，公司針對“是否存在流動性風險”作出如下回復，公司經營性現金流穩健，經營現金流入可以滿足公司日常營運資金需求;公司持有的貨幣資金及獲得的銀行授信較為充足，具有較強的融資能力及資產變現能力，能夠覆蓋短長期償債需求，公司整體流動性風險可控。

整體流動性風險可控

2021年，全國生豬產能基本恢復，市場供應明顯回升，生豬價格呈回落態勢。公司全年出欄生豬超過4000萬頭，預計今年的出欄量將達到5000萬-5600萬頭。截至5月6日，全國22個主要省市生豬均價為14.99元/千克，仍處於低位。

2021年末，公司持有貨幣資金121.98億元，同比減少16.42%，其中受限資金餘額37.90億元，同比增加453.64%;持有的有息負債餘額為525.90億元，同比增加67.94%;資產負債率為61.30%，同比增加15.21個百分點;EBITDA全部債務比、利息保障倍數、現金利息保障倍數和EBITDA利息保障倍數等償債指標，下降幅度均超過70%。

因此，深交所對公司流動性風險存疑。

對此，公司表示，截至報告期末的營運資金需求約為14.23億元。報告期末，公司的貨幣資金餘額為121.98億元，能夠覆蓋營運資金需求。並預計2022年下半年生豬市場價格將有所好轉，公司現金流情況也會持續優化改善。

公司債務情況方面，1)貨幣資金較為充足，截至2021年12月31日，公司貨幣資金餘額為121.98億元，截至2022年3月31日，公司貨幣資金餘額161.16億元。2)融資能力較強，截至2021年12月31日，公司已獲得融資授信總額度為620億元，已使用授信額度為398億元，未使用授信額度為222億元，融資授信資源儲備較為充足。3)公司控股股東能夠在必要時為公司提供資金支持。4)公司資產變現能力較強。截至2021年12月31日，公司總資產為1,772.66億元，貨幣資金餘額、消耗性生物資產與原糧等飼料原材料的變現價值能夠覆蓋有息負債規模。

此外，公司持有的貨幣資金及獲得的銀行授信較為充足，具有較強的融資能力及資產變現能力，能夠覆蓋短長期償債需求。

綜上所述，公司經營性現金流穩健，經營現金流入可以滿足公司日常營運資金需求;公司持有的貨幣資金及獲得的銀行授信較為充足，具有較強的融資能力及資產變現能力，能夠覆蓋短長期償債需求，公司整體流動性風險可控。

關聯方交易有助於加強成本管控、整合優質建設資源

報告期內，公司前五名供應商合計採購金額為334.86億元，佔年度採購總額比例為31.47%，關聯方採購的佔比為16.68%。深交所要求公司説明選擇向關聯方採購的原因及合理性。

公司表示，供應商主要分為經營類供應商和工程類供應商，公司向該兩類供應商進行經營類採購與工程類採購。為加強成本管控，保證供應穩定持續，公司加強了飼料原材料集採，因此相關經營類供應商集中度較高。

此外，由於公司生產經營規模不斷擴大、對飼料廠、屠宰廠、豬舍的建設投入不斷增加，相關工程類供應商採購佔比較高。公司向牧原建築和牧原設備採購主要是為發揮集中採購優勢，有效降低建築成本;以及在公司發展過程中，形成了一批長期合作的工程建築商，關聯方能夠有效整合優質建設施工資源，統一建設標準，確保工程質量，提升供應速度，滿足公司生產經營需求。並且公司表示近三年主要供應商基本為長期合作供應商，合作關係較為穩定。

未對相關存貨計提跌價準備合理

年報顯示，公司存貨期末賬面餘額為 344.76 億元，同比增加 62.78%。其中原材料 70.65 億元，庫存商品 2.86 億元，消耗性生物資產 271.25 億元，同比增加 93.78%。公司報告期對上述存貨均未計提跌價準備。

在同樣的市場環境之下，同屬生豬養殖頭部企業的正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份等，均在2021年對存貨、生物資產能計提資產減值10億元以上。

而牧原股份表示，公司報告期末未對相關存貨計提跌價準備是合理的，符合公司實際及行業發展情況，符合企業會計準則的有關規定。

綜合考慮未來供需情況、原材料價格變動等因素後確定生豬出欄銷售時的預計售價。

經測算，報告期末公司消耗性生物資產不存在減值情形，未計提存貨跌價準備符合公司實際及行業發展情況，符合企業會計準則的規定。

公司針對庫存商品減值測試，公司報告期末庫存商品不存在減值的情形，無需計提庫存商品跌價準備。