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近期，信音電子（中國）股份有限公司（下稱“信音電子”）提交了招股説明書，擬創業板上市，公開發行不超過4300萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，信音電子大部分業績來自境外。而且報告期內，競爭對手也向其貢獻了1.75億元的收入。
來源：公司官網
競爭對手是客户
據瞭解，信音電子的主營業務為連接器的研發、生產和銷售，產品主要應用於筆記本電腦、消費電子和汽車等領域。
2018年-2020年和2021年1-3月（下稱“報告期”），信音電子分別實現營業收入63547.11萬元、72386.66萬元、86763.12萬元、23327.33萬元，淨利潤分別為3907.26萬元、5770.51萬元、10779.32萬元、2530.61萬元。
可以看出，在上述時間段內，信音電子的業績呈現持續上升的趨勢。
需要指出的是，信音電子的產品主要是在境外進行銷售。
招股説明書顯示，報告期內，信音電子通過外銷產生的銷售收入分別為 54256.45 萬元、62314.12 萬元、72006.36 萬元、19460.60 萬元，分別佔當期主營業務收入的87.99%、87.77%、85.10% 、 85.01%，近9成收入來自境外。
對此，信音電子表示，公司外銷結算主要採用美元計價，而報告期內公司因結算貨幣匯率波動導 致的匯兑淨損益分別為 1021.23 萬元、323.05 萬元、-2259.15 萬元、234.78 萬元，佔同期利潤總額的比例分別為 22.65%、5.14%、-18.94%、7.61%。如果未來美元兑人民幣匯率波動加大，公司將面臨着一定的匯率波動風險。
除了上述情況之外，信音電子還與競爭對手在合作。
據瞭解，信音電子在其招股説明書中披露，其競爭對手分別為括鴻海集團、立訊精密、安費諾等。
報告期內，信音電子向鴻海集團及其下屬公司產生的銷售收入分別為4684.25萬元、5537.87萬元、5935.97萬元、1365.46萬元；向立訊精密產生的銷售收入分別為6.45萬元、7.02萬元、81.84萬元、10.13萬元；向安費諾產生的銷售收入分別為7.3萬元、7.08萬元、1.41萬元、0元。
整體來説，報告期內，信音電子的競爭對手合計向其貢獻了約1.75億元的收入。
變現能力弱
IPO日報注意到，信音電子實際上是一家以輕資產運營的公司。
招股説明書顯示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年3月末，信音電子的流動資產分別為44714.45萬元、51182.69萬元、62788.39萬元、64043.82萬元，分別佔當期資產總額的71.11%、74.28%、77.38%、76.23%。
也就是説，信音電子每年至少有7成的資產是流動資產。
從細分領域上看，在上述時間段內，信音電子的應收賬款餘額分別為23704.05萬元、26338.2萬元、33287.02萬元、31980.84萬元，存貨餘額分別為9851.5萬元、8528.5萬元、12884.97萬元、14616.52萬元，兩者合計佔當期流動資產總額的75.04%、68.12%、73.53%、72.76%。
換言之，信音電子的應收賬款和存貨是其最重要的資產組成部分。
然而，信音電子在應收賬款和存貨的變現能力上卻始終低於同行業可比公司平均值。
招股説明書顯示，2018年-2020年，信音電子的應收賬款週轉率分別為2.75、2.84、2.87，同行業可比公司平均值分別為3.5、3.58、3.97；存貨週轉率分別為4.46、5.14、5.22，同行業可比公司平均值分別為6.97、6.87、6.16。
在上述時間段內，無論是應收賬款週轉率還是存貨週轉率，信音電子均始終低於同行業可比公司平均值。
對此，一位註冊會計師向IPO日報表示，從上述的財務數據來看，信音電子應收賬款和存貨的變現能力是弱於同行業可比公司，若上述資產變現能力不及時，很可能會對公司經營產生的一定的影響。
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記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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