4月是核心資產的反彈還是順週期行情延續？券商一致這樣看！

　　市場展望

　　券商們對A股4月份的行情研判存在較大的分歧。

　　樂觀派

　　樂觀派相當看好接下來的反彈行情，主要看好的邏輯是4月份是上市公司年報和一季報的披露期，從經濟復甦的角度考慮，預計多數上市公司的業績向好甚至超預期。

　　代表券商有國盛、國信、粵開和新時代證券。

　　謹慎派

　　謹慎派提醒大家要注意市場排除會存在二次探底的風險，建議大家在投資上注重防禦。主要的考慮是，美債利率上升趨勢並未逆轉，流動性難以維持過往水平以及核心資產估值偏高等因素。

　　代表券商有光大、安信、方正和國金證券。

　　震盪行情派

　　更多券商則認為市場會延續震盪行情，市場的確有部分利好因素，但與此同時，投資者的風險偏好仍受到壓制，例如外部市場的不確定性加大等等。市場想要迎來新的一輪大反彈，需要更大的動力和更長的時間。

　　代表券商有中信、招商、平安、銀河和東吳證券。

　　行業配置

　　值得注意的是，雖然在整體的市場研判上，券商的觀點出現明顯分歧，但是有一個點是多家券商看法一致的，那就是：

　　無需過多關注市場是成長風格還是順週期風格佔優，而是應該要把注意力放在業績上，尋找業績超預期的個股。

　　在此基礎上，在行業配置的觀點上，券商們的看法跟上個月的一致，都是更多看好【順週期】板塊的投資機會。

　　原因有兩個，

　　一是在經濟復甦的背景下，預計順週期板塊的業績會表現不錯；

　　二是順週期板塊整體估值不高，不像高估值板塊那樣對流動性尤為敏感。

　　而在美債收益率上行趨勢難言結束、全球流動性存在收緊壓力的環境下，順週期板塊相對來説安全邊際更高。

　　總的來説，對A股4月份的走勢，券商們的看法分歧較大，作為普通投資者更是要保持一份冷靜和理性。

　　根據券商的看法，過於關注4月份是核心資產的反彈還是順週期行情延續可能意義不大，關鍵是從業績層面出發去挖掘績優個股。

（文章來源：廣發基金）