海外傳來“重磅”炸彈，又要“殺”？

A股三大指數今日震盪整理，收盤漲跌不一。受寧德時代大跌影響，創業板指盤中跌逾1%。兩市合計成交9492億元，行業板塊漲多跌少。

板塊方面，科技股全天活躍，芯片產業鏈、國產軟件、5G板塊等多股漲停。釀酒板塊大漲，白酒、啤酒板塊指數再創歷史新高。醫美概念大跌，多隻個股跌停成為殺跌主力。盤面上，鴻蒙概念、白酒、第三代半導體漲幅居前，醫美概念、三胎概念、自由貿易港跌幅前列。

收盤，滬指漲0.21%，報收3599點；深成指跌0.06%，報收14862點；創業板指跌0.44%，報收3228點。北向資金合計淨流出39.72億元，其中滬股通淨流出11.24億元，深股通淨流出28.47億元。

耶倫拋“重磅”炸彈：加息對美國有利

對於全球資產而言，美聯儲加息都是一個不好的消息，因為這意味着原本在寬鬆環境下，流向全球，推高全球資產價格的美元將又迴流美國。這對於金融防禦能力差的新興國家而言，就又要面對被美國剪羊毛的危險了。

美國財政部部長耶倫日前表示，拜登的4萬億美元經濟復甦計劃，可能會導致通脹率上升，最終需要上調利率。

“如果我們最終的利率水平略微升高，這實際上對(美國)社會和美聯儲而言都是有利的。”耶倫説道。支撐耶倫這個觀點的，是她認為十年來，美國一直在與過低的通脹和過低的利率作鬥爭。

數據顯示，儘管美國4月CPI報告之中充斥着人們期待已久的經濟重啓利好因素，但通脹數據的出人意料程度，疊加薪資增速和PPI的快速升高，加大了美國通脹的短期和中期風險。

有專家做出大膽預測，由於僅僅今年，美國的貨幣供應量就增加了將近30%。如果美國繼續以目前這種速度供應貨幣，那麼，美國可能在未來兩三年裏將輕鬆達到20%的通脹率。

其實耶倫的不擔心也有一定底氣，由於美元作為國際儲備貨幣及交易結算貨幣，其通脹引起的負面影響會轉嫁給其他國家，由全世界為之買單。

美國加息，資本回流。不過，對於中國來説還存在另外的可能。目前全球疫情還未得到控制，疫情控制更好的中國明顯是最好的投資標的，不管怎樣，最後還是看資本會怎樣選擇。

而對於A股而言，受影響的主要是處在比較高估值的大白馬們，因為有外資流出的風險。不過需要指出的是，大白馬們往往業績比較穩定，基本面較好，如果出現惡性殺跌，也可以説是個機會。

巨量解禁！萬億大白馬應聲大跌

巨幅解禁潮再度來襲，本週解禁市值預計超過4700億元，將刷新年內單週解禁規模新紀錄。

從結構層面來説，不同類型的解禁、對不同類型的個股，產生的影響也不盡相同：原始首發股東解禁，對後續股價影響幅度較小；增發解禁和股權激勵解禁，對後續股價影響較大，尤其是解禁比例較高的短期影響也更明顯；估值相對較高的個股，解禁後股價受到負面影響的概率也更高。

本週解禁的重頭戲則為寧德時代，解禁的股票主要為首發原股東限售股份。解禁市值超過4000億元，解禁比例為44.14%，為本週解禁市值最大的股票，佔比超過本週個股解禁市值的85%以上。

就在解禁前夕，寧德時代的股價單週兩次站上萬億市值關口。

5月31日收盤，寧德時代上漲5.98%，股價創下歷史新高，總市值首次突破萬億大關；6月4日，寧德時代盤中再創新高，股價收報432.21元，總市值達10068億元，排名A股總市值第九位。

對於寧德時代的解禁將會令股價承壓，前期股價漲幅過大、股東減持意願強的股票。寧德時代上市以來的累積漲幅巨大，且鋰電池板塊存在一定估值偏高的現象，短期內股價調整或在所難免。”

此外，如上文所述，美國因通貨膨脹存在加息預期，一旦加息則有資本流出的的風險。這對於像寧德時代這樣處在高估值的大白馬也是非常不友好的。

最後，説下A股

從結構上看，市場呈現一定輪動特徵，一些主題投資和中小股票相當活躍，但對機構投資者來説核心依然是高景氣賽道。下一階段，由於流動性環境和風險偏好因素整體依然是有利支持，成長擴散可能繼續，關注補漲品種和中報強預期品種。

另外，當前流動性寬鬆窗口並未發生變化。國內經濟復甦基礎仍較為薄弱，緩解市場對於貨幣政策收緊的預期。5月製造業PMI指數51，繼續小幅回落。其中新出口訂單指數大幅回落，顯示外需有放緩跡象。與此同時，4月社消增速也顯著回落。

操作上，“輕指數、重結構”，關注板塊輪動帶來的結構性機會，重點關注優質核心資產，看好券商、半導體、新材料、新興消費、醫藥等方向的投資機會。