長江生命科技(00775)：用9.69億港元接替殼股“爆炒風”
2019年11月7日，靠着宣佈黑色素瘤抗原疫苗免疫療法研究臨牀數據的消息，長江生命科技(00775)在2個交易日內拉漲73億港元市值，驚呆一眾股民。時隔三年，沉寂許久的長江生命科技似乎又靠着這個熱點玩了一次“暴力拉昇”。
智通財經APP觀察到，6月22日，長江生命科技早盤放量拉昇，當日成交量已創下2020年2月13日以來新高。當日盤中，公司股價一度觸及1.28港元，最高漲幅高達106.16%，最後收盤，成交額高達9.69億港元。
但值得一提的是，與三年前長江生命科技“前日午間發佈公告，次日股價大漲”不同，此次公司暴力拉昇並無明顯徵兆。與公司相關的熱點也僅有上月年度股東大會上，公司主席李澤鉅表示的長江生命科技已就旗下黑色素瘤疫苗Seviprotimut-L的臨牀試驗所需藥物生產正在進行中。公司已就該藥品與FDA磋商，達成了試驗目的、統計分析方法等協議，現時只要滿足這些指標，便可面世。
突如其來的炒作
長江生命科技在港股上市多年，雖標榜身處港股生物醫藥板塊，但除2012年8月想分拆至美股激起過浪花外，此後長期屬於“三無”狀態，即無關注度、無交易量、無成交額。
但在2019年，在“黑色素瘤、抗原疫苗免疫療法、數據”等字眼的刺激下，瞬間觸發其二級市場嗅覺，猛漲145%，往後又逐漸歸於沉寂，屬於典型的市場炒作行為。
此次長江生命科技股價高漲幅再度“曇花一現”，似乎也與近日國際學界熱度漸起的“癌症疫苗”討論與研究有關。
近期，丹娜法伯癌症研究院(Dana-Farber Cancer Institute)和斯坦福大學(Stanford University)的科學家分別在兩項最新研究中表明，動員B細胞和自然殺傷(NK)細胞的癌症免疫療法可能會增強抗腫瘤反應或防止患者復發，以獲得更好的抗腫瘤效果。
據智通財經APP瞭解，Dana-Farber癌症研究所團隊開發的癌症疫苗針對兩種表面蛋白:MICA和MICB。在DNA損傷等應激條件下，這些蛋白質的表達可能會增加。
從作用機理來看，問題細胞主要通過結合和激活T細胞和NK細胞而被清除。但是腫瘤細胞可以通過切割MICA和MICB來逃避這種免疫反應。新的癌症疫苗誘導抗體將腫瘤細胞脱落的MICA/B抑制到無法檢測到的水平，並將不同的T細胞和NK細胞羣募集到小鼠的腫瘤中。
在侵襲性黑色素瘤的小鼠模型中，MICB疫苗顯著縮小了腫瘤，在某些情況下甚至根除腫瘤，而對照組小鼠腫瘤生長則不受影響。該團隊還在對當前免疫療法有抵抗力的黑色素瘤小鼠身上測試了這種疫苗。結果顯示，50%到75%的小鼠在接種疫苗後100天后仍然沒有腫瘤。進一步的分析表明，有效控制腫瘤需要T細胞和NK細胞。
除此之外，另一篇最近發表在《科學免疫學》(Science Immunology)上的另一項研究結果顯示：將Dynavax公司的疫苗佐劑加入Dragonfly Therapeutics公司的白介素12 (IL-12)藥物中並直接注射到腫瘤中，可以動員B細胞並誘導全身抗腫瘤反應。
雖然以上兩項均為臨牀前研究，但均在一定程度上證明了腫瘤治療性疫苗有望能夠增強抗腫瘤反應或防止患者復發。這一結論無疑是利好長江生命科技黑色素瘤疫苗Seviprotimut-L的後續上市與推廣。
智通財經APP瞭解到，根據長江生命科技在癌症免疫療法學會(SITC)2019度年會上展示的臨牀數據，有效性方面，第IIB/C期患者的效果改善，對次羣組的中期數據分析顯示使用seviprotimut-L後美國癌症聯合委員會第IIB/C期黑色素瘤患者及六十歲以下黑色素瘤患者的無復發存活期較長;安全性方面，不良反應事件發生率低，顯示seviprotimut-L具備良好耐受性，治療期間出現的不良反應事件與服用安慰劑的患者類似。
以上臨牀數據可見，seviprotimut-L有潛力作為侷限性黑色素瘤患者的輔助性療法。
從上月股東大會上李澤鉅的表述來看，seviprotimut-L已經進入臨牀試驗階段，也就意味着未來這款腫瘤疫苗商業化有望。
在此之前，5月30日，來自瑞典的Biotech公司RhoVac嚐到了腫瘤疫苗的失敗苦果——在宣佈其前列腺癌疫苗RV001(onilcamotide)的IIb臨牀試驗失敗後，RhoVac股價暴跌94%。在此背景下，一款有望上市的腫瘤疫苗，其炒作價值無疑較高。
復刻 HPV 疫苗的百億神話?
實際上，長江生命科技的炒作邏輯很簡單：這家公司的研發方向並非當前港股生物醫藥板塊扎推內卷的抑制劑，而是疫苗療法，且迄今為止尚未有任何疫苗獲批准用於黑色素瘤輔助性療法。在癌症疫苗研發門檻和難度較高的市場背景下，一款商業化進展順利的疫苗療法或有望複製HPV疫苗的“百億神話”。
WHO數據顯示，2020年全球約有60.4萬宮頸癌新發病例和34.2萬死亡病例(其中國內新發和死亡病例分別為11.0萬、5.9萬)。宮頸癌發病與HPV感染密切相關，WHO於2020年提出加速消除全球宮頸癌戰略，包括中國在內的194個國家承諾在2030年前為90%以上的9-14歲女孩接種HPV疫苗。
自2006年上市以來，HPV疫苗在全球多數國家和地區快速推廣，2021年默沙東的Gardasil系列全球銷售額達到56.73億美元，成為全球最暢銷的非新冠疫苗單品。
而GlobalData預計，2013-2023年，全球黑色素瘤治療市場將以15.5%的年複合增長率高速增長，市場規模將從2013年的13.4億美元增長到2023年的56.4億美元。
雖然全球範圍已獲批上市的包括達拉非尼(BRAF)、曲美替尼(MEK)、PD-1在列用於治療黑色素瘤的藥物超過30個(含化藥、生物藥、生物類似藥)，且2000年以後，獲批上市的治療產品超過10個。黑色素瘤治療市場不可謂不擁擠。但黑色素瘤癌症疫苗的市場邏輯卻與HPV疫苗一樣主打癌症預防。
參考當前宮頸癌治療市場，雖然K藥作為全球唯一一款在一線宮頸癌適應症中全面獲批的產品，但其絲毫未影響HPV4價疫苗“佳達修”(Gardasil)的銷售。數據顯示，2020年全球重組宮頸癌疫苗銷售額達41.18億美元，較上一年增長8.11%。佳達修佔據95.63%;2021年，佳達修系列全球銷售額達到56.73億美元。
所以在GlobalData的報告中預測，到2023年，免疫檢查點抑制劑和BRAF/MEK抑制劑在全球黑色素瘤市場的份額預計將達到97%以上。但這或許並不會影響癌症疫苗後續的市場開發。因此，從黑色素瘤技術創新、市場潛力角度來看，突然被炒作的長江生命科技和曇花一現的股價漲幅或釋放着某些信號。