金融科技公司量化派又在謀劃上市。2月22日，北京商報記者注意到，港交所官網披露量化派科技有限公司（以下簡稱“量化派“）最新提交的上市申請，中金公司、中信證券為其聯席保薦人。
量化派此前主營助貸類業務，在監管壓力下於2020年逐步探索業務轉型，但也在轉型陣痛中，業績出現較大滑坡。此次為該公司二次衝刺港股IPO，成功率幾何？後續業務發展空間又有多大？
業績轉虧
從近幾年表現來看，量化派業績表現不容樂觀。
招股書披露，2020-2022年，量化派錄得收入分別為1.97億元、3.51億元、4.75億元，同期公司股東應占年內溢利分別為2233.4萬元、5400.9萬元、-28.1萬元，2022年業績由盈轉虧。
針對虧損問題，量化派提到這主要是“由於附帶優先權的金融工具的賬面值的變動”。對此，北京商報記者查閲招股書發現，量化派公司、集團若干成員公司及各股東曾於2022年5月9日訂立股東協議，根據該協議，優先投資者獲授予若干特別權利，其中包括贖回權及優先清算權。不過，該贖回權利已於2022年6月29日終止。
針對具體的虧損原因及協議問題，北京商報記者向量化派公司採訪，但截至發稿未獲得對方回應。
除了溢利轉虧外，量化派近幾年的毛利率也在逐年降低。具體來看，截至2020年、2021年及2022年12月31日，量化派毛利率分別為76.9%、75.9%及65.8%。
對此，量化派給出瞭解釋，毛利率從76.9%下降至2021年的75.9%，主要是由於技術設置與更新導致與金融機構客户的交易量減少；而自2021年從75.9%下降至 2022年的65.8%，則是因為2022年二季度開始運營消費地圖所產生大量初期營銷啓動成本、提高了總銷售成本，導致毛利率減少。
轉型陣痛
業績承壓的背後，或與其近幾年的業務轉型有關。
量化派將自己定位為“一家中國數字化解決方案提供商，主要利用技術及應用程序將企業的業務運營數字化，將其業務與互聯網連接、訪問其線上用户羣並優化其業務表現”。
北京商報記者進一步瞭解到，量化派此前主要為助貸公司，主要產品為信用錢包，通過收集消費者貸款申請所需的個人信息，並通過數據服務供貨商獲取的標籤信息等，驗證申請的詳細資料，為金融機構提供助貸服務。
不過隨着監管環境的變化，2020 年11月，量化派將信用錢包轉型為羊小咩，後者為一站式生活消費服務平台。一方面銷售電子產品、餐飲、家用電器、化妝品、珠寶及服飾至個人日常護理等零售商品；另一方面作為信用錢包的接替者，繼續向金融機構提供服務；除此之外，量化派還在嘗試本地生活服務，從2022年二季度推出為本地商家服務的“消費地圖”產品。
根據招股書披露，其數字化營銷主要收取的是服務費，按金融機構及本地商家產生的交易金額百分比賺取提成。其中，對金融機構收取的服務費百分比為0.3%-8.6%；而對本地商家則為約6%-22%區間。
然而，轉型也伴隨着陣痛。根據招股書披露，量化派業務仍高度依賴前五大客户，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度中，五大客户分別佔收入的約93.5%、74.0%及19.2%，前兩年主要客户（主要為金融機構）佔總收入的絕大部分。
“量化派此前是一家以助貸科技為主的知名公司，基於互聯網貸款監管從嚴以及市場環境的變化，助貸業務模式也在調整。” 零壹智庫特約研究員於百程評價道，從2022年前的高度依賴助貸業務，到2022年來自金融機構服務的12%佔比，能看到量化派在進行較大的業務轉型，且後續此收入在合規調整後也可能繼續上升。不過，這一轉型也將面臨較多考驗，例如2022年的虧損可能就與此相關，畢竟前期投入比較大。
空間更大，但競爭也更為激烈，這是業內對量化派這一轉型方向的一致感受。冰鑑科技研究院高級研究員王詩強同樣評價，“從招股書看，量化派業務分為商品交易賦能和數字化營銷，前者收入增長較快，後者收入與前一年相比略有下降，主要是因為該業務目前市場參與者較多，競爭異常激烈”。
前景幾何
針對後續業務發展，量化派也在招股書中一一披露了相關風險。
其中包括“來自最大客户的收入可能因公司無法控制的原因而不時波動，這或對利潤及現金流量造成不利影響”，另外也提到，公司“收集及存儲與業務夥伴、其客户及公司用户相關的個人信息，若該等信息未經授權而被訪問，公司聲譽可能會受到損害，且可能會面臨潛在的責任及重大的業務損失”。此外，量化派也坦言，“在競爭激烈的市場中經營，預計有關競爭日後會不斷加劇”。
值得注意的是，目前在多個公開平台上，有不少用户反映量化派存在利息偏高、暴力催收等情況。為進行驗證，2月22日，北京商報記者下載了羊小咩App進行了體驗，根據相關協議披露，羊小咩主要為用户提供貸款推薦、貸後管理、賬單展示、賬單分期、還款提醒等服務，具體產品上包括享花卡和備用金等（前者主要用於C端用户購買商品，後者則由合作金融機構提供消費貸款）。當日，北京商報記者填寫了多項資料、授權了多個協議嘗試進行貸款申請，但最終未被平台通過審核。對於是否存在高利率、暴力催收等問題，量化派截至發稿未給出回應。
“從目前情況來看，這家公司的轉型還是比較成功的。只要處理好與相關金融機構的利益關係，在此基礎上爭取一些新的增長點，其業務收入大概率會穩定增長。” 北京尋真律師事務所主任王德怡評價，目前招股書顯示的保薦人相當有實力，能否在香港成功上市，既取決於公司以往的業績，還取決於其業務是否符合香港當地監管政策。
不過王詩強也提到，在互聯網巨頭的激烈競爭環境中，商品交易賦能收入未來能否繼續保持高速增長面臨較大不確定。
“量化派曾在2022年6月底遞交了香港上市招股書，不過此後市場持續低迷，影響了上市節奏。從去年10月開始，市場回暖，360數科已經成功回港上市，陸金所控股也已遞交了招股書，具有金融科技業務的公司登陸香港市場開啓了窗口期，因此量化派也加入了其中。”於百程預計，此類公司後續有望迎來一波香港上市小高潮。
北京商報記者 劉四紅