7月ADP數據慘淡，非農也不樂觀？

智通財經APP注意到，週三公佈的小非農ADP數據增幅不及預期，這預示週五將公佈的非農數據也不樂觀嗎？

服務業強力復甦

美國供應管理協會(ISM)週三公佈的調查也顯示，服務業就業指數上月出現反彈。ADP就業報告顯示7月份私營部門就業人數增幅為5個月來最低，這一數據曾引發就業增長大幅放緩的擔憂。

美國供應管理協會(ISM)公佈的數據顯示，6月非製造業活動指數從6月的60.1升至64.1，為2008年開始該指數以來最高。該指數高於50表明服務業出現增長，服務業佔美國經濟活動的三分之二以上。經濟學家此前預計該指數將攀升至60.5。

在ISM服務業就業指數反彈之前，製造業就業指數也出現了類似的反彈。在短暫的疫情衰退期間產出大幅下降，但在第二季度全面復甦後，經濟正在繼續前進。

FHN Financial首席分析師Chris Low表示，"幾個月來，僱主一直在努力尋找勞動力，而工人方面的就業數據被壓低，而不是企業需求不足，" 這些增長對週五的非農就業報告來説是個好兆頭。ADP今年的指示作用不是很大。”

該分析師表示，隨着“公司開始全面重新開業，遠程工作人員返回辦公室”，所有服務行業都出現了增長，此前市場預期需求被壓抑。

由於近一半的人口已經全面接種了新冠疫苗，需求正在轉向服務業。服務相關活動包括了旅行、外出就餐、參加博彩活動和參加體育賽事，而在疫情早期，這些活動受到遏制。

上週的政府數據顯示，第二季度服務業支出大幅加速，提振美國GDP超過2019年第四季度的峯值水平。

ISM服務業新訂單指數從6月的62.1升至63.7。未來幾個月可能還會進一步上漲，因為庫存減少，而客户的庫存情況也不佳。企業在第二季度迅速耗盡了庫存。零售商目前的庫存遠遠低於正常水平。

ADP VS 非農

強勁的需求繼續給供應鏈帶來壓力。該調查的供應商交貨指數從6月的68.5升至72.0。該指數高於50表示交貨放緩。一些企業表示家用電器、筆記本電腦和租車的稀缺。還有企業指出，供暖、通風和空調的維修也受到了更換設備較長交貨期的影響。

批發商表示，長灘/洛杉磯和西雅圖港口的擁堵使交貨時間延長了15天。除了港口擁堵，供應商還面臨着在芝加哥鐵路站場的額外延誤。

由於供應鏈瓶頸持續存在，服務業價格指數從6月的79.5升至82.3，為近16年來最高。

但美聯儲主席鮑威爾一再表示，隨着供應限制的緩解，通脹將會緩和。

服務行業7月份招聘了更多員工，但勞動力短缺問題依然存在，尤其是住宿和食品服務行業。服務業就業指數從6月份的49.3反彈至53.8。

這抵消了ADP報告的影響。ADP報告顯示，上月私營企業的就業人口增加33萬人，不及分析師預估的69.5萬人的一半。

上月所有企業規模和行業都出現了招聘放緩。休閒和酒店業就業人數增加了13.9萬人，低於第二季度33萬人的平均水平。經濟學家表示，這表明由共和黨州長領導的至少20個州提前終止福利並沒有迫使低收入者重返工作崗位。

7月份，工廠只增加了8000個工作崗位。由於全球半導體供應不足，汽車行業的生產也受到了影響。由於昂貴的木材和稀缺的建築材料限制了房屋建設，建築工地的招聘陷入停滯。

ADP的這份報告是與穆迪分析公司聯合發佈的，發佈時間比政府週五發佈的更全面、更受關注的7月非農就業報告提前了兩天。然而，由於統計方法上的差異，它在預測美國勞工統計局(BLS)就業報告中的私營部門就業人數方面記錄不佳。

根據調查，7月私營企業就業人口可能增加75萬人，6月為增加66.2萬人。由於與教育相關的招聘，政府就業人數預計將增加約13萬人，這將導致7月份整體就業人數增加88萬人。6月份，美國經濟創造了85萬個就業崗位。

但對7月非農就業人口預估存在高度不確定，就業市場指標喜憂參半。薪資計劃和跟蹤公司Homebase的數據顯示，7月份員工工作指數較6月份温和上升。

美國經濟諮商會的就業市場差異7月觸及2000年以來最高水準，該數據來自消費者對就業機會充足還是稀缺的統計。

由於學校和大學在夏季停課，在調整季節性波動之前，7月份教育就業人數通常會減少至少100萬。

然而，今年許多學生在受疫情影響後正在上暑期班。經濟學家預計，教育行業就業人數將小幅下降，這將提振該行業經季節性因素調整後的就業人數。

摩根大通分析師Daniel Silver表示，“我們維持此前對非農的預估，預期7月就業人口增加90萬人（6月為85萬），其中55萬人來自私營部門。”