本文來源：時代週報 作者：穆瑀宸
一份被業內稱為“太亮眼”的季度數據，提振了市場對泡泡瑪特股價的信心。努力擺脱“盲盒”標籤的泡泡瑪特，有望度過股價危機嗎？
2021年11月1日晚間，泡泡瑪特（09992.HK）披露了其首份季度數據。數據顯示，2021年第三季度泡泡瑪特整體零售收入同比增長75％-80％。
根據這份數據中顯示，上述增長得益於幾個方面的原因。
業務方面，泡泡瑪特的電商平台收入最為亮眼，同比增長125%-130%。其他渠道也實現了不同程度的增長，泡泡瑪特抽盒機收入同比增長130%-135%，零售店收入同比增長40%-45%。
線下佈局方面，泡泡瑪特的門店、機器人商店增速明顯加快。第三季度，其在中國大陸新開35家線下門店，新開機器人商店210家。
私域流量運營方面也有一定收穫，其抽盒機收入同比增長130%-135%；8月14日的首屆國際潮流玩具線上展上，累計成交額達2520萬元，累計支付用户數達到5萬。
資本市場對該份業績紛紛持肯定態度，11月2日，泡泡瑪特股價當日上漲15%。而就在5天前的10月29日，其股價剛剛探底至45.15港元，刷新上市以來新低。
機構紛紛看多泡泡瑪特，東北證券、中信建投、興業證券等都給出了“推薦”的預期。
對於業績增長的原因，11月2日，泡泡瑪特相關負責人向時代週報記者表示，“各個渠道收入的快速增長，根本上是驗證泡泡瑪特的IP、產品的實力，比如SKULLPANDA 這一新晉頭部IP現在依然很有爆發力。”
眾所周知，IP是潮玩產業賴以生存的命脈。對於泡泡瑪特來説，Molly、Dimoo、 SKULLPANDA等頭部IP是泡泡瑪的核心收入來源，也是為泡泡瑪特留住忠粉的重要渠道。在潮玩專家趙蓬看來，泡泡瑪特的基本盤得以保證，收入得以增長，有賴於其會員粘性好，增長快，存量高。
然而，泡泡瑪特自有IP培養成本高，大爆款的出現率極低，導致其對頭部IP依賴性高。這些年輕的IP，能否趕上甚至超越“Molly們”成為新一代頂樑柱，也尚未可知。
這一切的努力，或許起因於潮玩市場的競爭日益嚴峻。
泡泡瑪特上市的2020年，可以被稱作是“潮玩元年”。企查查數據顯示，全國範圍內現存超491萬家玩具相關企業，潮玩相關企業超3千家，其中2020年我國潮玩企業新增572家，同比增長15%，為歷年第一高。
而在2021年的潮玩市場，除了X11、ToyCity等不少新玩家湧入潮玩行業，早已入局的玩家融資表現也十分亮眼。
成立於2015年的52TOYS在今年9月宣佈完成4億元C輪融資，這也是今年來潮玩市場最大規模的一筆融資，投資方為兼固資本。
與泡泡瑪特相似，52TOYS在線下也開啓直營店佈局，目前已經在上海IAPM、杭州湖濱銀泰in77、深圳COCOPARK等商場開出十餘家直營品牌店。同時，52TOYS高調放出1—2年上市消息，並計劃明年年底開店100家，期望成為國內第一收藏玩具品牌。
眾多品牌的崛起，倒逼泡泡瑪特尋找新的增長方式，以期保持其在潮玩市場保持住更多的市場份額。
“IP強勢是泡泡瑪特業績增長的主要原因。”趙蓬在接受時代週報記者採訪時表示，“如今市場上的大約有10個可以上億的IP，其中泡泡瑪特有6個，這是其最大的優勢。”
今年8月的業績會上，泡泡瑪特董事長、CEO王寧曾特別表示，“MEGA這條線從市場反映來看非常成功，未來也會成為泡泡瑪特下一步非常重要的業務。”
泡泡瑪特的“大娃”名為MEGA珍藏系列，是其在今年6月推出的新產品線。與以往所推出的7釐米左右高的潮玩不同，MEGA珍藏系列定位高端產品線，推出的1000%規格和400%規格，分別為70釐米和28釐米兩種尺寸的超大號手辦。
值得注意的是，MEGA珍藏系列以抽籤的形式購買。今年8月發佈的Space Molly西瓜和Space Molly太妃糖，帶動了近100萬人參與抽籤，其中400%規格標價1099元，預售15000個，而1000%規格標價3999元，預售1312個。
趙蓬表示，“大娃”或將成為泡泡瑪特的第二增長曲線，倘若能把“大娃”做成功，泡泡瑪特將維持其現有優勢。
然而，“大娃”的火爆，再一次説明，泡泡瑪特的IP中，Molly的地位無法撼動，這一重要的戰略，依然離不開對核心IP的開發。
值得注意的是，MEGA珍藏系列的“稀缺”，被指“飢餓營銷”，也直接導致其在二手交易平台上溢價明顯，迅速引發輿論關注。時代週報記者發現，MEGA珍藏系1000%規格的，在閒魚上的價格最高已經達到89999元，而400%規格的也賣到了近2萬元。
對此，泡泡瑪特回應稱，泡泡瑪特過去沒有參與且未來也不會參與潮玩二手市場相關交易。MEGA珍藏系列作為泡泡瑪特推出的高端潮玩產品，泡泡瑪特希望它能被真正的玩家和藏家所擁有，而不是到黃牛手裏炒出天價，讓真正的愛好者望而卻步。這方面泡泡瑪特也在努力探索更好的解決方案。