20日下午，國聯證券發佈公告稱，擬換股吸收合併國金證券，兩家公司下週一起停牌。這也成為近年來罕見的上市券商合併上市券商的案例。
從二級市場表現來看，9月18日（週五）國聯證券與國金證券已雙雙漲停。但這也與當天非銀板塊表現強勢有關，非銀行業19日大漲6.06%，在行業板塊中漲幅第一。
目前來看，兩家券商市值規模相當。
國聯證券18日股價為19.64元，市值467.1億元，總股本23.8億，流通股4.76億，PB為4.45倍，最新股東數為116户（注：公司上市還不到2個月）。
9月20日下午，國金證券公告稱，公司收到控股股東長沙湧金的通知，其與國聯證券簽署《股份轉讓意向協議》。長沙湧金擬通過協議轉讓方式將其持有的約7.82%的公司股份轉讓給國聯證券。
同時，國金證券與國聯證券正在籌劃由國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併國金證券。雙方於9月18日簽署關於本次合併的吸收合併意向協議，本次合併預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。
因本次轉讓與本次合併尚處於籌劃階段，存在不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經公司向上海證券交易所申請，公司股票自2020年9月21日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
幾乎同一時間，國聯證券也公告稱，擬受讓長沙湧金持有的國金證券約7.82%股份，同時籌劃向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併國金證券，本次合併預計構成重大資產重組，股票停牌。
“蛇吞象”式的併購
據上海證券報，無論是總資產還是營收等各方面來看，國金證券的規模都要超過國聯證券。
根據中國證券業協會下發的《證券公司2020年上半年度經營業績排名情況》數據，從總資產來看，截至2020年6月末，國金證券總資產為611.74億元，在行業133家證券公司中排名第31位；國聯證券總資產為354.90億元，排名行業第52位。若兩家券商合併後，公司總資產將達到966.64億元，或將躍升至全行業第20名左右的水平。
從淨資產來看，國金證券的淨資產為210.37億元，排名行業第22位；而國聯證券淨資產為82.46億元，排名行業第60位。
從市值來看，截至9月18日，A股市場上，國聯證券市值為467.1億元，國金證券市值462.4億元。此外國聯證券港股亦有90多億港元市值。
從業績來看，公司2020半年報顯示，今年上半年國聯證券實現營收8.22億元，實現歸母淨利潤3.21億元。而國金證券今年上半年取得營業收入28.96億元，同比增長 51.36%；歸屬於母公司股東的淨利潤10.02億元，同比增長61.24%。
有業內人士認為，國聯證券與國金證券合併後的規模與實力能夠擠入大型券商之列，雖然還談不上“締造航母級券商”。合併或許將成為中小券商今後的壯大發展的方式之一。
業內人士：此次合併或與監管收緊有關
據中國證券報，從股東背景來看，國聯證券前三大股東均為無錫市國資背景。根據國聯證券2020年半年報，無錫市國聯發展（集團）有限公司、國聯信託股份有限公司、無錫市國聯地方電力有限公司分別持股22.87%、16.41%、11.22%，無錫市國資委為公司實際控制人。
而國金證券2020年半年報顯示，其前兩大股東均為“湧金系”，長沙湧金、湧金投資控股有限公司的持股比例分別為18.09%和9.34%，公司實際控制人為陳金霞。除控股國金證券外，“湧金系”還持有多家上市公司股權，旗下湧金實業（集團）有限公司還位列雲南國際信託有限公司第二大股東。
在業內看來，此次合併或與監管收緊有關。9月14日，《關於實施金融控股公司准入管理的決定》、《金融控股公司監督管理試行辦法》系列政策出台，正式將非金融企業投資形成的金融控股公司納入監管。國務院印發的《關於實施金融控股公司准入管理的決定》自11月1日起施行，明確經批准設立的金融控股公司，由中國人民銀行頒發金融控股公司許可證，憑該許可證向市場監督管理部門辦理登記，領取營業執照。
此外，國聯證券管理層的“中信老班底”也成為此次合併傳聞中市場關注的話題。根據公開數據顯示，2015年，中信證券原董事長王東明退休後轉任國聯證券顧問，此後中信證券執委會委員、財務負責人、首席風險官葛小波又出任國聯證券總經理。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
編輯|李淨翰 杜波 杜恆峯
校對|孫志成
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