基礎設施公募REITs上市 上市首日悉數收漲成交額均破億元

6月21日，首批9只基礎設施公募REITs（不動產投資信託基金）上市，首日運行平穩。截至當天收盤，9只基礎設施公募REITs悉數收漲，成交額均破億元，合計逾18.6億元。

公募機構人士表示，基礎設施公募REITs是“計之深遠”的創新產品，與首日市場表現相比，長期的穩健有序運行更為關鍵。“基礎設施公募REITs的開展不是一天的事。比上市更重要的是，所有管理人要完成好受託業務和資產管理業務。”有基金公司高管直言。

首日“穩中帶火”

6月21日，首批9只基礎設施公募REITs集體高開後平穩運行，並悉數收漲。其中，普洛斯以3.05億元成交額居首；蛇口產園以14.72%的漲幅領先。

上市首日，在上交所交易的5只基礎設施公募REITs產品運行平穩，開盤價較發行價均有上漲，平均漲幅為1.89%。截至收盤，5只基礎設施公募REITs產品收盤價平均漲幅為3.72%。這些產品的底層項目涵蓋收費公路、產業園、倉儲物流和污水處理四大主流基礎設施類型，優先支持基礎設施補短板行業和高科技、特色產業園區等，聚焦優質資產、創新規範並舉，具有良好的示範效果。

在深交所交易的4只基礎設施公募REITs順利上市。資料顯示，深交所首批4只公募REITs募集總規模為143.71億元。經過份額回撥（如有）與比例配售，就最終向戰略投資者、網下投資者、公眾投資者的發售份額佔發售總額的佔比情況而言，首鋼綠能為60%、28%、12%，蛇口產園為65%、24.5%、10.5%，廣州廣河為79%、14.7%、6.3%，鹽港REIT為60%、28%、12%。截至收盤，深市4只REITs產品換手率區間為12.55%至33.87%，流動性表現良好。

創新“里程碑”

業內人士認為，首批基礎設施公募REITs產品順利上市是一個里程碑，也是一個新起點。

某基金公司高管表示，基礎設施公募REITs的突破點在於基礎設施的定位，找到產業發展與證券市場發展的重要結合點。基礎設施公募REITs符合中國經濟發展要求，可盤活存量資產，可完善基礎設施投融資良性循環，為投資者提供更多大類資產配置工具，助力中國經濟轉型升級。

他表示，公募REITs產品不同於股票和債券，是基於實物資產的現金流，以現金流分紅為特點的資產。這將根本改變中國資本市場的基礎設施的性質和特徵。公募REITs產品會給投資人帶來完全獨立屬性的、相關度很低的一類資產，是以現金回報為特徵的，有望將投資人組合的有效前沿大大向前推進，改善所有投資人風險收益特徵。

計之深遠 久久為功

“基礎設施公募REITs需要在今後幾十年的管理中，高度重視對投資人的保護，這是中國資本市場長期發展的根本。”上述基金公司高管表示。

中航基金公募REITs業務相關負責人説，在上市前，管理人主要工作是客户談判、項目篩選、盡職調查、方案設計、材料製作、監管申報等偏投行性質的工作，為投資人把好第一道關。在上市後，管理人更多的精力會放到底層項目運營上，更多考慮如何提升項目運營效率，儘可能為投資人創造更大價值。

對投資者而言，在看到產品創新外，投資決策仍需注意風險。平安基金REITs投資中心高級副總監李華平表示，投資者要正確認識公募REITs的風險，包括：不動產市場波動等因素可能導致租金收入拖欠、物業資產無法正常運營及資產估值下跌等後果，進而影響公募REITs投資者的收益。公募REITs大多封閉期比較久，封閉期場外份額無法贖回，需轉託管到場內後才能賣出。另外，特許經營權類資產的基金淨值會隨着特許經營權剩餘期限縮短不斷遞減、基金分紅包含對投資者初始投資資金的返還等。