每一個春天都是由寒冬孕育，對逆行投資者的兩個中肯建議

年後的幾個交易日，A股市場的各大指數可以説“齊頭並跌”，投資者情緒降至冰點。

但正如每一個生機盎然的春天都是由寒冬孕育的一樣，在危險之中，常常藴含了未來的機會，時間大概率會給敢於逆向而行的價值投資者以豐厚回報。因為對於一些優質資產來説，其長週期邏輯並未發生根本性動搖，持續回調恰恰是危中尋機的時候，但這並不意味着鼓勵盲目抄底，對於現在想入市或加倉的投資者，我有兩個中肯建議：

（1）要選擇優質資產

（2）選擇能力強勁的基金經理

高景氣賽道優質資產長期邏輯不改

中國目前正在構建以內循環為主的雙循環發展新格局，這其中肯定會有機會，但是目前大家更多關注其中的自主可控創新板塊，其實擴大內需才是內循環的基礎和重點，我們國家的高層在各種會議和文件中也不止一次的提出要“注重需求側改革”，在這個基礎上，其實很多領域都將持續受益於擴大內需。

雖然A股短期處於震盪蓄勢中，但是相較於全球來看，中國資產仍具有相對較強的吸引力，人民幣升值、股債兩市資金流入趨勢不變。隨着金融和經濟數據持續回升，寬信用效果顯現，消費、科技、互聯網等高景氣賽道優質資產長期邏輯並沒有被顛覆。

怎麼挑靠譜的基金經理

投資者想要佈局高景氣賽道，除了要選對賽道之外，還要選對基金經理，一位好的基金經理通常要具備幾點特質：選股能力突出、過往業績優異、投研能力強勁。

比如，我最近研究的南方基金李錦文，整體上我是比較認可的。

一看業績。李錦文在擔任基金經理期間經歷了市場“從牛轉熊再到牛”的跌宕起伏的行情，但是他的管理基金業績始終在線。

以他管理的南方智慧精選為例，李錦文於2018年12月7日開始管理該基金，截至2020年12月31日，李錦文的任職回報高達170.13%，年化回報61.57%，同期上證綜指漲幅僅為33.31%，超越大盤將近137個百分點的回報能力，不服不行。此外，該基金近2年排名同類前16%，獲得了銀河證券三年期★★★★★評級。

數據來源：Wind資訊，基金定期報告，南方智慧精選近2年排名71/450，排名和評級來自銀河證券，截至2020.12.31

值得一提的是，李錦文不止這一隻產品厲害，截至2020年12月31日，他現在管理的幾隻產品（成立滿1年）近1年漲幅均超55%，南方智慧精選漲幅74%、南方智誠漲幅57%、南方瑞祥漲幅55%，而同期上證綜指漲幅僅為14%，這也再一次體現了李錦文全面的業績回報能力。

數據來源：Wind資訊，基金定期報告，南方智慧精選近2年排名71/450，截至2020.12.31

二看理念。為什麼李錦文管理的基金能有如此出色的業績？其實這離不開李錦文獨具個人特色的投研理念。

李錦文的投資理念很簡單，那就是“堅持投資價值低估的優質公司，用買生意，當長期股東的視角，與價值創造能力強的公司共同成長。”

在選股上，李錦文重點關注那些商業模式良好、管理層優秀、競爭力明確的公司，重視ROE、現金流、分紅等維度的價值，挖掘好生意、好公司、強價值創造能力，成長性低估和當下價值低估的投資機會。

具體操作上，李錦文有他的“四維度選股理念”：

第一，它的生意模式如何？給客户乃至社會創造什麼價值？

第二，這門生意有沒有稀缺性？這家創造這種價值的競爭壁壘是什麼？它是依靠無形資產相關的優勢還是網絡效應、成本優勢，有效規模等等。

第三，這家公司的治理結構、企業文化、管理層優秀程度如何？

第四，看行業空間有多大多深？

三看持倉。值得一提的是，和近兩年一些扎堆於科技、醫藥或者新能源行業基金不同的是，李錦文在構建投資組合時不走極端，偏向穩健。

具體來看，首先，堅持權重分散，行業不做極端配置，穩健、成長、低估值等均有所配置；其次，善於控制回撤，重倉股中的醫藥消費、農林牧漁等板塊具有較強的防禦屬性，歷史上回撤幅度較小；第三，審時度勢，比如2020年下半年經濟復甦趨勢明顯，四季報配置提升了化工、消費、電子的比重。

南方智慧精選2020年曆次季度重倉股TOP10

數據來源：南方智慧精選2020年曆次季度報告，行業為申萬一級行業，2020.01-2020.12

據瞭解，李錦文的新基金南方遠見回報（代碼：A類011384）即將在3月10日正式發行，該基金延續了李錦文的投資理念，在個股選擇方面，該基金定位於行業景氣度高，公司盈利能力強，具有成長確定性和核心競爭力，公司管理規範，趨勢向好的優勢個股，投資方向主要是大消費、醫藥、科技、新能源等行業。

李錦文之所以能迅速的成長為基金經理中的佼佼者，這離不開南方基金背後投研團隊的支持。

據瞭解，南方基金旗下有一個29人組成的投研團隊，涵蓋了清華、北大、麻省理工學院（MIT）、哥倫比亞大學等複合學科背景的優秀研究員，形成了“宏觀組、消費組、TMT組、醫藥組、工業組”五大行業板塊的完全覆蓋，目的就是將投研成果轉化為基金的業績。