週五A股市場出現低開探底態勢。不過，在午市後，主要指數的買盤力量有所增強，尤其是急跌的龍頭股，比如順豐控股(002352)、寧德時代(300750)等日K線圖均有下影線，説明當前A股市場出現一些主動性建倉的資金。
極度調整隱含轉機
有分析人士認為，近兩年來A股市場的風向標指數是創業板指，一是因為創業板指是典型的成分股指數，是抱團股、賽道股較為集中的領域，也是生物技術、新能源汽車等近兩年來漲幅較大的行業龍頭股較為聚集的指數。二是因為創業板指近兩年來漲幅大，是典型的領漲指數，從2019年1月的1184點漲升至2021年2月的3476點，漲幅高達194%。因此，分析創業板指的演繹趨勢就可以較好地判斷A股市場未來動向。
反觀當前創業板指，進入2021年以來，在日K線圖上構築雙頭後，從3476點的高點，僅僅用了五個交易周，就跌到了2608點，跌幅24.97%，迅速擠壓了估值泡沫。
而且，從K線圖來看，一是創業板指的周K線已是持續五連陰，這在創業板指史上所罕見。即便在2015年那輪股市大跌中，也不過四根周陰K線；在2018年下半年的那輪熊市中，也未出現持續的周陰K線；只是在2019年5月前後的那波外圍因素影響下出現持續七連陰的周K線。不過，當時最大跌幅只有21.26%。由此可見，當前創業板指，無論是調整空間還是調整時間，均已處於極致的位置。
二是創業板指目前已接近去年7月至12月的長達6個月的整理平台。巧合的是，上證綜指也同步回到這個整理平台。這從一個側面説明，A股市場已通過急促調整消化了年初因流動性充足所帶來的估值泡沫。如果再考慮到時間因子，畢竟A股所背靠的宏觀經濟、經濟趨勢在進一步向好，那麼，經過近一年時間後，上市公司業績也處在快速成長趨勢中。所以，當前指數位置雖然和去年7月以後的指數位置類似，但是，考慮到時間因子以及業績成長的因素之後，目前估值已經具有吸引力，轉機初現。
估值引力正在顯現
正因為如此，部分資金開始積極佈局，不僅體現在本週前幾個交易日抱團股、賽道股的企穩回升，還體現在週五午市的部分跌幅較大的龍頭股也有資金抄底行為。在此背景下，A股市場後續走勢不宜過於悲觀。
一方面是前文提及的上市公司業績在快速成長，當前指數點位又回到去年下半年的整理平台區域，估值引力正在顯現，吸引抄底資金的湧入。
另一方面是因為當前A股市場雖然流動性有所收縮，但社會財富配置方向的微變對A股增量資金的積極影響力的邏輯並未有根本性變化。比如，目前各地查處違規資金進入樓市的信息意味着目前房地產市場仍然承壓，部分社會財富的配置方向只能從房地產市場轉向，尋找新的投資標的，既有流動性也有一定估值優勢的A股，自然會成為他們的配置方向。這樣的邏輯並未改變，所以，A股市場買力猶存，這也可能是本週前四個交易日抱團股整體回暖、本週五午市後有抄底資金建倉的原因之一。
當然，在配置過程中，也可以看出，A股市場資金流向還是有點微變的。比如，在食品飲料領域，啤酒股反彈力度就強於白酒股，主要是因為啤酒股估值優勢有所顯現。再比如，在白酒股中，山西汾酒(600809)、瀘州老窖(000568)的彈性就強於貴州茅台(600519)、五糧液(000858)，主要是因為山西汾酒等白酒股業績超預期、業績彈性更強一些。這從一個側面説明，當前資金更願意選擇性價比高的品牌。所以，在操作中，建議市場參與者還是要密切關注短線資金選股思路的微變，已達到獲得超額收益率的目的。
（文章來源：澎湃新聞）