網約車巨頭Grab尚未實現盈利，但投資者對其前景期望極高

金融公司D.A. Davidson高級研究分析師湯姆·懷特（Tom White）稱，投資者將密切關注東南亞網約車和外賣公司Grab在創紀錄的借殼上市（SPAC）後何時能實現盈利。

當地時間星期三，湯姆對CNBC的“對話亞洲（Squawk Box Asia）”節目説：“顯然，投資者對盈利途徑的審查越來越嚴格。”他表示，投資者的觀點已經從單一關注增長和市場份額的提升轉變得更注重平衡。

湯姆表示，雖然投資者仍專注於收支平衡，但他們也可能會給該公司更多的空間來投資新產品類別。

當地時間星期二，Grab宣佈，它將通過SPAC與空白支票公司Altimeter Growth合併上市，這筆交易將使該公司的估值達到396億美元（約合2584.41億人民幣）。這是世界上最大的涉及空白支票公司的合併案，這些公司的成立正是為了籌集資金收購Grab這樣的私營企業。

盈利之路

Grab整體上仍未實現盈利。根據一份監管文件，按税息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）計算，它在2020年虧損8億美元（約合52.21億人民幣），預計今年將虧損6億美元（約合39.16億人民幣）。

EBITDA是衡量企業整體財務健康狀況的指標，它代表未計利息、税項、折舊和攤銷前的收益。儘管經驗豐富的投資者持懷疑態度，但它仍是科技公司常用的盈利指標。

Grab表示，自2019年第四季度以來，其配送部門的EBITDA轉為正值。該公司去年調整後的淨營收為16億美元（約合104.42億人民幣），預計2023年將升至45億美元（約合293.68億人民幣）。Grab預測它可能在兩年內產生5億美元（約合32.63億人民幣）的EBITDA。

湯姆説：“我認為，他們有兩個核心領域，這確實能講一個很好的故事。”他還介紹了其他在線叫車和送貨應用，如Uber和配送平台DoorDash。

他表示：“至少在拼車市場，他們是盈利的，所以投資大概不會損失。6個送餐市場中，有5個也是盈利的。”

他還補充道：“鑑於他們在兩個傳統產品中的表現，我認為Grab將從市場上獲得相當大的空間來投資新的領域、類別和產品。”

建立規模

新加坡星展銀行（DBS Bank）高級副總裁薩欽·米塔爾（Sachin Mittal）表示，虧損是試圖獲取市場份額的一種嘗試。他説，考慮到當前的市場環境，尤其是廉價資本隨處可得，這樣做可以幫助公司擴大規模，降低成本。

他告訴CNBC：“所以，當最終資金不那麼容易獲得的時候，你必須成為那種獲得市場主導地位、擴大規模、降低成本的玩家，那是你可以立即盈利的時候，因為你已經具有了這種規模。”

薩欽補充到，投資者也可能備受吸引，以致願意支付溢價，來促使Grab在食品配送等領域佔據主導地位，投資該股也會讓他們接觸到東南亞金融科技領域。

Grab的主要業務之一是金融服務，包括數字支付、貸款、保險、數字銀行和資產管理。

薩欽稱，與網約車和外賣不同，該公司尚未證明其在金融科技領域的市場領導地位，而這在短期內很可能是一項高增長、高消耗的業務。

他表示：“因此，這次整體上市將幫他們籌集資金，以便用於金融科技領域。”

作為SPAC合併的一部分，由投資巨頭軟銀集團（SoftBank）支持的Grab將獲得約45億美元（約合293.68億人民幣）現金，其中包括由資產管理公司貝萊德（BlackRock）、基金管理公司富達國際（Fidelity）、金融集團T. Rowe Price、金融服務公司摩根士丹利（Morgan Stanley）旗下投資部門Counterpoint Global和新加坡國家投資機構淡馬錫（Temasek）管理的40億美元（約合261.05億人民幣）的私募股權投資。

(加美財經專稿，抄襲必究)

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作者：張韻晗

責編：Jax