疲軟已久的服裝行業，在2021年迎來發展浪潮。
3月，“新疆棉”事件引發國貨服裝熱潮；7月，鴻星爾克、貴人鳥等在河南洪災中慷慨解囊，彰顯企業擔當，“野性消費”風起；緊接着8月，多個國產運動品牌現身奧運會賽場，成為亮眼的中國紅……
目前，中報季已落下帷幕。按照知名度、市值、是否有自主品牌等維度，和訊股票（微信號：istocknews）挑選滬深港3市具有代表性的25家國貨服裝，輻射男裝、女裝、童裝、運動裝和休閒服裝等主要品類。
洞悉上半年表現的同時，亦思考我們的國產服裝企業距“國貨之光”還有多遠去抵達？
25家上半年營收近千億：安踏體育穩坐第一，3家虧損
數據顯示，24家公司上半年共實現營業收入925.05億元、淨利潤125.06億元。（波司登2021年半年報尚未披露，故業績不包括在內。）
營業收入方面，前五名依次是安踏體育（228.12億元）、李寧（101.97億元）、海瀾之家（101.35億元）、森馬服飾（65.16億元）、太平鳥（50.15億元）。
強者恆強，安踏體育一騎絕塵，上半年營業收入是第二名李寧的一倍之多；另一方面，斷層分化明顯，若以100億元為分水嶺，則只有3家達標；以50億元為界，則增至5家；絕大多數國貨服裝上半年營業收入在10—20億元內膠着混戰，累計11家；另有兩家公司上半年營業收入不足10億元，分別是ST貴人（5.30億元）、*ST拉夏（2.78億元）。
淨利潤方面，5強分別是安踏體育（38.40億元）、李寧（19.62億元）、海瀾之家（16.50億元）、雅戈爾（16.41億元）、森馬服飾（6.65億元），和營業收入位次略有不同。
3家國貨服裝虧損。上半年搜於特盈轉虧，虧損13.35億元；*ST拉夏、美邦服飾虧損均同比縮窄，前者虧損2.37億元、後者虧損0.39億元。
從營收、淨利增速來看，16家國貨服裝上半年雙增。其中，錦泓集團、朗姿股份、森馬服飾業績大爆發，上半年淨利潤分別同比增加5400.14%、3343.58%、2980.24%；搜於特、雅戈爾、紅豆股份則雙減。
2家公司“增收不增利”，九牧王上半年淨利潤同比減少40.41%、歌力思淨利潤同比減少28.92%；與之相反的則是美邦服飾、*ST拉夏、ST貴人，上半年“增利不增收”。
禍起業績下滑！搜於特遭起訴、*ST拉夏變“老賴”、美邦服飾變賣回血
據國家統計局，我國社會消費品零售總額21.19萬億元，同比增加23%，較2019年同期增長8.55%。 其中，服裝鞋帽、針紡織品類上半年零售總額6738億元，同比增加33.7%，較2019年增長2.71%，服裝行業景氣度逐漸回升。
具體到個體，和去年淨利潤腰斬、大量店面被迫關閉、出售子公司求生的慘淡景象不同，今年上半年多家國貨服裝業績向好。天風證券指出，這系疫情後期宏觀經濟與消費有所恢復，消費者對可選品的消費需求增長，供給端去庫存卓有成效等原因所致。諸如上半年淨利潤增速破千的錦鴻集團、朗姿股份、森馬服飾均表示，疫情得到控制後，服裝銷售恢復較快增長。
但逆大勢而行之的幾家公司，為何成績不盡人意，同樣值得關注。
業績墊底的搜於特，公開資料顯示，主要從事“潮流前線”品牌服飾的設計與銷售業務。對於業務收入及業績下降的原因，搜於特表示，2020年疫情衝擊造成公司業務嚴重下滑、庫存大幅增加、資金十分緊張，並嚴重影響2021年採購和銷售業務。半年報顯示，搜於特及子公司逾期債務合計13.80億元，佔2020年淨資產的36.57%，多家金融機構已提起訴訟或仲裁，並申請財產保全，搜於特及子公司部分銀行賬户被人民法院凍結、多宗土地房產和投資股權等資產被人民法院查封。
唯一一支A+H股上市的服裝企業*ST拉夏，日子同樣不好過。*ST拉夏表示，存續門店數量較上年同期減少、線上業務轉型授權業務模式及受限於緊張現金狀況而減少貨品採買量等因素影響，上半年營業收入大減。另外，*ST拉夏坦言，上半年仍然面臨流動性壓力較大、經營和財務負擔較重及收入繼續下滑的困境。 截至6月底，*ST拉夏涉及已判決未執行完畢的訴訟案件涉案金額約20億元，涉及未決訴訟案件涉案金額約6億元。天眼查顯示，今年以來，*ST拉夏新增84條限制消費令，9次被列為失信被執行人，40餘次被強制執行，被執行總金額累計超8億元，平均每月至少被執行5次。
從歷年財報可知，美邦服飾自2015年出現虧損後，年度淨利潤便一直在“微薄盈利”和“大幅虧損”中搖擺。時不時地出售資產，則使得美邦服飾得以短暫喘息。上半年，美邦服飾已兩次變賣“家當”：3月，4.48億元出售上海模共實業有限公司100%股權；6月，擬出售所持華瑞銀行10.10%股份，且交易後剩餘的4.9%股份同樣有意出售。這導致一季度邦服飾久違地盈利1.22億元，上半年淨利潤亦隨之同比增加91.85%。
19家股價上漲：特步國際等翻番，搜於特、贏家時尚則兩位數下跌
若以2020年12月31日為起點、2021年8月31日為終點，則19家國貨服裝的股價均不同幅度上漲，佔比76%。
具體的，江南布衣、錦泓集團、361度、特步國際股價均翻番，漲幅分別為111.82%、206.81%、239.01%、252.51%。李寧股價漲幅近百，由53.056港元/股漲至104.5港元/股。
9家股價下跌的國貨服裝中，搜於特、贏家時尚降幅均為兩位數。搜於特業績大變臉，近8個月股價亦跌去3成，超14萬名股民只能含淚關燈吃麪。
和資本市場中的表現不同的是，贏家時尚上半年八大品牌齊頭並進，實現營業收入30.78億元，同比增加53.66%；實現淨利潤2.8億元，同比增加134.21%。報喜的業績亦傳遞給股民信心，自8月底中報發佈後，贏家時尚股價緩慢爬升，並在9月2日大幅拉昇漲超9%，創逾一個月新高價。截至9月10日，贏家時尚報收11港元/股，總市值超77億港元。有媒體指出，市場終將認識到贏家時尚估值與業績的明顯錯配，並予以改善。