罕見！中信證券獲第一大股東猛增持，9天掃貨27億，釋放什麼信號？

來源：券商中國

中信集團旗下的中國中信大手筆增持中信證券H股，是什麼信號？

中信證券4月2日晚間公告，中信股份自3月22日至4月1日持續在二級市場增持中信證券H股股份，合計增持股份數量達到1.56億股，增持比例達到中信證券已發行股份的1.21%。券商中國記者以均價17.31港元來粗略計算，中信股份這筆增持耗資約27億港元。

而這個大手筆增持舉動解釋了中信證券H股近期大漲的原因，自3月22日至4月1日9個交易日，中信證券H股區間漲幅達到20.03%。4月2日，中信證券（6030.HK）再漲4.47%，報收18.7港元/股。

中信集團大手筆買入中信證券H股

中信證券發佈公告，公司於4月2日收到第一大股東中信有限《關於中信股份增持中信證券股份的通知》，中信股份（持有中信有限100%股權）連日來，通過集中競價方式增持中信證券H股股份，自3月22日至4月1日，合計增持H股1.56億股，增持比例達到中信證券已發行股份的1.21%。

因中信股份是中信證券第一大股東中信有限的母公司，二者為一致行動人，本次權益變動後，中信有限及一致行動人合計持有中信證券比例從15.47%增至16.68%，合計持有中信證券20億股A股股份、1.56億股H股股份。本次權益變動屬於增持，未觸及要約收購，未導致公司第一大股東發生變化。

若以中信證券3月22日至4月1日的H股均價17.31港元來粗略計算，中信股份本次增持耗資約27億港元。

中信股份的增持揭秘了中信證券H股近期大漲的重要原因。自3月22日開始，包括中信證券H股在內的多箇中資券商股開啓上漲趨勢，自3月22日至4月1日9個交易日，中信證券H股區間漲幅達到20.03%，最高價達到19港幣/股。同區間內，中信證券A股股價漲幅僅為0.75%。至4月1日，中信證券A/H股溢價率約為53%，在14只A+H股券商中溢價率居後。

就股票走勢來看，中信證券港股自1月下旬起開始震盪下行，至中信股份開啓增持的前一個交易日（3月19日），區間下跌幅度接近20%，PB（MRQ）約為1.7倍。增持發起時點正是階段性低點。

有何深意？

中信證券在公告中表示，中信股份的相關增持，系參考政策環境、市場狀況、股價表現等因素，根據自身經營情況綜合決策而採取的操作。而大股東的增持首先讓人聯想到中信證券近期公佈的配股計劃。

今年2月份，中信證券推出280億配股再融資計劃，引發市場激烈爭議，爭議的焦點是為何“不打招呼就向股東要錢”，再融資新規背景下，中信證券為何要選擇配股這種方式呢？

當時有分析認為，若選取定增的方式向市場融資280億，會稀釋股本10%以上，而中信證券第一大股東中信有限持股比例僅為15.47%，再稀釋股權恐怕大股東很難接受。

在中信證券3月份召開的2020年度業績發佈會上，中信證券財務負責人李冏對此進行了回應。他表示，“相較於定增，配股不會攤薄現有股東的持股比例和股東權益，對公司各項收益指標的攤薄比較有限。”

李冏還表示，公司對配股再融資是經過深思熟慮的，配股的目的主要是為了補充公司的淨資本，支持公司長遠穩健的發展。

內資頭部券商打造航母券商過程中，補充資本實力、提升槓桿率是做大規模的重要路徑。配股已然箭在弦上，而中信證券2020年末達到萬億總資產，實現149億元歸母淨利潤，多個業務板塊業績快速增加，股東分紅也非常可觀。在這個背景下，大股東的增持看起來十分合情合理。

回顧中信證券股權結構變遷，中信集團持有中信證券股份最高時達到20.5%；2015年中信集團為支持中信證券市場化發展等原因，數次減持中信證券股份，持股比例穩定至16.5%；在2019年至2020年發行股份購買廣州證券這場併購中，越秀金控成為中信證券第二大股東，中信有限持股比例稀釋至15.47%。

而今，在資本市場做強做大、頭部券商打造投行航母、中信證券和中信建投合並傳言等多重背景下，中信集團的增持舉動有何深意？我們拭目以待。