全球金融市場全線大跌：65年來最大危機隱現 A股能否獨善其身

來源： 券商中國

己亥日，五星連珠，福禍難料！

8月19日晚，金星、木星、水星、火星和土星五顆行星同耀於東方夜空，上演罕見的“五星連珠”奇觀。在古代，這是吉瑞之兆。然而，8月19日這一天的全球市場卻飽受衝擊。國際油價、大宗商品、奢侈品等全線崩盤，全球股市遭遇空頭飽和攻擊而出現大跌。分析人士認為，這與全球疫情再度惡化，經濟前景再度悲觀，以及美聯儲縮表漸近有着莫大的關係。

值得注意的是，在這個時候，全球供應鏈也出現了大麻煩。受疫情反彈影響，多地港口擁堵再次加劇，全球350多艘貨輪正排隊等待卸貨。有媒體稱，當前反覆的疫情或許會讓全球海運系統面臨65年以來最大的危機。

那麼，在這種背景之下，A股市場是否能夠承受外圍壓力，走出獨立行情呢？分析人士認為，從結構、資金和預期來看，並非沒有這種可能性。美股開盤後，指數展開反彈，A50表現更為強勁。外圍的驚瑰崩跌得以緩解。

全球崩跌

對於外圍市場而言，這將是一個難熬的交易日。8月19日，全球市場幾乎都處在急速殺跌的過程當中。這其中，最為慘烈的是大宗商品期貨市場。新加坡鐵礦石期貨下跌12%，至每噸131.05美元，大連鐵礦石期貨下跌7%，銅價跌至四個月低點，錫一度暴跌11%。

其他有色金屬幾乎全線殺跌。

國際油價方面，最近也是連續調整，19日的跌幅尤其巨大。

全球主要股市的期貨指數幾乎全線殺跌。其中，歐洲股指跌幅尤其較大，歐洲斯托克50指數一度殺跌超2%，法國CAC40指數一度狂跌3%。普拉達、愛馬仕、LV等知名奢侈品股價全部出現大跌。

在即將過去的這一週，其實頗不平靜。週一，市場遭遇疲弱的中國經濟數據和阿富汗地緣政治噩夢；週二，日本、澳大利亞、中國香港擴大封鎖，佛羅里達州的Palm Beach甚至進入緊急狀態；週三，美聯儲釋放出強烈的縮表預期。經濟前景黯淡、疫情捲土重來，美聯儲要關水龍頭，可能是近期市場持續調整的主要原因。而這其中最重要的一個因素應該是經濟復甦的預期差。

“事實證明，Delta變量對增長和通脹的影響比我們預期的要大一些。”高盛首席經濟學家 Jan Hatzius在報告中寫道。“8月份餐飲、旅行和其他一些服務的支出可能會下降，但我們預計下降幅度不大且短暫。生產仍然受到供應鏈中斷的影響，尤其是在汽車行業，這可能意味着第三季度的庫存重建會減少。”

Cornerstone Wealth的投資分析師Sean Bandazian表示，美聯儲的會議紀要反映了美聯儲準備將縮減時間表加快到未來幾個月。美聯儲和市場參與者都從縮減恐慌中吸取了教訓。雖然預計這次不會有什麼意外，但仍有理由相信，投資者將看到對利率高度敏感的市場將出現波動。

還有一個65年最大危機

事實上，除了上述原因之外，全球還有一個比較大的麻煩，那就是供應鏈出現了問題。

據央視新聞援引美國消費者新聞與商業頻道報道，在美國最繁忙的洛杉磯港和長灘港，截至當地時間8月16日，有20多艘貨輪正在等泊位，等待時間最長可達12天。

英國《金融時報》報道稱，353艘集裝箱貨輪正在全球各地的港口外排隊，是去年同期的兩倍多。專家認為，疫情期間各國加強邊境管控，傳統供應鏈受到影響，各地民眾網購需求卻大幅增長，導致海上貨運量激增，港口應接不暇。

除了疫情外，全球港口基建老舊也是造成貨輪擁堵的重要原因。全球第二大集裝箱貨運集團MSC行政總裁托夫特表示，近年全球港口本就面臨基建老舊、吞吐量受限、無法應對越來越大的船隻等問題。今年3月“長賜”號貨輪在蘇伊士運河擱淺，導致全球貨運受阻，其中一個原因就是“長賜”號體量過大，傾斜擱淺後將河道堵死。報道稱，面對如此的巨型貨輪，港口也需要更深的船塢、更大的吊車。然而，升級基建需要時間，即便只是更換吊車，從下訂單到完成安裝也要18個月，令各地港口無法在疫情中及時作出調整。

這種“堵船”現象已導致多地貨品短缺、物流延時、物價上漲。有媒體稱，當前反覆的疫情或許會讓全球海運系統面臨65年以來最大的危機。分析人士認為，若供應鏈長時間出現延滯狀態，必將對全球經濟的復甦產生嚴重影響，並且可能帶來一些意料之外的不穩定因素。

A股是否會受波及？

全球市場全線殺跌，是否會對A股市場構成威脅？從8月19日的行情來看，暫時影響不大。當日，北上資金大幅淨賣出107.83億元。但滬指殺跌不足20個點，科創板和創業板表現都非常強勁。此外，從外圍A50的夜盤表現來看，也要明顯強於整個外圍市場。分析人士認為，後續的影響取決於幾個變量。

一是外圍調整是否會持續。嘉盛集團球研究主管 Matt Weller表示，目前，美聯儲的一舉一動仍將繼續牽動市場神經，各界預計9月或11月將是美聯儲宣佈縮表時間的窗口期。但即使小幅縮表，流動性環境仍然異常寬鬆。他表示，從技術上看，標普500指數的關鍵價位在4374，如果失守可能引發止損盤。市場的焦點將轉向下週的傑克遜霍爾央行年會，交易商將密切關注美聯儲主席鮑威爾的主題演講，看他是否會就縮表聲明時點給出暗示。

二是從市場結構來看。由於美國10年期國債持續殺跌，中國10年期國債收益率的反彈也戛然而止，而隨着國債收益率的下行，成長股風格佔據了上風。最為重要的是，目前成長風格又集中在景氣度極高的新能車賽道。19日盤後，商務部再度釋放涉及新能車的重磅利好。商務部發言人高峯透露，按照黨中央、國務院的部署，商務部會同工信部等有關部門積極推進相關工作，包括組織開展新一輪新能源汽車下鄉等推廣活動，持續引導重點領域車輛電動化等。此外，按預約時間，新能車龍頭寧德時代將於8月26日迎來中報，這份中報對於整個板塊而言，必將是一個超重磅的指引。

三是取決於一個預期是否兑現。近幾個交易日，市場都在預期8月20日將迎來LPR的下調，所以國債最近的表現相當給力。一些交易員認為，7月經濟數據全面滑坡，加上城投、地產的監管政策偏緊，基本面會很難。20日的LPR報價將是市場短期關注的焦點。上月就開始有了調降預期，此次能否兑現值得期待。